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- L'économie chinoise a progressé de 4,5 % au quatrième trimestre, soit son rythme le plus faible en près de trois ans, même si la croissance annuelle a atteint 5 %.
- Les ventes au détail n'ont progressé que de 0,9 % en décembre, tandis que les investissements ont encore reculé et que le secteur manufacturier a été le seul à afficher une amélioration.
- La production d'aluminium a atteint un niveau record de 45,02 millions de tonnes, tandis que la production d'acier a chuté de 4,4 % à 961 millions de tonnes, passant sous la barre du milliard pour la première fois depuis 2019.
Au quatrième trimestre 2025, la croissance économique de la Chine s'est établie à 4,5 %, un taux inférieur aux 4,8 % enregistrés au troisième trimestre, et qui correspond au rythme lent observé au premier trimestre 2023.
Malgré cela, la croissance du PIB pour l'année entière a bien atteint l'objectif de 5 %dent le président Xi Jinping, selon les données publiées lundi par le Bureau national des statistiques.
En réalité, malgré tout, les Chinois dépensent moins qu'auparavant. Les ventes au détail en décembre n'ont progressé que de 0,9 % par rapport à l'année précédente. C'est moins que les 1,2 % prévus par les économistes et moins bon que les 1,3 % de novembre. L'investissement a également continué de baisser. Seul le secteur manufacturier a résisté, mais même celui-ci n'a pastronà soutenir le reste de l'économie. La crise immobilière persiste et les consommateurs restent prudents.
La production d'acier en Chine ralentit tandis que celle d'aluminium bat des records
La production d'aluminium en Chine a atteint un nouveau record en 2025, enregistrant une hausse de 2,4 % pour atteindre 45,02 millions de tonnes, et rien qu'en décembre, les producteurs ont produit 3,87 millions de tonnes, un record absolu dans l'histoire de la deuxième économie mondiale.
L'institut national de la statistique a indiqué que la production de ce métal est en constante augmentation depuis 2020, et qu'elle est principalement destinée aux voitures électriques, aux lignes électriques et aux énergies renouvelables. Jinping avait initialement fixé un plafond de 45 millions de tonnes en 2017 afin de contrôler la surproduction et de réduire les émissions de carbone, mais les usines fonctionnent désormais à la limite de ce seuil.
La production totale d'acier en Chine a quant à elle chuté de 4,4 % au quatrième trimestre, pour atteindre 961 millions de tonnes. C'est la première fois depuis 2019 qu'elle passe sous la barre du milliard de tonnes. Le mois de décembre a été particulièrement faible, avec seulement 68,2 millions de tonnes, son niveau le plus bas en deux ans. Contrairement à l'aluminium, le secteur n'est pas soumis à des objectifs aussi stricts, mais les autorités ont mis en garde contre une surproduction. Par ailleurs, la crise immobilière persistante contribue à la faiblesse de la demande d'acier.
La production de charbon en Chine atteint un nouveau record malgré les inspections de sécurité
La production de charbon en Chine a également atteint un nouveau record historique, s'établissant à 4,83 milliards de tonnes, soit une hausse de 1,2 % par rapport à l'année précédente. Ce résultat a été obtenu malgré le renforcement des contrôles de sécurité au cours du second semestre, qui a contraint certaines mines à ralentir leur activité.
En 2021, la Chine a connu des pénuries d'électricité et des coupures de courant dans ses usines en raison d'un manque de charbon. Suite à cela, le gouvernement a demandé aux entreprises énergétiques d'ouvrir davantage de mines et d'augmenter la production.
Comme nous l'avons laissé entendre précédemment, les prix ne se sont pas vraiment améliorés en Chine, car son déflateur du PIB, qui tracles variations de prix dans tous les domaines, reste négatif depuis 2023.
Larry Hu, économiste à l'université Macquarie, prévoit une nouvelle baisse de 0,5 % en 2026, ce qui constituerait la plus longue période de déflation de l'histoire du pays.
Les banques n'accordent plus de prêts non plus. Les nouveaux prêts ont chuté à 16 270 milliards de yuans en 2025, soit environ 2 330 milliards de dollars, le niveau le plus bas depuis sept ans. Les particuliers et les entreprises n'empruntent plus, ce qui accentue la pression sur la banque centrale pour qu'elle prenne des mesures.
La Banque populaire de Chine a tenté d'assouplir la situation la semaine dernière, en réduisant ses taux de 25 points de base et en élargissant ses programmes de soutien à l'agriculture, à la technologie et aux entreprises privées.
Chez Goldman Sachs, les analystes pensent désormais que de nouvelles baisses de taux sont à prévoir, et ils s'attendent également à ce que la banque centrale réduise son taux de réserves obligatoires de 50 points de base, ainsi que son principal taux directeur de 10 points supplémentaires au premier semestre de cette année.
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