L'economia cinese inciampa nel quarto trimestre con una crescita del 4,5% mentre la produzione di alluminio e carbone raggiunge il record

Nel quarto trimestre del 2025, la crescita economica della Cina è stata del 4,5%, un valore inferiore al 4,8% registrato nel terzo trimestre e in linea con il ritmo lento del primo trimestre del 2023.

Nonostante ciò, secondo i dati dell'Ufficio nazionale di statistica pubblicati lunedì, il PIL annuo ha raggiunto l'obiettivo del 5%dent dal presidente Xi Jinping.

Il fatto è che, nonostante tutto, i cinesi non stanno spendendo più come una volta. Le vendite al dettaglio a dicembre sono aumentate solo dello 0,9% rispetto all'anno precedente. Meno dell'1,2% previsto dagli economisti e peggio dell'1,3% di novembre. Anche gli investimenti hanno continuato a calare. L'unica parte dell'economia che ha retto è stata la manifattura, ma anche questa non è stata abbastanzatronda sostenere il resto. Il caos immobiliare non si è risolto e la gente continua a frenare.

L'acciaio cinese rallenta mentre l'alluminio batte i record

La produzione di alluminio della Cina ha raggiunto un nuovo record nel 2025, con un aumento del 2,4% a 45,02 milioni di tonnellate; solo a dicembre, i produttori hanno prodotto 3,87 milioni di tonnellate, il numero più alto mai registrato nella storia della seconda economia più grande del mondo.

l'ufficio di statistica Secondo , la produzione di metallo è in aumento ogni anno dal 2020 e, naturalmente, la maggior parte viene utilizzata per auto elettriche, linee elettriche e energie rinnovabili. Nel 2017, Jinping aveva imposto un limite massimo di 45 milioni di tonnellate per controllare l'eccesso di offerta e ridurre le emissioni di carbonio, ma ora le fabbriche operano proprio al limite di tale capacità.

Nel frattempo, la produzione totale di acciaio in Cina è scesa del 4,4% a 961 milioni di tonnellate nel quarto trimestre, per la prima volta sotto il miliardo dal 2019. Dicembre è stato particolarmente debole, con appena 68,2 milioni di tonnellate, il livello più basso degli ultimi due anni. Il settore non ha ricevuto obiettivi rigidi come per l'alluminio, ma i responsabili politici hanno messo in guardia dal rischio di eccessi. E con la crisi immobiliare ancora in corso, la domanda di acciaio è in calo.

La produzione di carbone in Cina raggiunge un nuovo record nonostante le ispezioni di sicurezza

Anche la produzione di carbone cinese ha raggiunto un nuovo massimo storico, raggiungendo i 4,83 miliardi di tonnellate, in aumento dell'1,2% rispetto all'anno precedente. Ciò è avvenuto nonostante i controlli di sicurezza più severi nella seconda metà dell'anno, che hanno costretto alcune miniere a rallentare.

Nel 2021, la Cina ha dovuto affrontare carenze di energia elettrica e blackout nelle fabbriche perché non c'era abbastanza carbone. In seguito, il governo ha chiesto alle compagnie energetiche di aprire più miniere e aumentare la fornitura.

Come avevamo già accennato, i prezzi non sono realmente migliorati in tutta la Cina, dato che il deflatore del PIL, che tracle variazioni dei prezzi di ogni bene, rimane negativo dal 2023.

Larry Hu, economista di Macquarie, prevede che nel 2026 potrebbe scendere di un altro 0,5%, il che rappresenterebbe il periodo di deflazione più lungo nella storia del Paese.

Anche le banche non erogano prestiti. I nuovi prestiti sono scesi a 16,27 trilioni di yuan nel 2025. Si tratta di circa 2,33 trilioni di dollari, il livello più basso degli ultimi sette anni. Persone e aziende semplicemente non concedono prestiti, il che spinge ulteriormente la banca centrale ad agire.

La Banca Popolare Cinese ha cercato di allentare la tensione la scorsa settimana, tagliando i tassi di 25 punti base ed espandendo i suoi programmi di sostegno all'agricoltura, alla tecnologia e alle imprese private.

Gli analisti di Goldman Sachs ora ritengono che ci saranno ulteriori tagli ai tassi e si aspettano che la banca centrale riduca il suo coefficiente di riserva obbligatoria di 50 punti base e che riduca il tasso di riferimento principale di altri 10 punti base nel primo semestre di quest'anno.