L'emprise de l'inflation ne s'est pas relâchée en mars. La Réserve fédérale surveille de près l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE). Ce mois-ci, cela n'a apporté aucun soulagement. Le département du Commerce a dévoilé la vérité vendredi, révélant que le PCE de base (c'est-à-dire celui sans les coûts alimentaires et énergétiques) était en hausse de 2,8 % par rapport à l'année dernière. C'est le même chiffre que le chiffre de février et un peu plus élevé que ce à quoi les gens s'attendaient.
Ajoutez à cela la nourriture et l’énergie, et vous obtenez un PCE global de 2,7 %, juste un cran au-dessus des 2,6 % prévus.
Le marché ignore l’inflation persistante
Les marchés n’en ont pas fait grand cas. Wall Street semblait prête à repartir à la hausse, même si les rendements du Trésor ont légèrement baissé : le titre à 10 ans a chuté d'environ 0,4 point de pourcentage, s'établissant à 4,67 %. Il semblerait que certains parient sur une réduction des taux de la Fed à deux reprises cette année, avec une probabilité pouvant atteindre 44 %.
George Mateyo, le gros cerveau de Key Wealth, n’a pas été trop secoué. Il a averti que même si la chaleur de l'inflation n'était pas aussi torride qu'on le craignait, personne ne devrait penser que tout s'est calmé et que la Fed va bientôt réduire ses taux. Il pense que la Fed voudra voir le marché du travail en souffrir avant de se lancer dans des coupes budgétaires.
Dépenses stables malgré la hausse des prix
Les consommateurs ne ferment pas encore leur portefeuille. Ils ont déboursé 0,8 % de plus sur les biens ce mois-ci, soit un cheveu au-dessus de ce qui avait été estimé. Les revenus personnels ont également connu une augmentation de 0,5 %, ce qui correspond à peu près à ce que tout le monde pensait. Mais bon, c'est mieux que l'augmentation de 0,3 % du mois dernier.
Cependant, le taux d’épargne personnelle ne semble pas trop élevé. Il est tombé à 3,2 %, contre 3,6 % le mois dernier et bien inférieur au taux de l'année dernière. Il semble que les gens puisent dans leurs économies pour suivre leurs habitudes de dépenses.
Le communiqué d'hier du Département du Commerce a montré que le PCE s'est accéléré jusqu'à un taux annuel de 3,4 % au premier trimestre, tandis que le PIB n'a augmenté que de 1,6 %, bien en deçà de ce qu'espérait Wall Street. Ce genre de nouvelles signifie probablement que la Fed maintiendra ses taux d’intérêt stables au moins tout au long de l’été, à moins que quelque chose d’important ne change.
L’inflation est un véritable problème depuis plus de deux ans maintenant, atteignant des niveaux jamais vus depuis plus de quatre décennies. La Fed a les yeux rivés sur ces chiffres, pour déterminer sa prochaine action.
Ils visent une inflation de 2 %, mais celle-ci se situe au-dessus depuis trois ans maintenant. La Fed préfère le PCE car il s'ajuste à la façon dont les gens changent leurs dépenses et ne pèse pas autant sur les coûts du logement que les autres indices.
Ce mois-ci, les prix des services ont augmenté de 0,4%, mais ceux des biens ont à peine bougé, en hausse de seulement 0,1%. Il semble que les fortes hausses de prix se soient déplacées des biens vers les services depuis le début de la pandémie. Les prix des produits alimentaires ont baissé de 0,1 %, mais ceux de l'énergie ont augmenté de 1,2 %.
Au cours de l'année écoulée, les prix des services ont augmenté de 4 %, les prix des biens stagnent avec une augmentation de seulement 0,1 %, ceux des produits alimentaires ont augmenté de 1,5 % et ceux de l'énergie ont augmenté de 2,6 %.
Dans l’ensemble, l’inflation américaine a atteint 2,7 % pour l’année terminée en mars. Les chiffres de vendredi ont été quelque peu surprenants puisqu'ils étaient supérieurs à la hausse attendue de 2,5% à 2,6% en février. Le PCE de base est resté à 2,8 %, malgré les prévisions selon lesquelles il pourrait chuter à 2,7 %.
Le rapport d'hier sur l'inflation et la croissance du premier trimestre a repoussé les espoirs de baisse des taux. Les traders prévoient désormais que la première baisse des taux aura lieu en novembre, juste après l'électiondent. Il s’agit d’une pause difficile pour Biden, qui tente de montrer qu’il peut lutter contre l’inflation.
Les coûts d'emprunt sont à leur plus haut niveau depuis 23 ans, l'indice PCE restant supérieur à l'objectif de 2 % de la Fed depuis mars 2021. Il semble que cela va être long avec ces chiffres d'inflation.
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