L'action de BYD perd 45 milliards de dollars de valeur sur fond de doutes croissants quant à la domination de la Chine sur le marché des véhicules électriques

BYD vient de subir une perte boursière de 45 milliards de dollars, et la situation ne semble pas s'améliorer. À la Bourse de Hong Kong, l'action de la société a plongé de plus de 30 % en seulement quatre mois, atteignant des niveaux jamais vus depuis son pic historique.

L'effondrement a provoqué la colère des investisseurs et l'inquiétude des analystes. Selon Bloomberg, les recommandations de vente sur le titre sont désormais à leur plus bas niveau depuis 2022.

Cet effondrement est lié à un seul facteur : la stratégie de BYD consistant à pratiquer des remises importantes. L’entreprise a tiré les prix vers le bas sur le marché chinois des véhicules électriques pour conserver son avantage concurrentiel, malgré l’intervention du gouvernement chinois pour mettre fin à la guerre des prix qui ravage le secteur.

Pendant que BYD continue de réduire ses marges, Geely et Leapmotor lui volent la vedette, s'emparant de parts de marché sans pour autant sacrifier leurs propres bénéfices.

Les investisseurs se débarrassent de leurs actions après la chute de 30 % des bénéfices de BYD

La confiance des investisseurs est au plus bas. Kevin Net, responsable des actions asiatiques chez Financière de l'Echiquier, l'a clairement exprimé : « Bien que je pense que les investisseurs conservent une vision positive à long terme, la stratégie agressive de BYD, qui consiste à gagner des parts de marché par une pression accrue sur les prix, suscite de vives inquiétudes dans un contexte de défiance envers l'innovation. À court terme, cela devrait peser sur le chiffre d'affaires et les marges. »

de BYD au deuxième trimestre Le bénéfice de 30 %, sa première baisse annuelle en plus de trois ans. Et pourtant, c'est cette entreprise qui, depuis des années, est à la pointe des remises généralisées.

Le gouvernement en a assez. Pékin a commencé à prendre la parole, dénonçant ces pratiques hypercompétitives comme un risque de déflation et avertissant que ce chaos nuit à l'image que le monde se fait de l'industrie manufacturière chinoise dans son ensemble.

De plus, BYD a revu à la baisse son objectif de livraisons pour 2025, le faisant passer de 5,5 millions à 4,6 millions de véhicules. Il lui faut écouler 1,7 million d'unités au cours des quatre derniers mois de l'année pour atteindre ce nouvel objectif, ce qui ne sera pas chose aisée avec une gamme de voitures qui commence à accuser son âge et un contexte réglementaire qui se durcit rapidement.

Xiao Feng, co-responsable de la recherche industrielle en Chine chez CLSA Hong Kong, a déclaréproduit aussitronlong indéfiniment, même BYD n'y parvient pas. »

Il a déclaré que les modèles de l'entreprise n'avaient pas beaucoup évolué depuis sa domination de 2018 à 2024, et que les acheteurs se tournaient désormais vers de nouveaux acteurs comme Geely et Leapmotor, qui proposent des voitures plus modernes et plus attrayantes.

Les ventes mondiales progressent tandis que l'entreprise retarde ses lancements sur le marché national

BYD mise désormais sur l'international pour assurer sa croissance. Après avoir étendu sa production sur de nouveaux marchés et commercialisé davantage de modèles à l'étranger, le constructeur pourrait livrer entre 900 000 et 1 million de véhicules en 2025, selon les analystes de Goldman Sachs. Ce chiffre dépasse son précédent objectif international de 800 000 unités et représente le seul segment de son activité qui semble encore avoir un réel potentiel de croissance.

En Chine, BYD reporte le lancement de ses nouveaux produits au début de 2026. L'objectif est de concevoir une nouvelle génération de voitures plustronet plus compétitives face à l'arrivée massive de véhicules électriques chinois. Selon les analystes, les modèles à venir bénéficieront d'un design modernisé, de batteries améliorées et d'une autonomie accrue pour les hybrides rechargeables. Parmi les nouveautés attendues, on compte le système de conduite autonome God's Eye, qui pourrait être intégré pour la première fois à des modèles plus abordables.

En termes de valorisation, l'action se négocie actuellement à 17 fois les bénéfices prévisionnels, un multiple inférieur à sa moyenne triennale de 20. Certains investisseurs pourraient y voir une décote. Cependant, compte tenu des difficultés rencontrées par BYD au niveau de ses bénéfices et de la dégradation de son image de marque, ce prix plus bas n'attire pas vraiment les acheteurs. Parallèlement, le volume des transactions d'options a explosé, avec près de 600 000tracouverts, soit trois fois plus qu'en juin.

La prochaine grande chance de redressement de l'entreprise repose sur ses lancements sur le marché intérieur. Les nouveaux modèles, et la stratégie de prix de BYD, pourraient déterminer si les investisseurs lui accordent une nouvelle chance ou s'ils continuent de retirer leurs fonds.

Gary Tan, gestionnaire de fonds chez Allspring Global Investments, a résumé la situation ainsi : « Les développements stratégiques qui repositionnent BYD comme un leader technologique plutôt que comme un simple fabricant de véhicules électriques très efficaces pourraient modifier la perception des investisseurs et faire grimper le cours de l’action grâce à une réévaluation, malgré la pression à la baisse à court terme sur les bénéfices. »