Cipher vise 2 milliards de dollars de financement pour un centre de données HPC alors que la rentabilité du minage de BTC continue de baisser
- La filiale de Cipher Mining, Black Pearl Compute LLC, lance une offre de 2 milliards de dollars pour financer son expansion dans le calcul haute performance (HPC).
- Les fonds serviront principalement à achever la construction de l'installation Black Pearl d'une capacité de 300 mégawatts située à Wink, au Texas.
- Les mineurs de Bitcoin s'éloignent des récompenses cryptographiques volatiles au profit de contrats d'hébergement IA stables et multi-milliardaires.
Cipher Mining a annoncé une offre de 2 milliards de dollars de sa filiale Black Pearl Compute LLC pour construire un grand centre de données au Texas.
Les fonds devraient être utilisés pour la construction de l’installation Black Pearl de Cipher Mining. L’installation a une capacité totale de 300 mégawatts (MW).
Pourquoi Cipher Mining change-t-il de stratégie pour se concentrer sur le calcul haute performance (HPC) ?
Cipher Mining Inc. a a annoncé que sa filiale entièrement détenue, Black Pearl Compute LLC, offrira 2 milliards de dollars de titres garantis prioritaires pour financer ses ambitions en matière d’IA. Ces titres arrivent à échéance en 2031 et seront vendus dans le cadre d’une offre privée à de grands acheteurs institutionnels.
Cipher a commencé comme mineur de Bitcoin, mais elle se rebrandit désormais comme leader des centres de données à l’échelle industrielle pour le calcul haute performance (HPC). Les 2 milliards de dollars serviront à payer les coûts de construction restants de l’installation Black Pearl située à Wink, au Texas.
Ils serviront également à rembourser Cipher Mining pour environ 232,5 millions de dollars qu’elle a déjà dépensés pour le projet. Le reste de l’argent ira vers des réserves de service de la dette et divers frais.
L’installation Black Pearl est une partie importante de l’avenir de Cipher. Le site couvre 70 acres et a une capacité totale de 300 mégawatts (MW). La phase I du projet, qui fournit 150 MW, est devenue opérationnelle en 2025.
La décision de Cipher de s’étendre aux infrastructures HPC est due à la baisse de rentabilité du minage de Bitcoin. Au début de 2026, le hashrate mondial du Bitcoin a atteint un record historique, rendant plus difficile et plus coûteux pour les mineurs d’obtenir des récompenses.
De plus, le « hashprice » du Bitcoin, qui mesure les revenus quotidiens qu’un mineur génère par unité d’énergie, a continué de baisser tout au long du premier trimestre 2026.
L’événement de halving de 2024, qui a réduit de moitié les récompenses Bitcoin, a créé un « environnement de marges difficile » qui a conduit de nombreuses sociétés de minage publiques à réaliser qu’il était trop risqué de compter uniquement sur le Bitcoin en 2025 et 2026.
En construisant des centres de données pour le HPC, Cipher Mining peut signer des baux à long terme avec de grandes entreprises technologiques comme Amazon, Google et Microsoft.
À la fin de 2025, l’entreprise a signé un bail massif de 15 ans avec Amazon Web Services (AWS) pour une capacité de 300 MW. Ce contrat est estimé à 5,5 milliards de dollars de revenus sur sa durée. Cipher a également un accord d’hébergement de 3 milliards de dollars avec Fluidstack, soutenu par Google.
Des entreprises comme TeraWulf et Core Scientific ont également pivoté vers les infrastructures d’IA. TeraWulf a récemment étendu sa propre installation au Texas pour gérer les charges de travail d’IA, et Core Scientific a signé un accord de plusieurs milliards de dollars avec CoreWeave.
Ces entreprises sont désormais considérées par les investisseurs comme des opérateurs de centres de données traditionnels, qui se négocient souvent à des valorisations plus élevées car leurs revenus sont plus prévisibles.
Quels sont les risques financiers de l’offre de dette de 2 milliards de dollars ?
L’« Émetteur » de la dette est Black Pearl Compute LLC. La dette est « garantie prioritaire », ce qui signifie que les prêteurs ont un droit de première priorité sur les actifs en cas de problème.
Les titres sont garantis par deux autres filiales, à savoir Cipher Black Pearl LLC et 11786 Wink LLC, qui possèdent les terrains et les équipements au Texas. La dette est garantie par une hypothèque sur la quasi-totalité des actifs de ces entités. En substance, l’installation Black Pearl elle-même sert de garantie pour le prêt de 2 milliards de dollars.
Cipher Mining Inc., la société mère, a également promis aux prêteurs que si les 2 milliards de dollars ne suffisaient pas pour achever l'installation au Texas, elle fournirait les fonds supplémentaires nécessaires pour mener à bien le travail dans les délais.
Malgré une dette élevée et quelques baisses de prix récentes, l'action de Cipher a enregistré un rendement de 156 % au cours de l'année écoulée, en date de février 2026. Ses derniers rapports trimestriels de fin 2025 ont montré une perte nette, mais la direction a souligné que ses « bénéfices ajustés » restent positifs, car l'activité de minage de Bitcoin continue de générer des flux de trésorerie.
Étant donné que les obligations sont émises dans le cadre de la « Règle 144A » et de la « Régulation S », elles ne sont disponibles que pour les « acheteurs institutionnels qualifiés » et certaines personnes en dehors des États-Unis.
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Hannah Collymore
Hannah est rédactrice et éditrice avec près de dix ans d'expérience dans la rédaction de blogs et le reporting d'événements dans l'espace crypto. Chez Cryptopolitan, Hannah contribue à la page actualités, en rapportant et en analysant les derniers développements dans les secteurs de la DeFi, des RWA, de la régulation des crypto-monnaies, de l'IA et des technologies de pointe. Elle est diplômée de l'Université Arcadia avec un diplôme en administration des affaires.
