Le chiffre d'affaires de CoreWeave bondit à 1,36 milliard de dollars au troisième trimestre, soit plus du double par rapport à l'année précédente

CoreWeave a annoncé lundi un chiffre d'affaires de 1,36 milliard de dollars pour le troisième trimestre, dépassant largement les prévisions et enregistrant une hausse de 134 % par rapport à la même période l'an dernier. Ce résultat est supérieur aux estimations de Wall Street, qui tablaient sur 1,29 milliard de dollars selon les données de LSEG.

Malgré la forte hausse de son chiffre d'affaires, la société a tout de même enregistré une perte nette de 110 millions de dollars, en nette diminution par rapport à la perte de 360 ​​millions de dollars enregistrée par CoreWeave au troisième trimestre de l'année précédente. Le bénéfice par action pour ce trimestre s'est soldé par une perte de 22 cents.

Ces chiffres témoignent d'une entreprise en forte croissance, qui investit massivement et qui tente de prouver qu'elle a toute sa place au cœur de la course aux infrastructures d'IA.

Cette entreprise, dont le siège social est aux États-Unis, loue des GPU Nvidia à des sociétés développant des outils d'IA. CoreWeave compte parmi ses clients des géants comme Google et Microsoft, qui dépendent fortement de sa puissance de calcul.

Cette demande a permis à CoreWeave de faire exploser sontracde commandes à 55,6 milliards de dollars, contre 42,3 milliards trois mois plus tôt. L'entreprise a également annoncé disposer d'une puissance soustracde 2,9 gigawatts, contre 2,2 gigawatts à la fin du deuxième trimestre.

Les accords conclus avec OpenAI et Meta portent le carnet de commandes à plus de 55 milliards de dollars

Au troisième trimestre, CoreWeave a annoncé une extension detracde 6,5 milliards de dollars avec OpenAI, société connue pour avoir développé ChatGPT. Elle a également signé un nouvel accord de six ans avec Meta, d'une valeur maximale de 14,2 milliards de dollars.

Ces accords, ainsi qu'un nouveautracsigné avec ce que CoreWeave a qualifié de « géant du cloud », ont permis d'augmenter le carnet de commandes de plus de 30 % en un seul trimestre. Le nom de ce sixième géant du cloud n'a pas été divulgué.

CoreWeave a fait ses débuts en bourse en mars dernier, lors de son introduction au Nasdaq, avec un prix de vente des actions à 40 dollars chacune. Lundi, ces mêmes actions ont clôturé à 105,61 dollars, soit une hausse de 164 % depuis leur introduction en bourse.

Cela représente plus de cinq fois la hausse de 32 % enregistrée par l'indice Nasdaq sur la même période. Malgré cette performance, l'action CoreWeave a chuté lors des échanges après la publication des résultats.

Au troisième trimestre, l'entreprise a tenté de poursuivre son expansion avec un projet d'acquisition de Core Scientific, opérateur d'infrastructures de centres de données, pour 9 milliards de dollars. Mais ce projet a échoué suite au vote négatif des actionnaires de Core Scientific.

Ce refus a privé CoreWeave d'une voie d'expansion essentielle, malgré la dynamique qu'elle avait su créer.

Michael Intrator, cofondateur de CoreWeave et actuel PDG et président du conseil d'administration, a déclaré que l'entreprise avait réalisé « un troisième trimestre exceptionnel » et a félicité son équipe pour avoir atteint de nouveaux records.

« Nous avons quasiment doublé notre carnet de commandes, qui dépasse désormais les 55 milliards de dollars », a déclaré dans le communiqué sur les résultats. Il a ajouté que la croissance de l'entreprise reposait sur un investissement accru dans l'infrastructure, les capacités de production, l'expansion de sa clientèle et le développement de nouveaux outils logiciels.

Kerrisdale Capital s'attaque au modèle de valorisation et de revenus de CoreWeave

L’enthousiasme n’est pas général. Kerrisdale Capital, un vendeur à découvert basé à New York, a publié le mois dernier un rapport accablant accusant CoreWeave d’être « l’exemple type de la bulle des infrastructures d’IA »

Ils ont qualifié la croissance de l'entreprise de superficielle, écrivant que CoreWeave n'est rien de plus qu'un « système de location de GPU indifférencié et fortement endetté »

Dans son rapport, Kerrisdale a critiqué CoreWeave pour sa dépendance excessive à l'égard de Microsoft, qui, selon eux, représente 70 % des revenus de l'entreprise.

L'entreprise a également indiqué que Microsoft avait récemment refusé de prolonger son contrat avec CoreWeave, préférant signer untracplus important avec Nebius, un concurrent. Kerrisdale a qualifié cette concentration de clientèle de risque majeur pour les investisseurs.

Ils ont également souligné la transformation fulgurante de CoreWeave, passée il y a à peine trois ans d'une start-up de minage de cryptomonnaies installée dans le garage du grand-père de son fondateur, à un géant autoproclamé de l'IA, aujourd'hui valorisé à 75 milliards de dollars. Kerrisdale a affirmé que cette progression fulgurante manquait de soutien financier et de pérennité.

Le vendeur à découvert est allé plus loin, critiquant vivement la rentabilité de CoreWeave. Son rapport indiquait que l'entreprise « génère des rendements inférieurs à son coût du capital », ce qui, selon lui, a pour conséquence de détruire la valeur actionnariale au lieu d'en créer.

Ils ont fixé un objectif de juste valeur de 10 dollars par action, un chiffre qui impliquerait une baisse de 90 % par rapport au cours actuel.

CoreWeave n'a pas commenté publiquement et en détail le rapport Kerrisdale. Mais face à l'accumulation d'accords et à la montée des critiques, l'entreprise se retrouve tiraillée entre une croissance fulgurante et un profond scepticisme.