L'économie chinoise marque le pas au T4 avec une croissance de 4,5 % alors que les productions d'aluminium et de charbon atteignent des records
- L'économie chinoise a enregistré une croissance de 4,5 % au quatrième trimestre, le rythme le plus faible depuis près de trois ans, même si la croissance annuelle complète a atteint 5 %.
- Les ventes au détail ont augmenté de seulement 0,9 % en décembre, tandis que l'investissement a continué de baisser et que seul le secteur manufacturier a montré des signes d'amélioration.
- La production d'aluminium a atteint un record de 45,02 millions de tonnes, tandis que la production d'acier a reculé de 4,4 % à 961 millions de tonnes, tombant sous la barre du milliard pour la première fois depuis 2019.
Au quatrième trimestre 2025, la croissance économique de la Chine s'est établie à 4,5 %, ce qui est inférieur aux 4,8 % observés au troisième trimestre, et correspond au rythme lent du premier trimestre 2023.
Malgré cela, le chiffre du PIB annuel a atteint l'objectif de 5 % fixé par le président Xi Jinping, selon les données du Bureau national des statistiques publiées lundi.
Malgré tout, les Chinois ne dépensent pas autant qu'auparavant. Les ventes au détail en décembre n'ont augmenté que de 0,9 % par rapport à l'année précédente. C'est moins que les 1,2 % attendus par les économistes et pire que les 1,3 % de novembre. L'investissement a également continué de baisser. La seule partie de l'économie qui a tenu bon est le secteur manufacturier, mais même cela n'était pas assez fort pour porter le reste. La crise immobilière n'est pas résolue, et les gens continuent de faire preuve de retenue.
La production d'acier en Chine ralentit tandis que l'aluminium bat des records
La production d'aluminium de la Chine a atteint un nouveau record en 2025, bondissant de 2,4 % à 45,02 millions de tonnes, et en décembre seulement, les producteurs ont fourni 3,87 millions de tonnes, le plus jamais enregistré dans l'histoire de la deuxième plus grande économie mondiale.
Le bureau des statistiques a indiqué que la production de ce métal augmente chaque année depuis 2020, et bien sûr, la majeure partie est utilisée dans les voitures électriques, les lignes électriques et les énergies renouvelables. Jinping avait précédemment imposé un plafond de 45 millions de tonnes en 2017 pour contrôler la surproduction et réduire les émissions de carbone, mais les usines fonctionnent désormais à la limite de cette capacité.
La production totale d'acier de la Chine a par ailleurs diminué de 4,4 % à 961 millions de tonnes au T4, marquant la première fois depuis 2019 qu'elle est inférieure à 1 milliard de tonnes. Le mois de décembre a été particulièrement faible, avec seulement 68,2 millions de tonnes, le plus bas depuis deux ans. L'industrie n'a pas reçu de cibles strictes comme l'aluminium, mais les décideurs politiques ont mis en garde contre une surproduction. Et avec la crise immobilière toujours en cours, la demande d'acier est plus faible.
La production de charbon en Chine atteint un nouveau record malgré les inspections de sécurité
La production de charbon de la Chine a également atteint un nouveau record historique après avoir atteint 4,83 milliards de tonnes, en hausse de 1,2 % par rapport à l'année précédente. Cela s'est produit malgré des contrôles de sécurité plus strictes au deuxième semestre de l'année qui ont contraint certaines mines à ralentir.
En 2021, la Chine a fait face à des pénuries d'électricité et des coupures de courant dans les usines en raison d'un manque de charbon. Après cela, le gouvernement a ordonné aux entreprises énergétiques d'ouvrir plus de mines et d'augmenter l'offre.
Comme nous l'avions suggéré plus tôt, les prix ne se sont pas vraiment améliorés en Chine, car son déflateur du PIB, qui suit les variations de prix dans tous les secteurs, reste négatif depuis 2023.
Larry Hu, économiste chez Macquarie, prévoit qu'il pourrait baisser encore de 0,5 % en 2026, ce qui constituerait la période de déflation la plus longue de l'histoire du pays.
Les banques ne délivrent pas non plus de prêts. Les nouveaux prêts ont chuté à 16,27 billions de yuans en 2025. Cela représente environ 2,33 billions de dollars, le plus bas depuis sept ans. Les particuliers et les entreprises n'empruntent tout simplement pas, ce qui exerce davantage de pression sur la banque centrale pour qu'elle agisse.
La Banque populaire de Chine a essayé d'assouplir la situation la semaine dernière, en baissant les taux de 25 points de base et en élargissant ses programmes de soutien à l'agriculture, à la technologie et aux entreprises privées.
Chez Goldman Sachs, les analystes pensent désormais que d'autres baisses de taux sont à venir, et ils s'attendent également à ce que la banque centrale réduise son ratio de réserve obligatoire de 50 points de base, ainsi que de baisser le taux directeur principal de 10 points de base supplémentaires au premier semestre de cette année.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
