إيرادات كوريفي تقفز إلى 1.36 مليار دولار في الربع الثالث، أكثر من ضعف العام السابق

أبلغت كوريفي عن إيرادات للربع الثالث بلغت 1.36 مليار دولار يوم الاثنين، محطمة التوقعات وسجلاً زيادة بنسبة 134% من الفترة نفسها من العام الماضي. تجاوز الرقم تقدير وول ستريت البالغ 1.29 مليار دولار، بناءً على أرقام من LSEG.

ولكن على الرغم من ارتفاع الإيرادات، سجلت الشركة لا تزال خسارة صافية قدرها 110 مليون دولار، على الرغم من أن ذلك انخفض بشكل كبير عن خسارة 360 مليون دولار أبلغت عنها كوريفي في الربع الثالث من العام الماضي. جاءت أرباح الربع بخسارة 22 سنتاً للسهم.

تعكس الأرقام شركة تنمو بسرعة، وتنفق بشدة، وتحاول إثبات أنها تنتمي إلى مركز سباق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

تستأجر الشركة، التي يقع مقرها في الولايات المتحدة، وحدات معالجة الرسومات (GPUs) من إنفيديا للشركات التي تقوم ببناء أدوات الذكاء الاصطناعي. حصلت كوريفي على عملاء مثل جوجل ومايكروسوفت، وكلاهما يعتمدان بشكل كبير على قوة الحوسبة التي توفرها.

ساعد هذا الطلب في تضخم عجز العقود الخاص بكوريفي إلى 55.6 مليار دولار، مقارنة بـ 42.3 مليار دولار قبل ثلاثة أشهر فقط. كما أبلغت الشركة عن امتلاكها 2.9 جيجاواط من الطاقة المتعاقدة، مقارنة بـ 2.2 جيجاواط في نهاية الربع الثاني.

صفقات مع OpenAI و Meta تدفع العجز إلى ما وراء 55 مليار دولار

في الربع الثالث، أعلنت كوريفي عن توسع بقيمة 6.5 مليار دولار في عقدها مع OpenAI، الشركة المعروفة بتطوير ChatGPT. كما وقعت اتفاقاً جديداً مدته ست سنوات مع Meta بقيمة تصل إلى 14.2 مليار دولار.

هذه الصفقات، إلى جانب عقد جديد وقعته مع ما وصفته كوريفي بـ "شركة فائقة الصدارة رائدة"، هي ما دفع عجز الإيرادات لأكثر من 30% في ربع واحد. لم يتم الكشف عن اسم ذلك الشريك الفائق السادس.

جاء debut العام لكوريفي في وقت سابق من هذا العام، عندما تم إدراجها في ناسداك في مارس، ببيع الأسهم بسعر 40 دولاراً للسهم الواحد. يوم الاثنين، أغلقت تلك الأسهم نفسها عند 105.61 دولار، مما يعكس عائدًا بنسبة 164% منذ الطرح العام.

هذا أكثر من خمسة أضعاف مكسب 32% في مؤشر ناسداك خلال نفس الفترة. ولكن حتى مع هذا الأداء، انخفض سهم كوريفي في التداول الممتد بعد إصدار الأرباح.

حاولت الشركة التوسع أكثر في الربع الثالث من خلال اقتراح استحواذ بقيمة 9 مليارات دولار لمشغل بنية مراكز البيانات Core Scientific. لكن هذا المخطط انهار بعد أن صوت مساهمو Core Scientific ضده.

ترك هذا الرفض كوريفي بدون مسار توسع رئيسي، على الرغم من الزخم الذي كانت تبنيه.

مايكل إنتراتور، الذي شارك في تأسيس كوريفي ويخدم الآن كـ CEO ورئيس مجلس الإدارة، قال إن الشركة قدمت "ربع ثالث استثنائي" وأثنى على فريقها لتحقيق سجلات جديدة.

"نحن كادنا نضاعف عجزنا من الإيرادات إلى أكثر من 55 مليار دولار"، قال مايكل في إصدار الأرباح. وأضاف أن الشركة كانت تنمو من خلال التركيز على البنية التحتية، والسعة، وتوسع العملاء، وأدوات البرمجيات الجديدة.

كيريسديل كابيتال تهاجم تقييم كوريفي ونموذج الإيرادات

ليس الجميع معجبين. كيريسديل كابيتال، بائع قصير مقره في نيويورك، نشر تقريراً لاذعاً الشهر الماضي متهمًا كوريفي بأنها "الوجه المشهور لفقاعة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي".

رفضوا نمو الشركة على أنه تجميلي، مكتوبين أن كوريفي ليست سوى "مخطط تأجير وحدات معالجة الرسومات غير المتميز والمحمول بديون ثقيلة".

في التقرير، انتقدت كيريسديل كوريفي لكونها تعتمد بشكل مفرط على مايكروسوفت، التي زعمت أنها تمثل 70% من إيرادات الشركة.

قالت الشركة أيضاً إن مايكروسوفت رفضت مؤخراً تمديد عملها مع كوريفي، واختارت بدلاً من ذلك توقيع عقد أكبر مع Nebius، منافس. وصفت كيريسدل هذا التركيز على العملاء بأنه خطر جسيم على المستثمرين.

أشاروا أيضاً إلى التحول السريع لكوريفي من شركة تعدين عملات مشفرة في مرآب جد مؤسسها، قبل ثلاث سنوات فقط، إلى ما تصفه بـ "شركة فائقة الصدارة في الذكاء الاصطناعي" وتُقيم الآن بـ 75 مليار دولار. قالت كيريسدل إن هذا القفز يفتقر إلى الدعم المالي والاستدامة.

تجاوز البائعون المقترضون هذا الحد، منتقدين بشدة اقتصاديات شركة CoreWeave. وذكرت تقريرهم أن الشركة "تولد عوائد أقل من تكلفة رأس المال"، مما يؤدي وفقاً لهم إلى تدمير قيمة المساهمين بدلاً من خلقها.

حددوا هدفاً للقيمة العادلة عند 10 دولارات للسهم، وهو رقم من شأنه أن يعني انخفاضاً بنسبة 90% من سعر التداول الحالي.

لم تتعامل شركة CoreWeave علناً مع تقرير شركة Kerrisdale بالتفصيل. ولكن مع تراكم الصفحات وتجمع النقاد، أصبحت الشركة الآن عالقة بين النمو الهائل والشكوك العميقة.