- 中国今年通过沪深港通向香港股市投资了8,200亿港元，打破了去年的纪录。
- 目前，香港主板每日交易量的一半以上来自中国投资者。
- 北京的政策变化正推动更多内地公司在香港上市。
中国は今年、香港の株式市場にこれまで以上に多くの資金を注入しており、Financial Timesによると、Stock Connectスキームを通じた投資額は現在までに8,200億香港ドル（1,040億米ドル）に達している。
この合計額はすでに昨年の8,079億香港ドルを上回り、香港の証券取引所が、プログラム開始以来、本土からの資金流入で最も強い年を迎える可能性を示している。
同時に、投資の急増は、香港の市場が現在北京の決定とどれほど密接に結びついているかを浮き彫りにしている。長年にわたるCOVID時代の停滞からの同市の回復は、もはやグローバルな資金流入に関するものではなく、ほぼ完全に本土の資金によって牽引されている。
Stock Connectが香港取引を支配
2014年に開始されたStock Connectは、上海および深圳証券取引所と香港を結び、本土の投資家が中国の資本規制法を違反することなく資金を国境を越えて移動できるようにする。このプログラムは、限定的で規制された外国資産へのエクスポージャーを提供するために設計された。しかし、2025年には、中国の投資家が本土で利用できない資産にアクセスするための主要なゲートウェイとなっている。
使用できるのは少なくとも50万人民元（7万米ドル）以上の個人のみだが、それが彼らを止めることはなかった。プラットフォームを通じて香港に流入した資金は4.5兆香港ドルに達し、その3分の以上が過去2年間で流入したものである。
そのような勢いは、日々の取引ダイナミクスを変化させている。本土中国から香港への資金移動であるサウスバウンド・アクティビティは、香港証券取引所のメインボードにおける全取引の半数以上を占めるようになった。これは2019年からの劇的な増加であり、当時、同じ取引が日次取引量の20%未満を占めていた。
Stock Connectの魅力は、中国に本拠を置き香港に上場しているが、本土の投資家が通常アクセスできないテック企業、例えばテンセント、アリババ、百度への扉を開く点にある。これらの株価は、中国のAIスタートアップであるDeepSeekが新しい大規模言語モデルをリリースし、テック企業と中国の規制当局間の緊張が緩和し始めたことを受け、今年大きく反発した。
北京が香港の魅力を高める政策を推進
この資本の波全体は、政策立案者から強力な後押しを受けている。1月の香港会議で、中央銀行総裁の潘功勝は、中国が香港で「より高品質な企業の上場と債券発行」を支援し、「香港に割り当てられる国家外貨準備金の割合を増やす」だろうと述べた。
パンの発言は、中国証券監督管理委員会が2024年に本土企業の本格的な上場を奨励し、中国と香港の市場間のリンクをさらに緊密にするための措置を導入した earlier action に続くものである。それは機能した！今年、香港のIPOパイプラインは過去最高を記録し、本土企業による二次上場のラッシュが同市で起きている。
民間部門への早期の取り締まりや、現在4年目の下降局面にある不動産市場により多くの投資家が逃げたが、投資家はゆっくりと戻りつつある。しかし、それはグローバル資本が急いで流入しているわけではない。依然として主に中国が自国内で再配分している状態である。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
