L'economia cinese vacilla nel Q4 con una crescita del 4,5% mentre le produzioni di alluminio e carbone raggiungono record
- L'economia cinese è cresciuta del 4,5% nel quarto trimestre, il ritmo più debole in quasi tre anni, anche se la crescita annuale ha raggiunto il 5%.
- Le vendite al dettaglio sono aumentate solo dello 0,9% a dicembre, mentre gli investimenti sono ulteriormente diminuiti e il settore manifatturiero è stato l'unico a mostrare un miglioramento.
- La produzione di alluminio ha raggiunto un record di 45,02 milioni di tonnellate, mentre la produzione di acciaio è scesa del 4,4% a 961 milioni di tonnellate, scendendo sotto il miliardo per la prima volta dal 2019.
Nel Q4 del 2025, la crescita economica della Cina è stata del 4,5%, inferiore al 4,8% visto nel terzo trimestre, e corrisponde al ritmo lento del Q1 2023.
Nonostante ciò, il numero del PIL per l'anno intero ha raggiunto l'obiettivo del presidente Xi Jinping del 5%, secondo i dati dell'Ufficio Nazionale di Statistica rilasciati lunedì.
La cosa è che, nonostante tutto, i cinesi non stanno spendendo quanto facevano prima. Le vendite al dettaglio a dicembre sono aumentate solo dello 0,9% rispetto all'anno precedente. Questo è meno dell'1,2% previsto dagli economisti e peggio dell'1,3% di novembre. Gli investimenti hanno continuato a diminuire. L'unica parte dell'economia che ha tenuto è stata la manifattura, ma anche quella non era abbastanza forte da sostenere il resto. Il caos immobiliare non è andato da nessuna parte e le persone continuano a trattenersi.
L'acciaio cinese rallenta mentre l'alluminio batte record
La produzione di alluminio della Cina ha raggiunto un nuovo record nel 2025, aumentando del 2,4% a 45,02 milioni di tonnellate, e solo a dicembre i produttori hanno spinto fuori 3,87 milioni di tonnellate, la più alta nella storia della seconda economia più grande della terra.
L'ufficio di statistica ha dichiarato che la produzione di metallo è cresciuta ogni anno dal 2020, e naturalmente la maggior parte di essa va nelle auto elettriche, nelle linee elettriche e nelle rinnovabili. Jinping aveva imposto in precedenza un tetto di 45 milioni di tonnellate nel 2017 per controllare l'eccesso di offerta e ridurre le emissioni di carbonio, ma le fabbriche ora stanno operando proprio al limite di quella soglia.
La produzione totale di acciaio della Cina nel frattempo è diminuita del 4,4% a 961 milioni di tonnellate nel Q4, la prima volta che è scesa sotto 1 miliardo dal 2019. Dicembre è stato particolarmente debole, con soli 68,2 milioni di tonnellate, il minimo in due anni. Il settore non ha ricevuto obiettivi rigidi come l'alluminio, ma i responsabili politici hanno avvertito di produrre troppo. E con la crisi immobiliare ancora in corso, c'è meno domanda di acciaio.
La produzione di carbone cinese esplode a un nuovo record nonostante gli ispezioni di sicurezza
La produzione di carbone della Cina ha anche raggiunto un nuovo record storico dopo aver toccato 4,83 miliardi di tonnellate, in aumento dell'1,2% rispetto all'anno precedente. Questo è accaduto nonostante i controlli di sicurezza più rigorosi nella seconda metà dell'anno che hanno costretto alcune miniere a rallentare.
Nel 2021, la Cina ha affrontato carenze di energia e blackout nelle fabbriche perché non c'era abbastanza carbone. Dopo quello, il governo ha detto alle aziende energetiche di aprire più miniere e aumentare l'offerta.
Come avevamo accennato in precedenza, i prezzi non sono davvero migliorati in Cina, poiché il suo deflatore del PIL, che traccia i cambiamenti di prezzo su tutto, rimane negativo dal 2023.
Larry Hu, l'economista di Macquarie, prevede che potrebbe scendere di un altro 0,5% nel 2026, che sarebbe la più lunga estensione di deflazione nella storia del paese.
Le banche non stanno rilasciando prestiti. I nuovi prestiti sono scesi a 16,27 trilioni di yuan nel 2025. Questo è circa 2,33 trilioni di dollari, il minimo in sette anni. Le persone e le aziende non stanno prendendo in prestito, il che mette più pressione sulla banca centrale ad agire.
La Banca Popolare Cinese ha cercato di alleggerire le cose la scorsa settimana, tagliando i tassi di 25 punti base ed espandendo i suoi programmi per sostenere l'agricoltura, la tecnologia e le imprese private.
Da Goldman Sachs, gli analisti pensano ora che ci saranno altri tagli ai tassi, e si aspettano anche che la banca centrale tagli il suo rapporto di riserva obbligatoria di 50 punti base, oltre a tagliare il tasso di politica principale di un altro 10 nel primo semestre di quest'anno.
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
