市場がS&P500のリターンに匹敵する中、ファンドマネージャーは中国の産業株の勝者を選好

ファンドマネージャーたちは、厳しい経済状況にもかかわらず、2年間続いた株価上昇が持続すると見込んで、ハイテク株の保有を維持しつつ、中国の工業企業に資金を投入している。割安なバリュエーションと安定したリターンが、外国人投資家を中国市場へと引き戻している。

中国のCSI300指数は今年これまでに約16％の上昇を記録し、S&P500のリターンと並ぶ水準となっている。一方、香港のハンセン指数は約30％上昇し、tron年以来の好調な年間パフォーマンスを記録する tracだ。

現在の雰囲気は、昨年の政府の景気刺激策発表後の熱狂とは大きく異なっています。最近の混乱、特に不動産開発会社万科の経営難は、長引く不動産市場の低迷が依然として問題を引き起こしていることを改めて浮き彫りにしています。

中国市場への外国資金の回帰

中国株は、米国との貿易摩擦にもかかわらず上昇しており、政府の支援、企業経営の改善、そしてtron、過去最高額となる1兆3800億香港ドル（1770億ドル相当）が流入し 中国本土から香港へは、香港の資本市場の活性化に貢献した。

深セン栄智投資基金のマネージャー、夏鳳光氏 述べた 。同氏は、産業の過剰生産能力と有害な価格競争に対処するための北京の取り組み、いわゆる「 反退化キャンペーン」を、それが企業の利益率向上につながると期待している。

工業株が投資の関心を集める

産業企業の評価はファンドマネージャーにとって魅力的であり、投資をtracいます。

最近の資金の流れはこの傾向を示しています。3ヶ月間で、135億元（約19億1000万ドル）がCSIバッテリー・matic 指数に連動する上場投資信託（ETF）に流入しました。さらに112億元がCSI化学産業サブ指数に tracファンドに流入しました。一方、ハイテク株中心のSTAR 50指数に連動するファンドからは、同時期に311億元が流出しました。

上海を拠点とするYuanzi Investment Managementのファンドマネージャー、徐潔氏は、太陽光発電、製鉄、石炭関連企業に投資した。徐氏は、国内外の投資家からの潜在的な資金流入を指摘し、緩やかな強気相場が来年も続くことは「疑いようがない」と述べた。

現在、上海総合指数と香港ハンセン指数はともに株価収益率（PER）が約12倍です。一方、S&P500指数は28倍、日本の日経平均株価は21倍、欧州のFTSE100指数は21倍です。

一部の投資家は依然として慎重

外国人投資家は以前、中国の政策不確実性を懸念し、米国および世界の投資が好調に推移する一方で、中国でのポジションを縮小していた。特に10月まで8ヶ月連続で工場活動が低下したことから、一部の投資家は依然として慎重な姿勢を崩していない。

ロイターの報道によると、DWSのグローバル最高投資責任者、ヴィンチェンツォ・ヴェッダ氏は「中国に関しては、判断を下す立場にある」と語った。

中国はリアルタイムの外国投資データの公表を停止した。中央銀行の最新データによると、9月末の外国投資額は3.5兆元に達し、2021年のピークである3.9兆元を下回ったものの、若干の回復を見せている。

欧州最大の資産運用会社アムンディのアジア投資責任者、フロリアン・ネト氏は、輸出企業や開発企業が経済的困難に直面している「旧中国」と、人工知能（AI）やバイオテクノロジー企業が収益成長を期待できる「新中国」を区別している。「実際、市場を牽引しているのは主に新中国、つまりイノベーション、テクノロジー、そして革新的な医薬品です。私たちは、さらなる投資拡大を非常に楽しみにしています」とネト氏は述べた。