Выручка CoreWeave выросла до $1,36 млрд в Q3, более чем вдвое по сравнению с прошлым годом

CoreWeave отчиталась о выручке за третий квартал в размере $1,36 млрд в понедельник, разбив ожидания и показав рост на 134% по сравнению с тем же периодом прошлого года. Этот показатель превзошел оценку Уолл-стрит в $1,29 млрд, основанную на данных LSEG.

Но несмотря на рост выручки, компания все равно зафиксировала чистый убыток в размере $110 млн, хотя это значительно меньше убытка в $360 млн, который CoreWeave отчитала в Q3 прошлого года. Прибыль за квартал составила убыток в 22 цента на акцию.

Эти цифры отражают компанию, которая быстро растет, активно тратит деньги и пытается доказать, что принадлежит в центре гонки инфраструктуры ИИ.

Бизнес, штаб-квартира которого находится в США, сдает в аренду GPU Nvidia компаниям, разрабатывающим инструменты ИИ. CoreWeave привлекла таких клиентов, как Google и Microsoft, которые сильно зависят от вычислительной мощности, которую она предоставляет.

Этот спрос помог раздуть контрактную задолженность CoreWeave до $55,6 млрд, по сравнению с $42,3 млрд всего три месяца назад. Компания также сообщила о наличии 2,9 гигаватт контрактной мощности, по сравнению с 2,2 гигаватта на конец Q2.

Сделки с OpenAI и Meta выводят задолженность за пределы $55 млрд

В Q3 CoreWeave объявила о расширении своего контракта с OpenAI на $6,5 млрд, компании, известной разработкой ChatGPT. Она также подписала новое шестилетнее соглашение с Meta на сумму до $14,2 млрд.

Эти сделки, наряду с новым контрактом, подписанным с тем, что CoreWeave назвала «ведущим гиперскейлером», вывели задолженность по выручке более чем на 30% за один квартал. Имя этого шестого гиперскейлера не было раскрыто.

Публичный дебют CoreWeave состоялся в начале этого года, когда она вышла на биржу Nasdaq в марте, продав акции по $40 каждая. В понедельник те же самые акции закрылись по цене $105,61, что отражает доходность в 164% с момента IPO.

Это более чем в пять раз превышает рост индекса Nasdaq на 32% за тот же период. Но даже с такой производительностью акции CoreWeave упали в ходе торгов после выпуска результатов.

Компания попыталась расшириться еще больше в Q3 с предложенным приобретением оператора инфраструктуры дата-центров Core Scientific за $9 млрд. Но этот план рухнул после того, как акционеры Core Scientific проголосовали против него.

Это отклонение оставило CoreWeave без ключевого пути расширения, несмотря на импульс, который она накапливала.

Майкл Инттор, сооснователь CoreWeave и ныне занимающий посты генерального директора и председателя, сказал, что компания обеспечила «исключительный третий квартал» и похвалила свою команду за достижение новых рекордов.

«Мы почти удвоили нашу задолженность по выручке до более чем $55 миллиардов», — сказал Michael в пресс-релизе о результатах. Он добавил, что компания растет, сосредотачиваясь на инфраструктуре, мощностях, расширении клиентской базы и новых программных инструментах.

Kerrisdale Capital атакует оценку и модель выручки CoreWeave

Не все впечатлены. Kerrisdale Capital, нью-йоркский шорт-селлер, опубликовал в прошлом месяце резкий отчет, обвиняющий CoreWeave в том, что она является «лицом пузыря инфраструктуры ИИ».

Они отвергли рост компании как косметический, написав, что CoreWeave — это не что иное, как «недифференцированная, сильно закредитованная схема аренды GPU».

В отчете Kerrisdale критиковал CoreWeave за чрезмерную зависимость от Microsoft, которую они утверждали, составляет 70% выручки компании.

Фирма также заявила, что Microsoft недавно отказалась продлевать свой бизнес с CoreWeave, выбрав вместо этого подписать более крупный контракт с Nebius, конкурентом. Kerrisdale описала эту концентрацию клиентов как серьезный риск для инвесторов.

Они также указали на быструю трансформацию CoreWeave из стартапа по майнингу криптовалют в гараде дедушки основателя всего три года назад в самоназванного «ИИ-гиперскейлера» стоимостью $75 млрд. Kerrisdale сказала, что этот скачок не имел финансовой поддержки и устойчивости.

Шорт-селлер пошел дальше, обрушившись на экономику CoreWeave. В их отчете говорилось, что компания «генерирует доходность ниже своей стоимости капитала», что, по их словам, приводит к уничтожению стоимости для акционеров, а не к ее созданию.

Они назначили целевую справедливую стоимость в $10 за акцию, число, которое подразумевало бы падение на 90% от текущей цены торгов.

CoreWeave публично не ответила подробно на отчет Kerrisdale. Но с накоплением сделок и кружащими вокруг критиками, компания теперь оказалась между диким ростом и глубоким скептицизмом.