連邦準備制度理事会の主要インフレ指標は米国経済に対して弱気

インフレの圧力は3月も弱まらなかった。連邦準備制度理事会（FRB）は個人消費支出（PCE）価格指数を注視しているが、今月は状況改善にはつながらなかった。商務省は金曜日に発表したコアPCE（食品とエネルギー価格を除いたもの）が前年比2.8%上昇したと発表した。これは2月の数字と変わらず、予想をわずかに上回った。

食品とエネルギーを加えると、全品目PCEは2.7%となり、予想の2.6%をわずかに上回ることになる。

市場は持続的なインフレを無視

市場はこれについて大騒ぎしなかった。米国債利回りがわずかに低下したにもかかわらず、ウォール街は上昇基調でスタートしそうだった。10年債利回りは約0.4％ポイント低下し、4.67％で落ち着いた。FRBが今年2回の利下げに踏み切ると予想する向きもあり、その確率は44％にまで上昇している。

キー・ウェルスの頭脳、ジョージ・マテヨ氏は、それほど動揺していない。インフレの熱は懸念されていたほどではないものの、もはや完全に落ち着いていてFRBがすぐに利下げに踏み切ると考えるのは間違いだと警告した。マテヨ氏は、FRBは利下げに踏み切る前に、雇用市場が打撃を受けるのを待つだろうと考えている。

値上げにもかかわらず支出は安定

消費者はまだ財布の紐を締めていない。今月の商品購入額は0.8%増加し、予想をわずかに上回った。個人所得も0.5%増加し、これはほぼ誰もが予想していた通りだ。とはいえ、先月の0.3%増よりはましだ。

しかし、個人貯蓄率はそれほど好調とは言えません。先月の3.6%から3.2%に低下し、昨年の水準を大きく下回りました。人々は消費習慣を維持するために貯蓄を取り崩しているようです。

昨日商務省が発表した景気低迷の指標によると、第1四半期の個人消費財（PCE）は年率3.4%に上昇した一方、GDPはわずか1.6%の伸びにとどまり、ウォール街の期待を大きく下回った。こうしたニュースは、何か大きな変化がない限り、FR​​Bが少なくとも夏までは金利を据え置くことを示唆していると言えるだろう。

インフレはここ2年以上、深刻な問題となっており、40年以上ぶりの高水準に達しています。FRBはこれらの数字に注視し、次の一手を模索しています。

インフレ率は2%を目指していますが、実際には3年間それを上回っています。FRBはPCEを好んでいます。なぜなら、PCEは人々の支出動向を反映しており、他の指標ほど住宅費を重視するわけではないからです。

今月、サービス価格は0.4%上昇しましたが、財の価格はほとんど変動せず、わずか0.1%の上昇にとどまりました。パンデミックが始まって以来、大幅な値上げは財からサービスへと移行しているようです。食料品価格は0.1%下落しましたが、エネルギー価格は1.2%急上昇しました。

過去1年間で、サービス価格は4％上昇し、商品価格はわずか0.1％の増加で停滞し、食品は1.5％上昇し、エネルギーは2.6％上昇しました。

、 米国のインフレ率は 3月までの1年間で2.7%に上昇した。金曜日に発表された数値は、2月に予想されていた2.5%から2.6%への上昇を上回ったため、やや意外なものだった。コアPCEは、2.7%まで低下するとの予測にもかかわらず、2.8%で横ばいとなった。

昨日発表された第1四半期のインフレと成長に関する報告書は、利下げ期待を先送りにした。トレーダーは現在、最初の利下げはdent選挙直後の11月に行われると見込んでいる。インフレ抑制に取り組める能力を示そうとしているバイデン氏にとって、これは厳しい試練となるだろう。

借入コストは23年ぶりの高水準にあり、PCE指数は2021年3月以来、FRBの目標である2%を上回っています。このインフレ率を見ると、長い道のりになりそうです。