Foto de BYD acaba de sufrir una caída brusca del mercado de 45 mil millones de dólares, y no parece que la hemorragia haya terminado. Las acciones de la compañía en la bolsa de Hong Kong se han desplomado más de un 30% en tan solo cuatro meses, alcanzando niveles no vistos desde antes de alcanzar su máximo histórico.
El colapso ha dejado a los inversores indignados y a los analistas alertando. Bloomberg afirma que las recomendaciones de venta de la acción son ahora las peores desde 2022.
El colapso está ligado a una sola cosa: la estrategia de BYD de aplicar grandes descuentos. Ha estado presionando a la baja los precios del mercado chino de vehículos eléctricos para mantenerse a la vanguardia, incluso mientras el gobierno chino interviene para detener la guerra de precios que desgarra la industria.
Mientras BYD sigue recortando márgenes, Geely y Leapmotor le están robando el pan, arrebatando participación de mercado sin destruir sus propias ganancias en el proceso.
Los inversores se deshacen de las acciones de BYD mientras las ganancias caen un 30%
La confianza de los inversores se encuentra actualmente en terapia intensiva. Kevin Net, director de renta variable asiática de Financiere de l'Echiquier, lo expresó claramente: «Si bien creo que los inversores mantienen una visión positiva a largo plazo, existe una preocupación real en torno a la agresiva estrategia de BYD de «ganar cuota de mercado mediante la presión sobre los precios» en el contexto antiinvolución. A corto plazo, esto debería seguir afectando tanto a los ingresos como a los márgenes»
La guerra de precios ya ha golpeado con fuerza. Las ganancias de BYD en el trimestre de junio cayeron un 30%, su primera caída interanual en más de tres años. Y esta es la compañía que ha liderado la ofensiva de descuentos en todos los ámbitos durante años.
Ahora el gobierno está harto. Pekín ha empezado a alzar la voz, calificando las tácticas hipercompetitivas de riesgo de deflación y advirtiendo que el caos está perjudicando la percepción mundial sobre la industria manufacturera china en su conjunto.
Además, BYD redujo drásticamente su objetivo de entrega para 2025 de 5,5 millones de vehículos a 4,6 millones. Necesita vender 1,7 millones de unidades en los últimos cuatro meses del año para alcanzar esa nueva meta, y eso no será fácil con una gama de autos que se ve obsoleta y un marco regulatorio que se endurece rápidamente.
Xiao Feng, codirector de investigación industrial de China en CLSA Hong Kong, dijo : “Ningún OEM podría mantener su ciclo de producto tron para siempre, incluso BYD no puede”.
Dijo que los modelos de la compañía no han evolucionado mucho desde su dominio entre 2018 y 2024, y ahora los compradores están buscando jugadores más nuevos como Geely y Leapmotor, que están lanzando autos más nuevos y emocionantes.
Las ventas globales aumentan mientras la empresa retrasa los lanzamientos nacionales
BYD ahora busca el éxito en el extranjero . Tras expandir la producción en nuevos mercados y lanzar más modelos al extranjero, podría enviar entre 900.000 y un millón de vehículos en 2025, según analistas de Goldman Sachs. Esta cifra supera su objetivo internacional anterior de 800.000 unidades, y es la única parte del negocio que parece tener un impulso real.
Sin embargo, en su país, BYD está retrasando el lanzamiento de productos hasta principios de 2026. El plan es que la próxima generación de vehículos sea mástrony competitiva frente a la avalancha de nuevos vehículos eléctricos chinos. Los analistas afirman que los próximos lanzamientos incluirán diseños actualizados, mejoras en las baterías y mayor autonomía en los híbridos enchufables. Una característica clave esperada es el sistema de conducción autónoma God's Eye, que podría empezar a aparecer por primera vez en modelos más económicos.
En términos de valoración, la acción cotiza ahora a 17 veces las ganancias futuras, inferior a su promedio de tres años de 20. Algunos operadores podrían interpretar esto como un descuento. Pero con las ganancias de BYD bajo presión y el deterioro de su imagen de marca, ese precio más bajo no atrae precisamente a los compradores. Mientras tanto, el volumen de negociación de opciones se ha disparado, con casi 600.000tracabiertos, el triple que en junio.
La próxima gran oportunidad de la compañía para recuperarse reside en esos lanzamientos nacionales. Los nuevos modelos, y la decisión de BYD sobre su precio, podrían determinar si los inversores le dan otra oportunidad o siguen invirtiendo.
Gary Tan, gestor de fondos de Allspring Global Investments, lo resumió así: “Los avances estratégicos que reposicionan a BYD como líder tecnológico en lugar de simplemente un fabricante de vehículos eléctricos altamente eficiente podrían transformar la percepción de los inversores e impulsar el alza del precio de las acciones mediante una revalorización, a pesar de la presión bajista sobre las ganancias a corto plazo”
