¿Otra subida de tipos por parte de la Reserva Federal? La inflación mantiene viva la posibilidad

Ladent de la Reserva Federal de Dallas, Lorie Logan, ha emitido una nueva advertencia a los inversores de que la batalla contra la inflación podría no haber terminado aún.

El jueves, señaló que la Reserva Federal (Fed) podría tener que endurecer su política monetaria si la inflación no reduce sus cifras. Según ella, unas tasas de interés ligeramente más altas podrían ayudar a equilibrar la inflación y los riesgos económicos, por lo que no se debería descartar un aumento de las tasas.

Las declaraciones de Logan avivan un debate cada vez mayor dentro del banco central estadounidense sobre la duración del elevado coste de los préstamos. Si bien la inflación ha disminuido desde su máximo, los responsables de la toma de decisiones no están del todo convencidos de que se esté acercando gradualmente al objetivo de la Reserva Federal del 2%.

Las incertidumbres en la economía estadounidense tienen repercusiones que trascienden sus fronteras. Dado que el dólar es la principal moneda de reserva mundial, cualquier cambio en las tasas de interés en Estados Unidos también afecta a los mercados financieros globales, incluyendo los precios de las acciones, las criptomonedas y los costos de endeudamiento en muchos países en desarrollo.

Según su último Informe de Política Monetaria, presentado al Congreso el 10 de julio, la Reserva Federal afirmó que la inflación sigue elevada debido a diversos factores, como los aranceles, el aumento de los precios de la energía como consecuencia de las disputas geopolíticas y el incremento de las inversiones en inteligencia artificial. Además, la solidez deltronlaboral no impide que la Reserva Federal suba los tipos de interés.

Persisten las señales de que los consumidores temen la inflación. Según la Encuesta de Expectativas del Consumidor publicada por la Reserva Federal de Nueva York en junio, las expectativas de los consumidores sobre la inflación para el próximo año aumentaron del 3,6%, la tasa más alta desde septiembre de 2023. Las expectativas sobre la inflación para los próximos tres años también aumentaron al 3,3%, mientras que se mantuvieron sin cambios para los siguientes cinco años en el 3,0%. Por lo tanto, se puede suponer que algunas familias esperan que los precios aumenten más rápido de lo que la Reserva Federal desearía.

Los funcionarios de la Reserva Federal envían señales contradictorias

Las declaraciones de Logan se encuentran entre una serie de observaciones realizadas esta semana por altos cargos de agencias reguladoras, pero no todas estas observaciones tenían un contenido coherente.

Logan señaló que es mejor actuar ahora que después para evitar que la inflación se afiance; de ​​lo contrario, si se pospone la acción durante demasiado tiempo, sería necesaria una política más severa más adelante.

Philip N. Jefferson, vicepresidente de la Reserva Federal, se mostró mucho más cauto en sus declaraciones. Durante un discurso el 16 de julio, afirmó que la política actual está "bien posicionada", pero advirtió que no se deben sacar conclusiones precipitadas basándose en un buen informe de inflación. Jefferson señaló que, en caso de que se produzcan cambios en las cifras de inflación en el futuro, las autoridades estarían preparadas para aumentar el tipo de interés.

El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, ha adoptado un enfoque muy cauto. Ha afirmado que, en última instancia, lo más importante para el banco central es volver a controlar los precios, pero no ha llegado a confirmar si habrá más subidas de los tipos de interés.

En general, las declaraciones demuestran que el banco central se esfuerza por alcanzar un objetivo común, aunque el camino exacto para lograrlo no está claro. Los inversores también deberán tener en cuenta esta incertidumbre a largo plazo.

Los mercados aún esperan una flexibilización

A pesar del lenguajedent de la Reserva Federal, los operadores siguen siendo optimistas respecto a una futura bajada de los tipos de interés.

Según el Resumen de Proyecciones Económicas de junio de la Reserva Federal, los responsables de la política monetaria podrían mantener los tipos de interés elevados hasta que tengan ladent la inflación vuelve al 2%. No obstante, los mercados de futuros siguen indicando que los operadores esperan que comiencen a bajar gradualmente, aunque las previsiones se hicieron con menos optimismo que antes de los recientes datos de inflación y las declaraciones restrictivas de los funcionarios de la Reserva Federal.

Esta discrepancia genera riesgos para los mercados cada vez que los funcionarios adoptan un tono más restrictivo de lo previsto. De hecho, por ejemplo, los comentarios de Logan la semana pasada provocaron un alza en los rendimientos de los bonos del Tesoro, ya que los operadores reconsideran cómo podría verse obligada a actuar la Reserva Federal si la inflación se estabilizara.

Las consecuencias para la economía mundial van mucho más allá de la política monetaria de Estados Unidos. Las tasas de interés más altas suelen fortalecer el dólar, aumentar el costo de los préstamos y endurecer las condiciones crediticias. Esto puede ejercer presión adicional sobre las economías de mercados emergentes, al tiempo que afecta negativamente a las acciones tecnológicas y las criptomonedas, que previamente se habían beneficiado de las expectativas de una disminución en los costos de los préstamos.

Ante la inminente reunión de política monetaria de la Reserva Federal, los participantes del mercado seguramente se centrarán en los datos de inflación, junto con las declaraciones de funcionarios como Logan, Jefferson y Warsh, para obtener pistas sobre si los responsables de la política monetaria han llegado a un punto de consenso o si las discusiones sobre las tasas de interés apenas han comenzado.