El Banco Mundial expone el factor clave de la alta inflación

El Banco Mundial ha arrojado luz sobre un gran desafío económico. La era de la caída de los precios de las materias primas como protección contra la inflación parece haber terminado. Esta revelación supone un obstáculo para los bancos centrales a nivel mundial, que podrían encontrarse con las manos atadas a la hora de ajustar a la baja los tipos de interés.

La estabilidad de los precios de los productos básicos y sus implicaciones

En los últimos dos años, hemos visto cómo los precios de las materias primas, incluidos el petróleo, el gas y el trigo, cayeron un 40% entre mediados de 2022 y mediados de 2023, lo que redujo la inflación mundial en aproximadamente dos puntos porcentuales.

Sin embargo, esta tendencia se ha estancado por completo. El índice del Banco Mundial muestra que, desde el año pasado, los precios se han estabilizado, poniendo fin al período de influencia deflacionaria que estos productos básicos tuvieron en la economía mundial.

El cese de la caída de los precios de las materias primas anuncia un momento preocupante para el control de la inflación. Indermit Gill, economista jefe ydent sénior del Grupo del Banco Mundial, señala: «La inflación mundial se mantiene invicta»

Explica que, dado que la principal fuerza desinflacionaria —la caída de los precios de las materias primas— ha topado con un muro, podríamos ver que las tasas de interés se mantengan elevadas durante más tiempo del previsto. Este escenario complica la situación en un momento en que la economía mundial es particularmente vulnerable, y cualquier shock energético importante podría desbaratar los avances logrados en el control de la inflación durante los últimos dos años.

Tendencias previstas y tensiones geopolíticas

De cara al futuro, el Banco Mundial no prevé una caída drástica de los precios de las materias primas a corto plazo, según el Financial Times. Su pronóstico apunta a un descenso de tan solo el 3 % en 2024 y del 4 % en 2025. A pesar de estas leves bajadas, se espera que los precios de las materias primas se mantengan aproximadamente un 38 % por encima de los promedios registrados entre 2015 y el inicio de la pandemia de coronavirus en 2020.

Esta sutil tendencia a la baja en los precios de las materias primas apenas alivia las presiones de una inflación superior a la meta, lo que supone un desafío constante para los bancos centrales que buscan reducir las tasas de interés. Ayhan Kose, economista jefe adjunto del Grupo Banco Mundial, comentó sobre la persistencia de los altos precios de las materias primas en un contexto de desaceleración del crecimiento mundial.

Según Kose, estamos entrando en una nueva era, que recuerda el panorama de la crisis financiera mundial posterior a 2008, y que está provocando un cambio en la dinámica económica.

Si bien se prevé que la mayoría de las materias primas bajen de precio, aunque a un ritmo más lento, se espera que los precios del cobre suban. La transición energética en curso impulsa la demanda de cobre, crucial para la fabricación de vehículos eléctricos y la modernización de las redes eléctricas.

Además, eltroncrecimiento de las inversiones energéticas mundiales está ejerciendo mayor presión sobre la demanda, manteniendo los precios elevados. Este escenario se ve agravado por una demanda chinatrona la esperada.

El efecto de Oriente Medio en los precios de las materias primas

El informe del Banco Mundial también destaca que el aumento de las tensiones en Oriente Medio podría incrementar el precio de activos tradicionalmente considerados refugio, como el oro y el petróleo. Las proyecciones del banco prevén un precio promedio del crudo Brent de 84 dólares por barril este año, un ligero aumento respecto al año pasado, con una ligera disminución a 79 dólares proyectada para 2025. Sin embargo, las cifras comerciales actuales muestran que el crudo Brent ronda los 88 dólares por barril, lo que indica condiciones de mercado volátiles.

La posibilidad de un mayor conflicto en Oriente Medio podría impulsar aún más los precios de las materias primas. Kose señala que estas tensiones aumentan el precio del petróleo y provocan fluctuaciones más frecuentes. En un escenario de conflicto grave, el precio del petróleo podría superar los 100 dólares por barril este año. Estematic aumento probablemente impulsaría la inflación mundial en casi un punto porcentual.