Ethena a publié sa feuille de route pour 2025, l'une de ses priorités étant l'intégration des actifs TradFi. Avec cette décision, Ethena pourrait ajouter une couche de sécurité supplémentaire à son actif synthétique, USDe.
Ethena Labs a publié sa feuille de route pour 2025, avec pour objectif de s'associer avec les sociétés TradFi. Au cours de la dernière année, Ethena a distribué son stablecoin à des protocoles décentralisés, démontrant qu'il s'agissait d'un actif fiable pour les prêts et les garanties. Ethena a survécu à 2024 malgré les doutes sur la stabilité de l'USDe, stimulés par la tendance haussière globale.
Pour l'ensemble de 2024, Ethena a réalisé 276,47 millions de dollars, avec un bénéfice maximal de 7,21 millions de dollars pour novembre. Le protocole a réussi à suivre sa feuille de route de divers scénarios ETH, limitant l'offre d'USDe pendant les mois de marché plus lents. Vers la fin de 2024, l'USDe a de nouveau augmenté au-dessus de 6 milliards de jetons le 20 décembre. Depuis lors, l'offre d'USDe a légèrement glissé à 5,9 milliards, bien qu'elle soit toujours proche du pic d'offre.
Actuellement, 4,2 milliards de ces jetons sont bloqués dans le jalonnement, avec un prix premium de 1,14 $. L'USDe jalonné dispose d'un mécanisme de protection contre les retraits massifs, protégeant ainsi le prix de 1 $ de l'USDe.
Ethena envisage de proposer sUSDe aux entreprises traditionnelles
Après avoir testé sUSDe pendant des mois avec d'autres protocoles DeFi , Ethena va créer un nouveau produit, iUSDe. Le produit diffusera le stablecoin aux sociétés financières traditionnelles en plaçant les actifs dans untracintelligent spécial. Tous les partenaires TradFi auront accès au rendement du jeton sans avoir à gérer de transferts en chaîne.
D'ici fin janvier, Ethena prévoit d'annoncer tous les partenaires qui ont accepté une exposition à l'USDe. Le nouveau cas d’utilisation ajoutera de la légitimité à l’USDe, qui souffre toujours de doutes liés au marché baissier de 2022 et aux risques pour les stablecoins synthétiques.
Ethena recherchera de nouveaux partenaires tout au long du premier trimestre, en contactant des gestionnaires d'actifs, des fonds privés, des émetteurs de produits ETF, des fiducies privées et des courtiers. L'objectif est d'offrir une exposition directe aux revenus passifs, y compris la détention à long terme de sUSDe. L'objectif final est d'tracjusqu'à 10 milliards de dollars dans les produits iUSDe, en équilibrant l'émission de jetons par le biais du financement traditionnel et en chaîne. En cas de succès, la mission visant à cibler les organisations TradFi pourrait générer des flux importants vers Ethena.
Étant donné qu’Ethena exploite les marchés de cryptographie les plus actifs, son potentiel de stablecoin fonctionne à l’échelle de milliards, déjà adapté à certaines formes d’investissements traditionnels. Dans le même temps, les rendements proviendront uniquement des actifs cryptographiques, comme Ethena l’a fait au cours de la première année d’expansion de son activité.
Le succès d'Ethena dépend des attentes d'un marché haussier plus actif en 2025
La décision d'offrir un revenu passif aux clients TradFi intervient après que le commerce de base sur le marché de la cryptographie soit devenu une source de revenus fiable. De loin, Ethena a exploité l’une des plus grandes sources fiables de flux cash réels dans tout l’espace. Le marché haussier de 2024 a augmenté la rentabilité commerciale de base de 300 % tout en produisant l'un des scénarios favorables pour Ethena.
L'échange de base pour 110 milliards de dollars d'intérêts ouverts pourrait rapporter 10 milliards de dollars, sur la base des prévisions du scénario haussier. Ethena présuppose également un scénario dans lequel le BTC atteindrait 200 000 $ au cours de l'année à venir, augmentant ainsi les flux cash du commerce de base. Cependant, le potentiel de gains peut être limité par l’imprévisibilité inhérente au marché de la cryptographie.
L'implication d'Ethena dans le commerce de base exploite environ 7 % de l'intérêt ouvert du marché de la cryptographie. L’offre d’USDe est corrélée à la combinaison d’actions à intérêt ouvert et à l’évolution des prix du Bitcoin (BTC) et Ethereum (ETH). Dans le cas d’un marché haussier encore plus actif en 2025, l’USDe se développera, laissant la possibilité aux institutions traditionnelles de se joindre au marché.
La taille de la base sur les marchés de la cryptographie n’est pas bien comprise. Il s’agit de loin de la plus grande source potentielle de flux cash réels dans tout l’espace et a été multipliée par plus de 3 au cours de l’année écoulée depuis le lancement d’Ethena. Il s’agit surtout d’une ampleur suffisante pour intéresser la finance traditionnelle en tant qu’opportunité.
En 2025, Ethena envisage une baisse des taux d’intérêt, ce qui aura un double effet sur le marché des cryptomonnaies. L'augmentation de la liquidité et l'assouplissement monétaire stimuleront le marché de la cryptographie, et les produits d'Ethena offriront des rendements plus attrayants.
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