مديرو الصناديق يختارون الشركات الصناعية الصينية الرابحة مع تطابق الأسواق مع عوائد مؤشر ستاندرد آند بورز 500

يستثمر مديرو الصناديق في الشركات الصناعية الصينية مع الاحتفاظ بحصصهم في قطاع التكنولوجيا، مراهنين على أن ارتفاع أسعار الأسهم الذي استمر عامين سيستمر رغم الظروف الاقتصادية الصعبة. ويجذب انخفاض التقييمات واستقرار العوائد المستثمرين الأجانب إلى الأسواق الصينية.

حقق مؤشر CSI300 القياسي الصيني مكاسب بلغت نحو 16% حتى الآن هذا العام، محققًا عوائد مماثلة لمؤشر S&P 500. في الوقت نفسه، ارتفع مؤشر هانغ سنغ في هونغ كونغ بنحو 30%، مما يضعه على tracالصحيح لتحقيق أقوى أداءtronله منذ عام 2017.

يختلف الجو الحالي اختلافًا جذريًا عن الحماس الذي ساد العام الماضي عقب إعلانات التحفيز الحكومي. فالاضطرابات الأخيرة، لا سيما مشاكل شركة التطوير العقاري "تشاينا فانكي"، تُذكّر بأن الركود العقاري المتواصل لا يزال يُسبب مشاكل.

عودة الأموال الأجنبية إلى الأسواق الصينية

ارتفعت الأسهم الصينية رغم التوترات التجارية مع الولايات المتحدة، مدعومةً بدعم حكومي، وتحسين ممارسات الإدارة في الشركات، ومكاسبtronفي أسهم الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي عقب إطلاق برنامج الدردشة الآلي "ديب سيك". وتدفقت مبالغ تاريخية بلغت 1.38 تريليون دولار هونغ كونغي، أي ما يعادل 177 مليار دولار أمريكي، من البر الرئيسي للصين إلى هونغ كونغ، مما ساهم في إنعاش أسواق رأس المال هناك.

شيا فنغوانغ، مدير صندوق الاستثمار في شنتشن رونغتشي، قال إن المرحلة التالية من النمو ستأتي على الأرجح من تحسينات الأعمال الأساسية وتوسيع الأرباح. وهو يدعم جهود بكين لمكافحة فائض الطاقة الإنتاجية الصناعية والمنافسة السعرية الضارة، والمعروفة بحملة مكافحة التراجع، متوقعاً أن تعزز هذه الجهود هوامش ربح الشركات.

الأسهم الصناعية تجذب اهتمام الاستثمار

تعتبر تقييمات الشركات الصناعية جذابة لمديري الصناديقtracالاستثمارات.

تُظهر التدفقات النقدية الأخيرة هذا الاتجاه. على مدار ثلاثة أشهر، اتجهت استثمارات بقيمة 13.5 مليار يوان، أي ما يعادل حوالي 1.91 مليار دولار أمريكي، إلى صناديق المؤشرات المتداولة، بعد مؤشر CSI Batterymatic . كما اتجهت استثمارات بقيمة 11.2 مليار يوان أخرى إلى صناديق tracمؤشر CSI الفرعي للكيماويات. في الوقت نفسه، شهدت صناديق مؤشر STAR 50، الذي يركز على التكنولوجيا، خروج 31.1 مليار يوان خلال الفترة نفسها.

استحوذ شو جي، مدير صندوق يوانزي لإدارة الاستثمارات، ومقره شنغهاي، على شركات في قطاعات الطاقة الشمسية وصناعة الصلب والفحم. وصرح شو قائلاً: "لا شك" في أن السوق الصاعدة ستستمر في العام المقبل، مشيرًا إلى احتمال تدفق أموال من مستثمرين أجانب ومحليين.

حاليًا، يُتداول كلٌّ من مؤشر شنغهاي المُركّب ومؤشر هانغ سنغ في هونغ كونغ عند مضاعف أرباح يقارب ١٢ ضعفًا. هذا مقارنةً بـ ٢٨ لمؤشر ستاندرد آند بورز ٥٠٠، و٢١ لمؤشر نيكاي ٢٢٥ الياباني، و٢١ لمؤشر فوتسي ١٠٠ الأوروبي.

ويظل بعض المستثمرين حذرين

كان المستثمرون الأجانب قلقين سابقًا بشأن حالة عدم اليقين السياسي في الصين، وحافظوا على مراكزهم الاستثمارية هناك، بينما كان أداء الاستثمارات الأمريكية والعالمية جيدًا. ولا يزال بعضهم حذرًا، لا سيما مع انخفاض نشاط المصانع لثمانية أشهر متتالية حتى أكتوبر.

وقال فينسينزو فيدا، كبير مسؤولي الاستثمار العالمي لدى دي دبليو إس، في تقرير لرويترز: "عندما أقول الصين، فإننا على الحياد".

توقفت الصين عن نشر بيانات الاستثمار الأجنبي الآنية. وأظهرت أحدث أرقام البنك المركزي أن الملكية الأجنبية بلغت 3.5 تريليون يوان بنهاية سبتمبر، وهو مستوى أقل من ذروتها في عام 2021 البالغة 3.9 تريليون يوان، ولكنه يُظهر بعض التعافي.

يُفرّق فلوريان نيتو، رئيس قسم الاستثمار في آسيا لدى أموندي، أكبر شركة لإدارة الأصول في أوروبا، بين "الصين القديمة" حيث يواجه المُصدّرون والمُطوّرون صعوبات اقتصادية، و"الصين الجديدة" حيث يُمكن لشركات الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا الحيوية أن تتوقع نموًا في الأرباح. وقال: "في الواقع، السوق مدفوعٌ بشكلٍ رئيسي بالصين الجديدة، وبالابتكار والتكنولوجيا والأدوية المُبتكرة... ونحن نتطلع بشغفٍ كبيرٍ إلى إضافة المزيد".