連邦準備制度理事会（FRB）の主要なインフレ指標が米国経済に対して悲観的

インフレの grip は3月に緩まなかった。連邦準備制度理事会（FRB）は個人消費支出（PCE）価格指数を closely に監視している。今月、それは救済をもたらさなかった。商務省は金曜日に、コアPCE（食品とエネルギーコストを除くもの）が前年比2.8%上昇したことを明らかにした。これは2月の数字と同じであり、人々の予想をわずかに上回っている。

食品とエネルギーを加えると、全項目PCEは2.7%となり、予測された2.6%をわずかに上回る。

市場は持続するインフレを無視

市場はこれについて大騒ぎしなかった。ウォールストリートは、国債利回りがわずかに下落したにもかかわらず（10年物国債は約0.4ポイント下落し、4.67%で決済）、高値で始まる準備をしていた。一部の人々は、FRBが今年2回の利下げを行うと予想しており、その確率は44%に上昇している。

Key Wealthのトップであるジョージ・マテヨ氏は、動揺しすぎなかった。彼は、インフレの熱が懸念されたほど激しくなかったとしても、誰もそれが完全に冷め、FRBがすぐに利下げを行うとは思わないよう警告した。彼は、FRBが大胆な利下げを行う前に、労働市場の打撃を見ることを望んでいると考えている。

物価上昇にもかかわらず支出は安定

消費者はまだ財布を閉じていない。今月、彼らは商品に0.8%多く支出し、予想をわずかに上回った。個人の所得も0.5%増加し、これは誰もが予想していたこととほぼ同じだ。しかし、先月の0.3%の増加よりも良い。

しかし、個人の貯蓄率はあまり良くない。それは3.2%に低下し、先月の3.6%から低下し、去年の率よりも大幅に低い。人々は支出習慣を追いつけるために貯蓄を掘り下げているようだ。

昨日の商務省からの不愉快な報告は、PCEが第1四半期に年間3.4%のペースで加速し、GDPは1.6%しか成長しなかったことを示した。これは、ウォールストリートが望んでいたものを大幅に下回る。このようなニュースは、FRBが何かが大きく変わらない限り、少なくとも夏を通じて金利を据え置くことを意味するだろう。

インフレは2年以上にわたり大きな痛みをもたらし、40年以上見られていないレベルに達した。FRBはこれらの数字に目を光らせ、次の動きを決定している。

彼らは2%のインフレを目標としているが、それは3年間その上をうろついている。FRBはPCEを好む。なぜなら、それは人々の支出の切り替えを調整し、他の指数ほど住宅コストを重くweighing しないからである。

今月、サービス価格は0.4%上昇したが、商品はほとんど変動せず、0.1%上昇しただけだ。パンデミック開始以来、大きな価格上昇は商品からサービスへとシフトしたようだ。食品価格は0.1%下落したが、エネルギーは1.2%上昇した。

過去1年間、サービス価格は4%上昇し、商品価格は0.1%の増加で停滞し、食品は1.5%上昇し、エネルギーは2.6%上昇した。

全体として、米国インフレは3月までの年間2.7%にわずかに上昇した。金曜日の数字は、2月の予想上昇幅2.5%から2.6%を上回ったため、少し驚きだった。コアPCEは、2.7%に下落するとの予測にもかかわらず、2.8%で据え置かれた。

昨日の第1四半期のインフレと成長に関する報告は、利下げの希望を先送りした。トレーダーは、最初の利下げが大統領選挙の直後である11月に起こると見ている。これは、インフレを抑制できることを示そうとしているバイデンにとって厳しい展開だ。

借入コストは23年ぶりの高水準にあり、PCE指数は2021年3月以来FRBの2%目標を上回っている。これらのインフレ数字にとって、長い旅路になりそうだ。