Ещё одно повышение процентной ставки ФРС? Инфляция поддерживает эту возможность

dent Федерального резервного банка Далласа Лори Логан выступила с новым предупреждением для инвесторов о том, что борьба с инфляцией, возможно, еще не окончена.

В четверг она отметила, что Федеральной резервной системе (ФРС) может потребоваться ужесточить свою денежно-кредитную политику, если инфляция не приведет к снижению ее показателей. По ее словам, «умеренное повышение» процентных ставок может помочь сбалансировать инфляцию и экономические риски, а это значит, что повышение ставок не следует исключать.

Заявления Логана подогревают дискуссию в центральном банке США относительно продолжительности высокой стоимости заимствований. Несмотря на то, что инфляция снизилась по сравнению с пиком, лица, принимающие решения, не полностью убеждены в том, что инфляция постепенно приближается к целевому показателю ФРС в 2%.

Неопределенность в экономике США имеет последствия, выходящие за ее пределы. Учитывая, что доллар является ведущей мировой резервной валютой, любые изменения процентных ставок в США также влияют на финансовые рынки по всему миру, включая цены на акции и криптовалюты, а также стоимость заимствований во многих развивающихся странах.

Согласно последнему докладу о денежно-кредитной политике, представленному Конгрессу 10 июля, Федеральная резервная система заявила, что инфляция по-прежнему высока из-за ряда факторов, включая тарифы, рост цен на энергоносители в результате геополитических споров и увеличение инвестиций в искусственный интеллект. Более того, сильныйtronтруда не препятствует ФРС повышать процентные ставки.

Сохраняются признаки опасений потребителей по поводу инфляции. Согласно опросу потребительских ожиданий, опубликованному Федеральным резервным банком Нью-Йорка в июне, ожидания потребителей относительно инфляции в предстоящем году выросли с 3,6%, что является самым высоким показателем с сентября 2023 года. Ожидания относительно инфляции в течение следующих трех лет также выросли до 3,3%, оставаясь при этом неизменными на уровне 3,0% в течение следующих пяти лет. Следовательно, можно предположить, что некоторые семьи ожидают более быстрого роста цен, чем хотелось бы Федеральному резерву.

Представители ФРС посылают противоречивые сигналы

Заявления Логана были одними из ряда замечаний, сделанных на этой неделе высокопоставленными руководителями регулирующих органов, однако не все эти замечания имели единое содержание.

Логан отметил, что для предотвращения инфляции лучше принять меры сейчас, чем потом; в противном случае, если меры откладывать слишком долго, позже потребуется более жесткая политика.

Филип Н. Джефферсон, заместитель председателя Федеральной резервной системы, был гораздо осторожнее в своих комментариях. В своем выступлении 16 июля он заявил, что нынешняя политика «хорошо продумана», но в то же время предостерег от поспешных выводов, основанных на хороших показателях инфляции. Джефферсон отметил, что в случае любых изменений в показателях инфляции в будущем власти будут готовы повысить процентную ставку.

Председатель ФРС Кевин Уорш придерживается очень осторожного подхода. Он заявил, что в конечном итоге наиболее важной задачей для центрального банка является возвращение цен под контроль, но он воздержался от комментариев относительно возможного дальнейшего повышения процентных ставок.

В целом, заявления показывают, что центральный банк стремится к общей цели, хотя точный путь к ее достижению остается неясным. Инвесторам также придется учитывать эту неопределенность в долгосрочной перспективе.

Рынки по-прежнему ожидают смягчения денежно-кредитной политики

Несмотря наdent заявления ФРС, трейдеры сохраняют оптимизм в отношении возможного снижения процентных ставок в будущем.

Согласно июньскому обзору экономических прогнозов ФРС, политики могут сохранять высокие процентные ставки до тех пор, покаdent в возвращении инфляции к уровню 2%. Тем не менее, фьючерсные рынки по-прежнему указывают на то, что трейдеры ожидают постепенного снижения ставок, хотя прогнозы были менее агрессивными, чем до публикации последних данных по инфляции и жестких заявлений представителей ФРС.

Такое несоответствие создает риски для рынков всякий раз, когда официальные лица высказываются более жестко, чем ожидалось. Например, комментарии Логана на прошлой неделе привели к росту доходности казначейских облигаций, поскольку трейдеры переосмысливают действия ФРС в случае стабилизации инфляции.

Последствия для мировой экономики выходят далеко за рамки денежно-кредитной политики Соединенных Штатов. Повышение процентных ставок обычно укрепляет доллар, увеличивает стоимость заимствований и ужесточает условия кредитования. Это может оказать дополнительное давление на развивающиеся рыночные экономики, одновременно создавая давление на акции технологических компаний и криптовалюты, которые ранее выигрывали от надежд на снижение стоимости заимствований.

В преддверии предстоящего заседания Федеральной резервной системы по вопросам денежно-кредитной политики участники рынка, несомненно, будут внимательно следить за данными об инфляции, а также за заявлениями таких должностных лиц, как Логан, Джефферсон и Уорш, чтобы понять, достигли ли политики консенсуса или же обсуждение процентных ставок только началось.