Ethena publie sa feuille de route pour 2025, prévoit d'inclure des actifs de la finance traditionnelle pour soutenir l'USDe

Ethena a publié sa feuille de route pour 2025, l'une de ses priorités étant l'intégration d'actifs de la finance traditionnelle. Avec ce mouvement, Ethena pourrait ajouter une couche de sécurité supplémentaire à son actif synthétique, l'USDe. 

Ethena Labs a publié sa feuille de route pour 2025, avec pour objectif de s'associer à des entreprises de la finance traditionnelle. Au cours de l'année dernière, Ethena a distribué sa stablecoin à des protocoles décentralisés, montrant qu'il s'agissait d'un actif fiable pour le prêt et les garanties. Ethena a survécu à 2024 malgré les doutes sur la stabilité de l'USDe, soutenu par la tendance haussière globale. 

Pour l'ensemble de l'année 2024, Ethena a réalisé 276,47 M$, avec des bénéfices maximaux de 7,21 M$ pour novembre. Le protocole a réussi à suivre sa feuille de route de scénarios ETH variés, limitant l'offre d'USDe pendant les mois de marché plus calmes. Vers la fin de 2024, l'USDe s'est à nouveau étendu au-dessus de 6 milliards de jetons le 20 décembre. Depuis lors, l'offre d'USDe a légèrement diminué à 5,9 milliards, bien que toujours proche du pic d'offre. 

Actuellement, 4,2 milliards de ces jetons sont verrouillés dans le staking, avec un prix de prime de 1,14 $. L'USDe staké dispose d'un mécanisme de protection contre les retraits massifs, protégeant ainsi le prix de 1 $ pour l'USDe. 

Ethena prévoit d'offrir sUSDe aux entreprises traditionnelles

Après avoir testé sUSDe pendant des mois avec d'autres protocoles DeFi, Ethena va créer un nouveau produit, l'iUSDe. Le produit diffusera la stablecoin auprès des entreprises de la finance traditionnelle en plaçant les actifs dans un contrat intelligent spécial. Tous les partenaires de la finance traditionnelle auront accès au rendement du token sans avoir à gérer aucun transfert on-chain. 

D'ici la fin janvier, Ethena prévoit d'annoncer tous les partenaires qui ont accepté l'exposition à l'USDe. Le nouveau cas d'utilisation ajoutera de la légitimité à l'USDe, qui souffre encore de doutes liés au marché baissier de 2022 et aux risques pour les stablecoins synthétiques. 

Ethena cherchera de nouveaux partenaires tout au long du T1, contactant des gestionnaires d'actifs, des fonds privés, des émetteurs de produits ETF, des trusts privés et des courtiers. L'objectif est d'offrir une exposition directe à un revenu passif, y compris la détention à long terme de sUSDe. L'objectif final est d'attirer jusqu'à 10 milliards de dollars dans les produits iUSDe, équilibrant l'émission de jetons à travers la finance traditionnelle et on-chain. Si cela réussit, la mission de cibler les organisations de la finance traditionnelle pourrait apporter des flux importants vers Ethena. 

Puisque Ethena exploite les marchés crypto les plus actifs, le potentiel de sa stablecoin fonctionne à l'échelle de milliards, déjà adapté à certaines formes d'investissements traditionnels. En même temps, les rendements seront produits purement à partir d'actifs crypto, comme Ethena l'a fait lors de la première année d'expansion de son activité.

Le succès d'Ethena dépend des attentes d'un marché haussier plus actif en 2025

La décision d'offrir un revenu passif aux clients de la finance traditionnelle intervient après que le commerce de base (basis trade) sur le marché crypto soit devenu une source de revenu fiable. Jusqu'à présent, Ethena a exploité l'une des plus grandes sources fiables de flux de trésorerie réels dans tout l'espace. Le marché haussier de 2024 a augmenté la rentabilité du commerce de base de 300 % tout en produisant l'un des scénarios favorables pour Ethena. 

Le commerce de base pour 110 milliards de dollars d'intérêts ouverts pourrait rapporter 10 milliards de dollars, sur la base des prédictions de scénarios haussiers. Ethena suppose également un scénario où le BTC atteint 200 000 $ au cours de l'année à venir, augmentant davantage les flux de trésorerie du commerce de base. Cependant, le potentiel de gains pourrait être limité par l'imprévisibilité inhérente au marché crypto. 

L'implication d'Ethena dans le commerce de base exploite environ 7 % des intérêts ouverts du marché crypto. L'offre d'USDe est corrélée au mélange des parts d'intérêts ouverts et à la performance des prix du Bitcoin (BTC) et de l'Ethereum (ETH). Dans le cas d'un marché haussier encore plus actif en 2025, l'USDe augmentera, laissant de la place pour que les institutions traditionnelles rejoignent le mouvement.

La taille de la base dans les marchés crypto n'est pas bien comprise. C'est de loin la plus grande source potentielle de flux de trésorerie réels dans tout l'espace et a augmenté de plus de 3 fois en l'année depuis le lancement d'Ethena. Importamment, il s'agit d'une échelle suffisante pour intéresser la finance traditionnelle en tant qu'opportunité.

En 2025, Ethena prévoit une baisse des taux d'intérêt, qui aura un double effet sur le marché crypto. Une liquidité accrue et un assouplissement monétaire stimuleront le marché crypto, et les produits d'Ethena offriront des rendements plus attrayants.