Databricks est-il le dernier grand pari pré-IPO en IA ? Clear Street le pense

Courtier en titre de fintech Clear Street a lancé une plateforme qui permet aux investisseurs accrédités d'acquérir des actions pré-IPO d'entreprises technologiques en phase tardive. Cette initiative permet aux investisseurs de placer des fonds dans un domaine qui, jusqu'à présent, était réservé aux grandes institutions. Databricks, une entreprise de logiciels d'IA et de données évaluée à 188 milliards de dollars, est la première entreprise à être introduite sur cette plateforme.

Cette plateforme est emblématique d'une tendance plus large dans l'investissement en IA. Avec des acteurs comme Databricks, Anthropic et OpenAI restant privés plus longtemps que les précédents géants de la tech, une part croissante de la valeur de l'industrie est créée avant les introductions en bourse. Clear Street parie sur le fait que rendre cette approche d'investissement accessible fournira des fonds supplémentaires, bien qu'il soit incertain si cela stimulera l'innovation en IA ou conduira uniquement à des valorisations privées plus élevées.

Les prêts sur marge sur les participations privées distinguent la plateforme

Uri Cohen, directeur général et cofondateur de Clear Street, a déclaré que l'objectif de l'entreprise est « de supprimer les frictions et de donner à davantage de personnes la capacité d'investir dans plus de produits ». Il a affirmé qu'une grande partie de la création de richesse aujourd'hui a lieu sur les marchés privés et que la demande des investisseurs particuliers ne cesse de croître.

Contrairement à la majorité des plateformes de marchés privés, Clear Street entend inclure également le financement. L'entreprise vise à fournir des prêts basés sur des investissements pré-IPO en s'occupant elle-même du service des actifs et des risques, ce qui est inhabituel étant donné qu'il est difficile de vendre des actions privées avant la sortie effective.

Clear Street espère intégrer 30 startups d'ici la fin de l'année. L'entreprise se concentre sur les startups technologiques évaluées entre 5 et 20 milliards de dollars, qui sont à environ six mois ou deux ans d'une introduction en bourse. L'entreprise lance également une unité de recherche spécialisée sur les entreprises privées dirigée par Owen Lau.

Databricks ancre le lancement avec une valorisation de 188 milliards de dollars

Databricks est un choix naturel pour une première introduction en bourse. Sa Plateforme Lakehouse mêle tous les avantages des lacs de données et des entrepôts de données, tout en étant équipée d'outils tels que Delta Lake et MLflow pour le développement d'IA d'entreprise. Sa valorisation de 188 milliards de dollars montre un fort intérêt des investisseurs pour les infrastructures qui sous-tendent l'IA.

Cependant, Databricks est encore loin d'être cotée en bourse. Comme l'a rapporté Kiplinger, se référant à des informations du 18 juin, l'entreprise devrait avoir son IPO en 2027, tandis que Anthropic fera son entrée en bourse en 2026. Ce calendrier prolongé ne laisse aux investisseurs que quelques moyens réglementaires pour investir avant que l'entreprise ne soit cotée, offrant ainsi une voie à des entreprises comme Clear Street.

La richesse s'accumule sur les marchés privés avant l'ouverture de la bourse

Clear Street n'est pas la seule entité à faire des progrès pour répondre à ce besoin. Goldman Sachs a également élargi la portée de ses offres d'investissement dans les entreprises privées aux clients fortunés, un mouvement qui reflète une tendance plus large dans l'industrie, les entreprises en phase initiale repoussant leur introduction en bourse et créant plus de valeur sans entrer sur les marchés publics.

Le marché des IPO a montré des signes encourageants de reprise. Selon les données de Renaissance Capital, le nombre total de dépôts de dossiers d'IPO pour l'année au 1er août s'élevait à 155, soit une augmentation de 10,7 % par rapport à la même période l'année dernière. Le nombre d'IPO proposées cette année est de 93, avec des produits totaux de 144,0 milliards de dollars, grâce à l'IPO réussie de SpaceX évaluée à 75 milliards de dollars.

Pendant ce temps, Clear Street retarde sa propre entrée. La startup, qui valait environ 12 milliards de dollars cette année, a reporté son IPO potentielle à 2027, car elle a réalisé des opérations à flux de trésorerie positif et a achevé une émission d'obligations de qualité investissement de 400 millions de dollars.

L'écart entre la valorisation et le revenu plane sur le pari

La valorisation de Databricks, qui s'élève à 188 milliards de dollars, soulève une autre question plus générale concernant les marchés privés de l'IA : dans quelle mesure la valorisation actuelle est-elle motivée par les attentes futures et par la performance actuelle de l'entreprise ?

Une chose qui a été soulignée plus tôt par Cryptopolitan est que les valorisations des entreprises d'IA semblent excessivement élevées par rapport à leurs revenus réels, indiquant ainsi que les investisseurs parient sur des rendements futurs plutôt que d'investir dans les entreprises sur la base de leur performance actuelle.

Clear Street offre une plateforme qui permet aux investisseurs d'accéder précocement à cette opportunité de trading. Si les entreprises d'IA réalisent la croissance anticipée, investir avant les IPO peut générer des récompenses significatives. Cependant, si les revenus mettent plus de temps à rattraper les valorisations, les investisseurs précoces peuvent prendre des risques accrus.