As ações da BYD perdem US$ 45 bilhões em valor de mercado em meio a crescentes dúvidas sobre o domínio da China no mercado de veículos elétricos

A BYD acaba de sofrer um baque de US$ 45 bilhões no mercado, e não parece que a sangria tenha acabado. As ações da empresa na bolsa de Hong Kong despencaram mais de 30% em apenas quatro meses, atingindo níveis não vistos desde antes de sua máxima histórica.

O colapso deixou os investidores furiosos e os analistas em alerta máximo. A Bloomberg afirma que as recomendações de venda para as ações da empresa estão agora no pior nível desde 2022.

O colapso está ligado a um fator: a estratégia de descontos agressivos da BYD. A empresa vem reduzindo os preços no mercado de veículos elétricos da China para se manter à frente, mesmo com a intervenção do governo chinês para conter a guerra de preços que está destruindo o setor.

Enquanto a BYD continua reduzindo suas margens de lucro, a Geely e a Leapmotor estão abocanhando sua fatia de mercado, conquistando participação sem comprometer seus próprios lucros.

Investidores se desfazem de ações após lucro da BYD despencar 30%

A confiança dos investidores está por um fio. Kevin Net, chefe de ações asiáticas da Financière de l'Échiquier, foi direto: “Embora eu acredite que os investidores mantenham uma visão positiva a longo prazo, existe uma preocupação real em relação à estratégia agressiva da BYD de 'ganhar participação de mercado pressionando os preços' no contexto de descentralização. No curto prazo, isso ainda deve impactar negativamente tanto a receita quanto as margens.”

A guerra de preços já teve um impacto significativo. O lucro da BYD no segundo trimestre caiu 30%, sua primeira queda anual em mais de três anos. E essa é a empresa que vem liderando a onda de descontos generalizados há anos.

Agora o governo se cansou. Pequim começou a se pronunciar, classificando as táticas hipercompetitivas como um risco de deflação e alertando que a situação está prejudicando a imagem da indústria manufatureira chinesa como um todo no mundo.

Além disso, a BYD reduziu sua meta de entregas para 2025 de 5,5 milhões de veículos para 4,6 milhões. A empresa precisa vender 1,7 milhão de unidades nos últimos quatro meses do ano para atingir essa nova meta, o que não será fácil com uma linha de carros que parece defasada e um ambiente regulatório que está se tornando cada vez mais rigoroso.

Xiao Feng, co-chefe de pesquisa industrial da CLSA Hong Kong na China, disse: "Nenhum fabricante de equipamentos originais (OEM) consegue manter o ciclo de vida de seus produtostronpara sempre, nem mesmo a BYD."

Ele afirmou que os modelos da empresa não evoluíram muito desde o período de domínio entre 2018 e 2024, e que agora os compradores estão buscando novas marcas como Geely e Leapmotor, que estão lançando carros mais modernos e interessantes.

As vendas globais aumentam à medida que a empresa adia os lançamentos no mercado interno

A BYD agora mira o mercado internacional em busca de sucesso. Após expandir a produção em novos mercados e lançar mais modelos no exterior, a empresa poderá comercializar entre 900 mil e 1 milhão de veículos em 2025, segundo analistas do Goldman Sachs. Isso supera sua meta internacional anterior de 800 mil unidades, e é a única área da empresa que parece ainda ter fôlego para crescimento.

No entanto, na China, a BYD está adiando o lançamento de seus produtos para o início de 2026. O plano é tornar a próxima geração de carros maistrone competitiva diante da onda de novos veículos elétricos chineses. Analistas afirmam que os próximos lançamentos apresentarão designs atualizados, melhorias nas baterias e maior autonomia nos híbridos plug-in. Um dos principais recursos esperados é o sistema de direção autônoma God's Eye, que poderá começar a aparecer em modelos mais acessíveis pela primeira vez.

Em termos de avaliação, as ações estão sendo negociadas a 17 vezes o lucro futuro, abaixo da média de três anos de 20. Alguns investidores podem ver isso como um desconto. Mas, com os lucros da BYD sob pressão e sua imagem de marca em declínio, esse preço mais baixo não está exatamente atraindo compradores. Enquanto isso, o volume de negociação de opções explodiu, com quase 600.000tracem aberto, o triplo do que era em junho.

A próxima grande chance de recuperação da empresa reside nesses lançamentos no mercado interno. Os novos modelos, e a forma como a BYD decide precificá-los, podem determinar se os investidores darão outra chance à empresa ou continuarão retirando seu dinheiro.

Gary Tan, gestor de fundos da Allspring Global Investments, resumiu a situação: "Desenvolvimentos estratégicos que reposicionem a BYD como líder em tecnologia, em vez de simplesmente uma fabricante de veículos elétricos altamente eficientes, podem remodelar a percepção dos investidores e impulsionar a valorização das ações por meio de uma reavaliação, apesar da pressão de baixa nos lucros no curto prazo."