I gestori di fondi scelgono i vincitori industriali cinesi mentre i mercati eguagliano i rendimenti dell'S&P 500

I gestori di fondi stanno investendo nelle aziende industriali cinesi, pur mantenendo le partecipazioni tecnologiche, scommettendo che il rally azionario biennale avrà successo nonostante le difficili condizioni economiche. Valutazioni più basse e rendimenti stabili stanno riportando gli investitori stranieri sui mercati cinesi.

L'indice di riferimento cinese CSI300 ha registrato guadagni di circa il 16% dall'inizio dell'anno, eguagliando i rendimenti dell'S&P 500. Nel frattempo, l'Hang Seng di Hong Kong è salito di circa il 30%, avviandosi a traclatronperformance annuale dal 2017.

L'atmosfera attuale è nettamente diversa dall'entusiasmo dello scorso anno in seguito agli annunci di misure di stimolo governative. Le recenti turbolenze, in particolare i problemi con la società immobiliare China Vanke, ci ricordano che la prolungata crisi immobiliare continua a creare problemi.

Il denaro straniero torna sui mercati cinesi

Nonostante le tensioni commerciali con gli Stati Uniti, le azioni cinesi sono cresciute grazie al sostegno del governo, a migliori pratiche di gestione aziendale e ai fortitrondei titoli legati all'intelligenza artificiale in seguito al lancio del chatbot di DeepSeek. Un flusso record di 1.380 miliardi di dollari di Hong Kong, pari a 177 miliardi di dollari statunitensi, è confluito dalla Cina continentale a Hong Kong, contribuendo a rilanciare i mercati dei capitali.

Xia Fengguang, gestore del fondo di investimento Shenzhen Rongzhi Investment, Secondo la prossima fase di crescita deriverà probabilmente da miglioramenti fondamentali delle attività aziendali e da un'espansione degli utili. Egli appoggia gli sforzi di Pechino per contrastare la sovraccapacità industriale e la dannosa concorrenza sui prezzi, nota come campagna anti-involuzione, prevedendo che ciò incrementi i margini di profitto delle aziende.

Le azioni industriali attirano l'interesse degli investimenti

Le valutazioni delle aziende industriali sono interessanti per i gestori di fondi etracinvestimenti.

I recenti flussi di denaro mostrano la tendenza. In tre mesi, 13,5 miliardi di yuan, circa 1,91 miliardi di dollari, sono confluiti in fondi negoziati in borsa seguendo l'indice CSI Batterymatic . Altri 11,2 miliardi di yuan sono confluiti in fondi che tracl'indice CSI Chemical Sub-Industry. Nel frattempo, i fondi che seguono l'indice STAR 50, a forte componente tecnologica, hanno visto 31,1 miliardi di yuan uscire nello stesso periodo.

Xu Jie, gestore del fondo Yuanzi Investment Management con sede a Shanghai, ha acquistato aziende operanti nei settori dell'energia solare, dell'acciaio e del carbone. "Non c'è dubbio" che il mercato rialzista continuerà gradualmente anche l'anno prossimo, ha affermato Xu, indicando potenziali investimenti da parte di investitori stranieri e locali.

Attualmente, l'indice Shanghai Composite e l'Hang Seng di Hong Kong sono entrambi scambiati a circa 12 volte gli utili. Questo valore si confronta con 28 per l'S&P 500, 21 per il Nikkei 225 giapponese e 21 per l'indice europeo FTSE 100.

Alcuni investitori restano cauti

In precedenza, gli investitori stranieri erano preoccupati per l'incertezza politica in Cina e mantenevano posizioni più contenute, mentre gli investimenti americani e globali registravano buone performance. Alcuni rimangono cauti, soprattutto perché l'attività manifatturiera è diminuita per otto mesi consecutivi fino a ottobre.

"Quando dico Cina, siamo indecisi", ha affermato Vincenzo Vedda, responsabile degli investimenti globali di DWS, come riportato nel rapporto di Reuters.

La Cina ha smesso di pubblicare dati in tempo reale sugli investimenti esteri. Gli ultimi dati della banca centrale hanno mostrato che la proprietà straniera ha raggiunto i 3,5 trilioni di yuan alla fine di settembre, al di sotto del picco del 2021 di 3,9 trilioni di yuan, ma con una certa ripresa.

Florian Neto, responsabile degli investimenti per l'Asia di Amundi, il più grande gestore patrimoniale europeo, distingue tra la "vecchia Cina", dove esportatori e sviluppatori affrontano difficoltà economiche, e la "nuova Cina", dove le aziende di intelligenza artificiale e biotecnologie possono aspettarsi una crescita degli utili. "Il mercato, infatti, è trainato principalmente dalla nuova Cina, dall'innovazione, dalla tecnologia e dai farmaci innovativi... non vediamo l'ora di aggiungere altro", ha affermato.