Los gestores de fondos eligen a los ganadores industriales chinos mientras los mercados igualan los rendimientos del S&P 500

Los gestores de fondos están invirtiendo en empresas industriales chinas, manteniendo sus posiciones en tecnología, apostando a que el repunte bursátil de dos años se mantendrá a pesar de las difíciles condiciones económicas. Las valoraciones más bajas y los rendimientos estables están atrayendo a los inversores extranjeros de vuelta a los mercados chinos.

El índice de referencia CSI300 de China ha arrojado ganancias de alrededor del 16% en lo que va del año, igualando los rendimientos del S&P 500. Mientras tanto, el Hang Seng de Hong Kong ha subido aproximadamente un 30%, lo que lo coloca en trachacia el desempeño anual mástrondesde 2017.

El ambiente actual difiere marcadamente del entusiasmo del año pasado tras los anuncios de estímulo del gobierno. Las recientes turbulencias, en particular los problemas con la promotora inmobiliaria China Vanke, sirven como recordatorio de que la prolongada caída del mercado inmobiliario sigue generando problemas.

El dinero extranjero regresa a los mercados chinos

Las acciones chinas han subido a pesar de las fricciones comerciales con Estados Unidos, gracias al respaldo gubernamental, mejores prácticas de gestión empresarial y fuertestronen acciones vinculadas a la inteligencia artificial tras el lanzamiento del chatbot de DeepSeek. Un flujo histórico de 1,38 billones de dólares de Hong Kong, equivalente a 177 mil millones de dólares estadounidenses, llegó desde China continental a Hong Kong, contribuyendo a la reactivación de esos mercados de capitales.

Xia Fengguang, gestor del fondo de inversión Shenzhen Rongzhi, afirmó que la próxima fase de crecimiento probablemente provendrá de mejoras empresariales fundamentales y de la expansión de los beneficios. Apoya los esfuerzos de Pekín para combatir el exceso de capacidad industrial y la competencia de precios perjudicial, conocida como la campaña antiinvolución, y prevé que impulsará los márgenes de beneficio de las empresas.

Las acciones industriales atraen el interés de los inversores

Las valoraciones de las empresas industriales resultan atractivas para los gestores de fondos ytracinversiones.

Los flujos de dinero recientes muestran la tendencia. En tres meses, 13.500 millones de yuanes, aproximadamente 1.910 millones de dólares, se transfirieron a fondos cotizados en bolsa (matic siguiendo el índice CSI Battery Thematic. Otros 11.200 millones de yuanes se destinaron a fondos que tracel índice de la subindustria química CSI. Mientras tanto, los fondos que replican el índice STAR 50, con una fuerte presencia tecnológica, registraron salidas de 31.100 millones de yuanes durante el mismo período.

Xu Jie, gestor de fondos de Yuanzi Investment Management con sede en Shanghái, ha adquirido empresas de energía solar, siderúrgicas y de carbón. "No cabe duda" de que el mercado alcista gradual continuará el próximo año, afirmó Xu, señalando la posible entrada de capital de inversores extranjeros y locales.

Actualmente, el Índice Compuesto de Shanghái y el Hang Seng de Hong Kong cotizan a aproximadamente 12 veces sus ganancias. Esto se compara con 28 veces el S&P 500, 21 veces el Nikkei 225 de Japón y 21 veces el índice FTSE 100 de Europa.

Algunos inversores siguen siendo cautelosos

Los inversores extranjeros, preocupados previamente por la incertidumbre política en China, mantuvieron posiciones más pequeñas allí, mientras que las inversiones estadounidenses e internacionales tuvieron un buen desempeño. Algunos se mantienen cautelosos, sobre todo porque la actividad fabril disminuyó durante ocho meses consecutivos hasta octubre.

"Cuando digo China, estamos indecisos", dijo Vincenzo Vedda, director global de inversiones de DWS, según un informe de Reuters.

China dejó de publicar datos de inversión extranjera en tiempo real. Las últimas cifras del banco central mostraron que la propiedad extranjera alcanzó los 3,5 billones de yuanes a finales de septiembre, por debajo del máximo de 2021 de 3,9 billones de yuanes, pero mostrando cierta recuperación.

Florian Neto, director de inversiones para Asia en Amundi, la mayor gestora de activos de Europa, distingue entre la "vieja China", donde los exportadores y desarrolladores enfrentan dificultades económicas, y la "nueva China", donde las empresas de inteligencia artificial y biotecnología pueden esperar un crecimiento de sus ganancias. "De hecho, el mercado está impulsado principalmente por la nueva China, por la innovación, la tecnología y los medicamentos innovadores... tenemos muchísimas ganas de seguir sumando", afirmó.