Ethena 发布了 2025 年路线图，其中优先事项之一是 TradFi 资产的整合。通过这一举措，Ethena 可能会为其合成资产 USDe 添加额外的安全层。
Ethena Labs 发布了 2025 年路线图，目标是与 TradFi 公司合作。去年，Ethena 将其稳定币分配给了去中心化协议，这表明它是一种可靠的借贷和抵押资产。尽管人们对 USDe 的稳定性存有疑虑，但在整体看涨趋势的提振下，Ethena 仍然熬过了 2024 年。
2024 年全年，Ethena 实现了 2.7647 亿美元的收入，11 月份的峰值收入为 721 万美元。该协议成功地遵循了各种 ETH 场景的路线图，在市场放缓的月份抑制了 USDe 的供应。到 2024 年底，到 12 月 20 日，USDe 再次突破 6B 代币。此后，USDe 的供应量小幅下滑至 5.9B，但仍接近供应峰值。
目前，其中 4.2B 代币被锁定，溢价为 1.14 美元。质押的 USDe 有针对大规模提款的保护机制，从而保护了 USDe 的 1 美元价格。
Ethena 计划向传统公司提供 sUSDe
在使用其他 DeFi 协议对 sUSDe 进行了数月测试后，Ethena 将构建一个新产品 iUSDe。该产品通过将资产存放在特殊的智能trac中，将稳定币传播到传统金融公司。所有 TradFi 合作伙伴都可以访问代币的收益，而无需处理任何链上转账。
到 1 月底，Ethena 计划公布所有已接受 USDe 曝光的合作伙伴。新的用例将为 USDe 增加合法性，但 USDe 仍然受到与 2022 年熊市和合成稳定币风险相关的疑虑。
Ethena 将在第一季度寻找新的合作伙伴，联系资产管理公司、私募基金、ETF 产品发行人、私人信托和经纪人。目标是提供直接被动收入敞口，包括长期持有 sUSDe。最终目标是trac多达 10B 美元流入 iUSDe 产品，通过传统金融和链上金融平衡代币发行。如果成功，针对 TradFi 组织的任务可能会给 Ethena 带来大量资金流入。
由于 Ethena 开发了最活跃的加密货币市场，其稳定币潜力可达数十亿美元，已经适合某些形式的传统投资。与此同时，回报将纯粹由加密资产产生，正如 Ethena 在扩大其活动的第一年所做的那样。
Ethena 的成功取决于对 2025 年更活跃牛市的预期
在加密货币市场的基差交易变成可靠的收入来源之后，我们决定向 TradFi 客户提供被动收入。到目前为止，Ethena 已经利用了整个领域最大的可靠的实际 cash 流来源之一。 2024 年的牛市将基差贸易盈利能力扩大了 300%，同时为 Ethena 带来了有利的情景之一。
根据看涨情景预测，未平仓合约 110B 美元的基差交易可能会带来 10B 美元的收入。 Ethena 还预设了 BTC 在未来一年将上涨至 20 万美元的情景，从而进一步提振基差交易的 cash 流。然而，盈利潜力可能会受到加密货币市场固有的不可预测性的限制。
Ethena 参与基差交易，占用了加密市场约 7% 的未平仓合约。 USDe 的供应量与未平仓份额的组合以及 Bitcoin (BTC) 和 Ethereum (ETH) 的价格表现相关。在2025年牛市更加活跃的情况下，USDe将会增长，为传统机构加入留下空间。
加密货币市场的基础规模尚不清楚。它是迄今为止整个领域最大的实际 cash 流潜在来源，自 Ethena 推出以来一年内增长了 3 倍多。重要的是，这个规模足以让传统金融感兴趣，并将其视为一个机会。
Ethena 预计利率会在 2025 年下降，这将对加密货币市场产生双重影响。流动性增加和货币宽松将提振加密货币市场，Ethena 的产品将提供更有吸引力的回报。
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