سايفر تستهدف تمويلًا بمبلغ 2 مليار دولار لمركز بيانات للحوسبة عالية الأداء (HPC) مع استمرار تراجع ربحية تعدين البيتكوين
- تطلق شركة Black Pearl Compute LLC، وهي شركة تابعة لشركة Cipher Mining، عرضًا بقيمة 2 مليار دولار لتمويل توسعها في مجال الحوسبة فائقة الأداء (HPC).
- ستُستخدم العائدات بشكل أساسي لإكمال بناء منشأة Black Pearl بسعة 300 ميجاواط في وينك بولاية تكساس.
- يتحول منقبو البيتكوين بعيدًا عن مكافآت العملات المشفرة المتقلبة نحو عقود استضافة الذكاء الاصطناعي المستقرة ذات القيمة المليارية.
أعلنت شركة سايفر ماينينغ (Cipher Mining) عن طرح سندات بقيمة 2 مليار دولار من خلال شركة فرعية لها تسمى "بلاك بيرل كومبيوتر إل إل سي" (Black Pearl Compute LLC) لبناء مركز بيانات كبير في تكساس.
من المتوقع أن تذهب الأموال نحو بناء منشأة "بلاك بيرل" التابعة لشركة سايفر ماينينغ. تبلغ الطاقة الإجمالية للمنشأة 300 ميجاواط (MW).
لماذا تحول سايفر ماينينغ تركيزها من البيتكوين إلى الحوسبة عالية الأداء؟
شركة سايفر ماينينغ إنك (Cipher Mining Inc.) قد . أن شركة فرعية مملوكة بالكامل لها، وهي "بلاك بيرل كومبيوتر إل إل سي"، ستطرح سندات مضمونة أولى بقيمة 2 مليار دولار لتمويل طموحاتها في مجال الذكاء الاصطناعي. هذه السندات مستحقة في عام 2031 وسيتم بيعها في طرح خاص للمشترين المؤسسيين الكبار.
بدأت سايفر كمنجم للبيتكوين، لكنها تعيد الآن تسمية نفسها كرائدة في مراكز البيانات الصناعية واسعة النطاق للحوسبة عالية الأداء (HPC). سيتم استخدام مبلغ 2 مليار دولار لدفع تكاليف البناء المتبقية لمنشأة "بلاك بيرل" الواقعة في وينك، تكساس.
سيتم استخدامه أيضًا لسداد ما أنفقته شركة سايفر ماينينغ بالفعل من حوالي 232.5 مليون دولار على المشروع. ستذهب بقية الأموال نحو احتياطيات خدمة الديون والرسوم المختلفة.
تعد منشأة "بلاك بيرل" جزءًا مهمًا من مستقبل سايفر. تغطي الموقع 70 فدانًا ولها طاقة إجمالية تبلغ 300 ميجاواط (MW). أصبح الطور الأول من المشروع، الذي يوفر 150 ميجاواط، قيد التشغيل في عام 2025.
يعود قرار سايفر بالتوسع في بنية الحوسبة عالية الأداء (HPC) إلى انخفاض ربحية تعدين البيتكوين. في أوائل عام 2026، وصل معدل التجزئة العالمي (hashrate) للبيتكوين إلى مستوى قياسي مرتفع، مما جعل الأمر أكثر صعوبة وتكلفة على المعدنين لكسب المكافآت.
علاوة على ذلك، استمر "سعر التجزئة" (hashprice) للبيتكوين، الذي يقيس الإيرادات اليومية التي يحققها المعدن مقابل كل وحدة من الطاقة، في الانخفاض طوال الربع الأول من عام 2026.
أحدث حدث خفض المكافآت (halving) لعام 2024، الذي قلص مكافآت البيتكوين إلى النصف، بيئة هامش ربح "قاسية"، مما دفع العديد من شركات التعدين العامة إلى إدراك أن الاعتماد حصريًا على البيتكوين كان محفوفًا بالمخاطر للغاية في عامي 2025 و2026.
من خلال بناء مراكز بيانات للحوسبة عالية الأداء (HPC)، يمكن لشركة سايفر ماينينغ توقيع عقود إيجار طويلة الأجل مع شركات تكنولوجيا كبرى مثل أمازون وجوجل ومايكروسوفت.
