Citigroup se débarrasse de ses pesos auprès de la Fed alors que Scott Bessent intensifie le sauvetage de 20 milliards de dollars de l'Argentine

Citigroup a vendu un lot massif de pesos argentins à la Réserve fédérale jeudi, une décision liée au plan ambitieux du secrétaire au Trésor américain Scott Bessent pour stabiliser la monnaie argentine en pleine chute et empêcher l'administration du président Javier Milei de dérailler avant le scrutin des élections mi-mandat de la semaine prochaine.

La transaction se serait déroulée discrètement, la Fed agissant en tant qu'agent fiscal du Trésor, dans le cadre d'une ligne d'échange d'urgence de 20 milliards de dollars en négociation entre Washington et Buenos Aires.

Derrière cette ligne, le Trésor accumule des pesos auprès et à travers les grandes banques alors qu'il tente de ralentir la vente massive qui a vidé la confiance dans la monnaie locale.

Des responsables de Citigroup, JPMorgan Chase, Goldman Sachs et Bank of America sont en discussions avec le Trésor pour des prêts à court terme de 20 milliards de dollars à l'Argentine, garantis par des actifs nationaux. Un rapport de Bloomberg a indiqué que Citigroup a été en train de céder des pesos à la Fed à plusieurs reprises, pas seulement cette semaine mais lors de sessions de trading antérieures.

Banco Santander SA a été en train d'acheter des pesos sur le marché local pour le Trésor dans le cadre du même effort. Aucune des banques, la Fed ou le Trésor n'a fait de commentaire public.

Le peso s'affaiblit alors que Bessent pousse le sauvetage plus loin

Le peso s'est effondré à 1 424 par dollar américain en milieu de séance jeudi avant un redressement tardif vers environ 1 410–1 400 lorsque de nouveaux dollars ont été offerts localement. Personne n'a confirmé quelles institutions sont intervenues, mais les traders disent que le soutien est arrivé alors que la panique atteignait son pic.

L'objectif du Trésor est d'absorber la demande de dollars des ménages et des investisseurs se précipitant vers la sécurité avant l'élection du 26 octobre. De nombreux Argentins ne croient pas qu'un niveau de financement américain puisse arrêter une autre dévaluation brutale.

Scott, proche de Trump, insiste sur le fait que le peso est « sous-évalué » et pèse déjà sur un plan pour doubler le package à 40 milliards de dollars via des accords avec des banques privées.

Le président Donald Trump a déclaré que le soutien américain disparaîtrait si le parti de Milei perdait les élections mi-mandat, effrayant les investisseurs qui ont déjà vu les candidats libertariens essuyer une défaite dans des courses provinciales clés.

Ce message a ébranlé les marchés qui voient le plan de libre marché de Milei comme le seul cadre économique restant. « Les annonces de Bessent ont des rendements marginaux décroissants : chacune dure de moins en moins longtemps », a déclaré Ezequiel Asensio, gestionnaire de portefeuille chez Valiant Asset Management, qui a ajouté : « Le marché ne croit pas Bessent, même pas avec l'argent qu'il injecte. »

L'incrédulité du marché grandit alors que le sauvetage met le système sous tension

Le Trésor n'a pas révélé l'ampleur de ses achats de pesos, et les traders disent que chaque opération ne provoque qu'un bref rallye avant que les vendeurs ne reviennent en force. Lucio Arrocha, stratège chez StoneX, a mis en garde : « une dévaluation est inévitable » et une défaite de Milei n'accélérerait que la fuite des capitaux. « Il n'y a pas assez de dollars dans le pays pour faire face à la fuite de capitaux qui se produira », a-t-il dit.

Pour Scott, le drame ressemble à un déjà-vu. Début de sa carrière sous George Soros, il faisait partie du pari de 1992 qui a forcé le Royaume-Uni à abandonner la défense de la livre sterling, un trade qui a rapporté environ 1 milliard de dollars à Soros. Maintenant, Scott est du côté opposé, essayant d'empêcher un effondrement au lieu d'en profiter.

Javier Timerman, associé gérant chez AdCap Grupo Financiero, a qualifié la comparaison d'avertissement : « Tous les Argentins, investisseurs et analystes croient que le taux de change doit s'ajuster et qu'il n'y aura pas d'activité économique tant que les taux et le taux de change resteront où ils sont. »

Les analystes disent que le peso n'a toujours pas assez baissé pour correspondre à l'inflation de 12 % depuis avril, le laissant surévalué même après la dernière chute. Le taux officiel est désormais approximativement au niveau où le taux du marché noir se situait avant l'assouplissement partiel des contrôles de change plus tôt cette année.

La course aux achats menée par les États-Unis assèche la liquidité en Argentine, faisant grimper les coûts des prêts au-dessus de 100 % et laissant le gouvernement rouler moins de la moitié de sa dette en pesos arrivant à échéance.

« Cela ne peut pas durer beaucoup plus longtemps », a déclaré Miguel Kiguel, un ancien secrétaire aux Finances argentin. « Les gens pensent encore que l'intervention durera jusqu'à l'élection, et après cela, personne ne sait comment cela continuera. »