La métrica clave de inflación de la Reserva Federal se vuelve bajista para la economía estadounidense

La inflación no disminuyó en marzo. La Reserva Federal sigue de cerca el índice de precios del gasto de consumo personal (PCE). Este mes, no trajo ningún alivio. El Departamento de Comercio reveló el viernes que el PCE básico (es decir, el que no incluye los costos de alimentos ni energía) aumentó un 2,8% con respecto al año pasado. Esta cifra es la misma que la de febrero y ligeramente superior a lo esperado.

Si a esto le sumamos los alimentos y la energía, obtenemos un PCE de todos los artículos del 2,7%, apenas un nivel por encima del 2,6% pronosticado.

El mercado ignora la inflación persistente

Los mercados no hicieron mucho ruido al respecto. Wall Street parecía encaminarse al alza, a pesar de que el rendimiento de los bonos del Tesoro bajó ligeramente: el bono a 10 años cayó aproximadamente 0,4 puntos porcentuales, situándose en el 4,67 %. Parece que algunos apuestan a que la Fed recortará los tipos dos veces este año, con una probabilidad de hasta el 44 %.

George Mateyo, el cerebro de Key Wealth, no se mostró demasiado afectado. Advirtió que, si bien la inflación no era tan intensa como se temía, nadie debería pensar que se ha calmado y que la Fed va a recortar las tasas pronto. Cree que la Fed querrá ver cómo el mercado laboral se resiente antes de arriesgarse con los recortes.

Gasto estable a pesar del aumento de precios

Los consumidores aún no se han dado un capricho. Este mes gastaron un 0,8% más en bienes, apenas por encima de lo previsto. Los ingresos personales también experimentaron un aumento del 0,5%, que es prácticamente lo que todos preveían. Pero bueno, es mejor que el aumento del 0,3% del mes pasado.

Sin embargo, la tasa de ahorro personal no pinta muy bien. Cayó al 3,2%, frente al 3,6% del mes pasado y mucho más baja que la del año pasado. Parece que la gente está echando mano de sus ahorros para mantener sus hábitos de gasto.

El informe negativo de ayer del Departamento de Comercio mostró que el PCE se aceleró hasta una tasa anual del 3,4 % en el primer trimestre, mientras que el PIB solo creció un 1,6 %, muy por debajo de lo que Wall Street esperaba. Este tipo de noticias probablemente significa que la Fed mantendrá estables los tipos de interés al menos durante el verano, a menos que se produzca algún cambio importante.

La inflación ha sido un verdadero dolor de cabeza durante más de dos años, alcanzando niveles no vistos en más de cuatro décadas. La Reserva Federal está atenta a estas cifras, planeando su próximo movimiento.

Apuntan a una inflación del 2%, pero lleva tres años rondando esa cifra. La Fed prefiere el PCE, ya que se ajusta a la forma en que las personas modifican sus gastos y no pondera los costos de la vivienda con tanta intensidad como otros índices.

Este mes, los precios de los servicios subieron un 0,4%, pero los de los bienes apenas se movieron, con un alza del 0,1%. Parece que las fuertes subidas de precios se han trasladado de los bienes a los servicios desde el inicio de la pandemia. Los precios de los alimentos bajaron un 0,1%, pero los de la energía se dispararon un 1,2%.

Durante el último año, los precios de los servicios han subido un 4%, los de los bienes se han estancado con un aumento de sólo el 0,1%, los de los alimentos han subido un 1,5% y los de la energía han aumentado un 2,6%.

En general, la inflación en Estados Unidos subió al 2,7% en lo que va del año hasta marzo. Las cifras del viernes fueron algo sorprendentes, ya que superaron el aumento previsto del 2,5% al ​​2,6% en febrero. El índice de precios de gastos de consumo personal (PCE) subyacente se mantuvo en el 2,8%, a pesar de las predicciones de que podría bajar al 2,7%.

El informe de ayer sobre la inflación y el crecimiento del primer trimestre postergó las esperanzas de un recorte de tasas. Los inversores ahora prevén que el primer recorte de tasas ocurrirá en noviembre, justo después de las eleccionesdent. Este es un duro golpe para Biden, quien intenta demostrar que puede combatir la inflación.

Los costos de endeudamiento están en su nivel más alto en 23 años, y el índice PCE se mantiene por encima del objetivo del 2% de la Fed desde marzo de 2021. Parece que el camino va a ser largo con estas cifras de inflación.