في أواخر عام 2025، وقعت الشركة عقد إيجار ضخم لمدة 15 عامًا مع خدمات الويب التابعة لأمازون (AWS) لسعة قدرها 300 ميجاواط. يُقدر أن يجلب هذا العقد إيرادات بقيمة 5.5 مليار دولار على مدى مدته. كما تمتلك سايفر اتفاقية استضافة بقيمة 3 مليار دولار مع فلويدستاك (Fluidstack)، مدعومة من جوجل.
شركات مثل تيرا وولف (TeraWulf) وكور ساينتيفك (Core Scientific) حولت أيضًا تركيزها نحو البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. قامت تيرا وولف مؤخرًا بتوسيع منشأتها الخاصة في تكساس لإدارة أعباء عمل الذكاء الاصطناعي، ووقعت كور ساينتيفك صفقة متعددة المليارات مع كور ويف (CoreWeave).
يتم النظر إلى هذه الشركات الآن من قبل المستثمرين كمشغلي مراكز بيانات تقليديين، الذين غالبًا ما يتم تداولهم بتقييمات أعلى لأن دخلهم أكثر قابلية للتنبؤ.
ما هي المخاطر المالية لطرح الديون بقيمة 2 مليار دولار؟
"المصدر" للديون هو شركة بلاك بيرل كومبيوتر إل إل سي. الديون "مضمونة بأولوية"، مما يعني أن المقرضين لديهم مطالبة ذات أولوية قصوى على الأصول في حال حدوث أي مشاكل.
تضمن السندات شركتان فرعيتان أخريان، وهما سايفر بلاك بيرل إل إل سي (Cipher Black Pearl LLC) و11786 وينك إل إل سي (11786 Wink LLC)، اللتان تملكان الأرض والمعدات الفعلية في تكساس. الديون مدعومة برهن على معظم أصول هذه الكيانات. بشكل أساسي، تعتبر منشأة بلاك بيرل نفسها الضمان القرضي للقرض البالغ 2 مليار دولار.
كما وعدت شركة سايفر ماينينغ إنك (Cipher Mining Inc.)، الشركة الأم، المقرضين بأنه إذا لم يكن مبلغ 2 مليار دولار كافيًا لإكمال منشأة تكساس، فستوفر الأموال الإضافية اللازمة لإنجاز العمل في الوقت المحدد.
على الرغم من الديون الثقيلة وبعض الانخفاضات الأخيرة في الأسعار، فقد عاد سهم سايفر بنسبة 156٪ على مدار العام الماضي اعتبارًا من فبراير 2026. أظهرت أحدث التقارير الفصلية لها في أواخر عام 2025 خسارة صافية، لكن الإدارة شددت على أن "الأرباح المعدلة" لا تزال إيجابية لأن جانب التعدين من البيتكوين لا يزال يولد تدفقات نقدية.
نظرًا لأن سندات الدين يتم طرحها بموجب "القاعدة 144أ" و"اللوائح S"، فهي متاحة فقط لـ "المشترين المؤسسيين المؤهلين" وأشخاص معينين خارج الولايات المتحدة.
أذكى العقول في عالم العملات الرقمية يقرأون بالفعل نشرتنا الإخبارية. هل تريد الانضمام؟ انضم إليهم.
إخلاء مسؤولية. المعلومات المقدمة ليست نصيحة تداول. Cryptopolitan.com لا تتحمل أي مسؤولية عن أي استثمارات تتم بناءً على المعلومات المقدمة في هذه الصفحة. نوصي بشدة بإجراء بحث مستقل و/أو الاستعانة بمستشار مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
هانا كولي مور
هانا كاتبة ومحرّرة تمتلك خبرة تمتد لأكثر من عقد في كتابة المدونات وتغطية الفعاليات في مجال العملات الرقمية. في موقع كريبتوبوليتان، تساهم هانا في صفحة الأخبار من خلال تغطية وتحليل أحدث التطورات في مجالات التمويل اللامركزي (DeFi)، والأصول الواقعية (RWA)، وتنظيم العملات الرقمية، والذكاء الاصطناعي، وتقنيات الحدود الجديدة. تخرجت هانا من جامعة أركاديا بدرجة البكالوريوس في إدارة الأعمال.
