El control de la inflación no disminuyó en marzo. La Reserva Federal sigue de cerca el índice de precios de los gastos de consumo personal (PCE). Este mes no trajo ningún alivio. El Departamento de Comercio soltó la sopa el viernes, revelando que el PCE básico (es decir, el que no incluye costos de alimentos ni energía) aumentó un 2,8% respecto al año pasado. Es la misma cifra que la de febrero y un poco más alta de lo que la gente esperaba.
Si a esto le sumamos los alimentos y la energía, el PCE de todos los artículos se sitúa en el 2,7%, apenas un escalón por encima del 2,6% previsto.
El mercado hace caso omiso de la inflación persistente
Los mercados no se preocuparon mucho por esto. Wall Street parecía dispuesto a comenzar al alza, a pesar de que los rendimientos de los bonos del Tesoro sufrieron una ligera caída: el bono a 10 años cayó alrededor de 0,4 puntos porcentuales, ubicándose en 4,67%. Parece que algunas personas están apostando a que la Reserva Federal reduzca las tasas dos veces este año, con probabilidades que aumentan hasta el 44%.
George Mateyo, el gran cerebro de Key Wealth, no estaba demasiado conmocionado. Advirtió que si bien el calor de la inflación no era tan abrasador como se temía, nadie debería pensar que todo se ha calmado y que la Reserva Federal va a recortar las tasas pronto. Cree que la Reserva Federal querrá que el mercado laboral reciba un golpe antes de atreverse con los recortes.
Gasto estable a pesar de los aumentos de precios
Los consumidores todavía no cierran sus billeteras de golpe. Este mes desembolsaron un 0,8% más en bienes, un pelín por encima de lo que se suponía. Los ingresos personales también experimentaron un aumento del 0,5%, que es más o menos lo que todos pensaban que sucedería. Pero bueno, es mejor que el aumento del 0,3% del mes pasado.
Sin embargo, la tasa de ahorro personal no parece demasiado alta. Cayó al 3,2%, frente al 3,6% del mes pasado y muy por debajo de la tasa del año pasado. Parece que la gente está recurriendo a sus ahorros para mantenerse al día con sus hábitos de gasto.
La caída de ayer del Departamento de Comercio mostró que el PCE se aceleró hasta una tasa anual del 3,4% en el primer trimestre, mientras que el PIB sólo creció un 1,6%, muy por debajo de lo que esperaba Wall Street. Este tipo de noticias probablemente signifique que la Reserva Federal mantendrá las tasas de interés estables al menos durante el verano, a menos que algo grande cambie.
La inflación ha sido un verdadero dolor de cabeza durante más de dos años y ha alcanzado niveles no vistos en más de cuatro décadas. La Reserva Federal tiene los ojos puestos en estas cifras, calculando su próximo movimiento.
Están apuntando a una inflación del 2%, pero ya lleva tres años rondando por encima de esa cifra. La Reserva Federal prefiere el PCE, ya que se ajusta a la forma en que las personas cambian su gasto y no pondera los costos de la vivienda tan fuertemente como otros índices.
Este mes, los precios de los servicios aumentaron un 0,4%, pero los bienes apenas variaron, sólo un 0,1%. Parece que los grandes aumentos de precios han pasado de los bienes a los servicios desde que comenzó la pandemia. Los precios de los alimentos cayeron un 0,1%, pero la energía se disparó un 1,2%.
Durante el año pasado, los precios de los servicios aumentaron un 4%, los precios de los bienes se estancaron con un aumento de sólo el 0,1%, los de los alimentos aumentaron un 1,5% y la energía aumentó un 2,6%.
En general, la inflación estadounidense aumentó hasta el 2,7% en el año transcurrido hasta marzo. Las cifras del viernes fueron un poco sorprendentes, ya que fueron superiores al aumento esperado del 2,5% al 2,6% en febrero. El PCE básico se mantuvo en el 2,8%, a pesar de las predicciones de que podría caer al 2,7%.
El informe de ayer sobre la inflación y el crecimiento del primer trimestre puso fin a las esperanzas de recortes de tipos. Los operadores ahora prevén que el primer recorte de tipos se producirá en noviembre, justo después de las eleccionesdent. Esta es una ruptura difícil para Biden, quien está tratando de demostrar que puede luchar contra la inflación.
Los costos de endeudamiento están en su punto más alto en 23 años, y el índice PCE se mantiene por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal desde marzo de 2021. Parece que el camino será largo con estas cifras de inflación.
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