La economía china tropieza en el cuarto trimestre con un crecimiento del 4,5% mientras la producción de aluminio y carbón alcanza récords
- La economía de China creció un 4,5% en el cuarto trimestre, el ritmo más débil en casi tres años, aunque el crecimiento anual completo alcanzó el 5%.
- Las ventas minoristas aumentaron apenas un 0,9% en diciembre, mientras que la inversión cayó aún más y la manufactura fue la única área que mostró mejora.
- La producción de aluminio alcanzó un récord de 45,02 millones de toneladas, mientras que la producción de acero disminuyó un 4,4% hasta los 961 millones de toneladas, cayendo por debajo de mil millones por primera vez desde 2019.
En el cuarto trimestre de 2025, el crecimiento económico de China fue del 4,5%, lo que es menor que el 4,8% registrado en el tercer trimestre, y coincide con el ritmo lento del primer trimestre de 2023.
A pesar de ello, el número del PIB anual sí alcanzó el objetivo del presidente Xi Jinping del 5%, según datos de la Oficina Nacional de Estadística publicados el lunes.
La realidad es que, a pesar de todo, los chinos no están gastando tanto como antes. Las ventas minoristas en diciembre solo aumentaron un 0,9% respecto al año anterior. Esto es menos del 1,2% que esperaban los economistas y peor que el 1,3% de noviembre. La inversión siguió cayendo. La única parte de la economía que se mantuvo fue la manufactura, pero ni siquiera eso fue lo suficientemente fuerte para sostener el resto. El desastre inmobiliario no ha desaparecido y la gente sigue conteniendo su gasto.
El acero chino frena su ritmo mientras el aluminio rompe récords
La producción de aluminio de China alcanzó un nuevo récord en 2025, aumentando un 2,4% hasta los 45,02 millones de toneladas, y solo en diciembre, los productores entregaron 3,87 millones de toneladas, la cifra más alta en la historia de la segunda economía más grande del mundo.
La oficina de estadística indicó que el metal ha estado creciendo cada año desde 2020, y por supuesto la mayor parte se destina a coches eléctricos, líneas eléctricas y renovables. Jinping había impuesto anteriormente un límite de 45 millones de toneladas en 2017 para controlar el exceso de oferta y reducir las emisiones de carbono, pero las fábricas ahora están operando justo en ese límite.
La producción total de acero de China, por su parte, cayó un 4,4% hasta los 961 millones de toneladas en el cuarto trimestre, siendo la primera vez que baja de mil millones desde 2019. Diciembre fue especialmente débil, con solo 68,2 millones de toneladas, la cifra más baja en dos años. La industria no ha recibido objetivos estrictos como el aluminio, pero los responsables políticos han advertido sobre la sobreproducción. Y con la crisis inmobiliaria aún en curso, hay menos demanda de acero.
La producción de carbón de China se dispara a un nuevo récord a pesar de las inspecciones de seguridad
La producción de carbón de China también alcanzó un nuevo máximo histórico tras llegar a 4.830 millones de toneladas, un aumento del 1,2% respecto al año anterior. Esto ocurrió a pesar de las inspecciones de seguridad más estrictas en la segunda mitad del año que obligaron a algunas minas a reducir su ritmo.
En 2021, China enfrentó escasez de energía y apagones en las fábricas debido a la falta de carbón. Después de eso, el gobierno ordenó a las empresas energéticas abrir más minas y aumentar la oferta.
Como sugerimos anteriormente, los precios no han mejorado realmente en China, ya que su deflactor del PIB, que rastrea los cambios de precios en todo, se mantiene negativo desde 2023.
Larry Hu, economista de Macquarie, predice que podría caer otro 0,5% en 2026, lo que sería la etapa más larga de deflación en la historia del país.
Los bancos tampoco están otorgando préstamos. Los nuevos préstamos cayeron a 16,27 billones de yuanes en 2025. Eso es aproximadamente 2,33 billones de dólares, el nivel más bajo en siete años. Las personas y las empresas simplemente no están pidiendo préstamos, lo que ejerce más presión sobre el banco central para actuar.
El Banco Popular de China intentó aliviar la situación la semana pasada, reduciendo las tasas de interés en 25 puntos básicos y ampliando sus programas para apoyar la agricultura, la tecnología y las empresas privadas.
En Goldman Sachs, los analistas ahora creen que habrá más recortes de tasas, y también esperan que el banco central reduzca su ratio de reserva obligatoria en 50 puntos básicos, así como que baje la tasa de política principal en otros 10 puntos en la primera mitad de este año.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
