La principale mesure de l'inflation de la Fed devient baissière sur l'économie américaine
– Le taux d'inflation PCE de base de mars est resté stable à 2,8 %, dépassant les attentes.
– Le PCE total, incluant l'alimentation et l'énergie, a augmenté à 2,7 %, légèrement au-dessus des prévisions.
– Les marchés sont restés largement indifférents ; les rendements des obligations du Trésor ont légèrement baissé.
L'emprise de l'inflation ne s'est pas desserrée en mars. La Réserve fédérale garde un œil attentif sur l'indice des prix des dépenses de consommation personnelles (PCE). Ce mois-ci, il n'a apporté aucun soulagement. Le Département du Commerce a révélé vendredi que le PCE sous-jacent (celui sans les coûts alimentaires et énergétiques) était en hausse de 2,8 % par rapport à l'année dernière. C'est le même chiffre que celui de février et légèrement supérieur à ce que les gens attendaient.
Ajoutez l'alimentation et l'énergie, et vous obtenez le PCE tous articles s'établissant à 2,7 %, juste au-dessus des 2,6 % prévus.
Le marché hausse les épaules face à l'inflation persistante
Les marchés n'ont pas fait beaucoup de bruit à ce sujet. Wall Street semblait prêt à ouvrir en hausse, bien que les rendements des obligations du Trésor aient légèrement baissé – la note à 10 ans a chuté d'environ 0,4 point de pourcentage, se stabilisant à 4,67 %. Il semble que certains parient sur la Fed pour réduire les taux deux fois cette année, les probabilités augmentant jusqu'à 44 %.
George Mateyo, le grand cerveau de Key Wealth, n'était pas trop ébranlé. Il a mis en garde en disant que bien que la chaleur de l'inflation n'ait pas été aussi brûlante que craint, personne ne devrait penser que tout est refroidi et que la Fed va simplement réduire les taux bientôt. Il pense que la Fed voudra voir le marché du travail prendre un coup avant de devenir audacieuse avec les baisses.
Dépenses stables malgré la hausse des prix
Les consommateurs ne ferment pas encore leurs portefeuilles. Ils ont dépensé 0,8 % de plus en biens ce mois-ci, un peu au-dessus de ce qui était prévu. Les revenus personnels ont également connu une augmentation de 0,5 %, ce qui est à peu près ce que tout le monde prévoyait. Mais bon, c'est mieux que l'augmentation de 0,3 % du mois dernier.
Cependant, le taux d'épargne personnel n'a pas l'air très bon. Il est tombé à 3,2 %, en baisse par rapport à 3,6 % le mois dernier et bien inférieur au taux de l'année dernière. On dirait que les gens puisent dans leurs économies pour suivre leurs habitudes de dépenses.
Le rapport d'hier du Département du Commerce a montré que le PCE s'est accéléré à un taux annuel de 3,4 % au premier trimestre tandis que le PIB n'a augmenté que de 1,6 %, bien en dessous de ce que Wall Street espérait. Ce genre de nouvelles signifie probablement que la Fed maintiendra les taux d'intérêt stables au moins jusqu'à l'été, à moins que quelque chose de majeur ne change.
L'inflation est une vraie douleur depuis plus de deux ans maintenant, atteignant des niveaux non vus depuis plus de quatre décennies. La Fed a les yeux rivés sur ces chiffres, cherchant à déterminer son prochain mouvement.
Elle vise 2 % d'inflation, mais cela a été au-dessus de ce niveau pendant trois ans maintenant. La Fed préfère le PCE car il s'ajuste à la façon dont les gens changent leurs dépenses et ne pèse pas autant les coûts du logement que d'autres indices.
Ce mois-ci, les prix des services ont augmenté de 0,4 %, mais les biens ont à peine bougé, augmentant seulement de 0,1 %. On dirait que les grosses hausses de prix se sont déplacées des biens vers les services depuis le début de la pandémie. Les prix alimentaires ont baissé de 0,1 %, mais l'énergie a bondi de 1,2 %.
Au cours de l'année dernière, les prix des services ont grimpé de 4 %, les prix des biens sont stagnants avec seulement une augmentation de 0,1 %, l'alimentation a augmenté de 1,5 % et l'énergie a augmenté de 2,6 %.
Dans l'ensemble, l'inflation américaine a légèrement augmenté à 2,7 % sur un an jusqu'en mars. Les chiffres de vendredi ont été une légère surprise car ils étaient supérieurs à la hausse prévue de 2,5 % à 2,6 % en février. Le PCE sous-jacent est resté à 2,8 %, malgré les prédictions d'une baisse à 2,7 %.
Le rapport d'hier sur l'inflation et la croissance du premier trimestre a repoussé les espoirs de baisse des taux. Les traders voient désormais la première baisse des taux se produire en novembre, juste après l'élection présidentielle. C'est une mauvaise nouvelle pour Biden, qui essaie de montrer qu'il peut maîtriser l'inflation.
Les coûts d'emprunt sont à un pic de 23 ans, l'indice PCE restant au-dessus de la cible de 2 % de la Fed depuis mars 2021. On dirait que ce sera un long parcours avec ces chiffres d'inflation.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
