Le azioni BYD perdono 45 miliardi di dollari di valore in mezzo a crescenti dubbi sul dominio dei veicoli elettrici cinesi

BYD ha appena subito un'eliminazione di mercato di 45 miliardi di dollari, e non sembra che il sanguinamento sia finito. Le azioni della società, quotate alla borsa di Hong Kong, sono crollate di oltre il 30% in soli quattro mesi, raggiungendo livelli non visti da prima del suo balzo verso il massimo storico.

Il crollo ha lasciato gli investitori arrabbiati e gli analisti che sventolano bandiere rosse. Bloomberg afferma che le raccomandazioni di vendita sulle azioni sono ora le peggiori dal 2022.

Il crollo è legato a una cosa: la strategia di forti sconti di BYD. Sta trascinando verso il basso i prezzi nel mercato dei veicoli elettrici cinesi per rimanere in testa, anche mentre il governo cinese interviene per fermare la guerra dei prezzi che sta lacerando il settore.

Mentre BYD continua a tagliare i margini, Geely e Leapmotor se la stanno prendendo guadagnando quote di mercato senza distruggere i propri profitti nel processo.

Gli investitori svendono le azioni mentre il profitto di BYD crolla del 30%

La fiducia degli investitori è ora in terapia intensiva. Kevin Net, capo delle azioni asiatiche presso Financiere de l’Echiquier, l'ha detto chiaro: "Mentre credo che gli investitori mantengano una visione positiva a lungo termine, c'è una reale preoccupazione per l'aggressiva strategia di 'guadagno di quote di mercato tramite pressione sui prezzi' di BYD nel contesto dell'anti-involution. A breve termine, questo dovrebbe ancora gravare sul fatturato e sui margini."

La guerra dei prezzi ha già colpito duramente. Il profitto del secondo trimestre di BYD è diminuito del 30%, la prima diminuzione anno su anno in oltre tre anni. E questa è la società che ha guidato la carica sugli sconti in tutti i settori per anni.

Ora il governo ne ha avuto abbastanza. Pechino ha iniziato a parlare, definendo le tattiche iper-competitive un rischio deflazionistico e avvertendo che il caos sta danneggiando la percezione mondiale della manifattura cinese nel suo complesso.

Inoltre, BYD ha tagliato il suo obiettivo di consegne per il 2025 da 5,5 milioni di veicoli a 4,6 milioni. Deve spostare 1,7 milioni di unità negli ultimi quattro mesi dell'anno per raggiungere anche questo nuovo obiettivo, e non sarà facile con una gamma di auto che sembra stanca e un ambiente normativo che si sta stringendo rapidamente.

Xiao Feng, co-capo della ricerca industriale cinese presso CLSA Hong Kong, ha dichiarato: "Nessun costruttore di veicoli potrebbe mantenere il proprio ciclo di prodotti forte per sempre, nemmeno BYD può farlo."

Ha affermato che i modelli dell'azienda non sono evoluti molto dalla sua dominazione 2018-2024, e ora gli acquirenti stanno inseguendo nuovi giocatori come Geely e Leapmotor, che stanno lanciando auto più fresche ed emozionanti.

Le vendite globali aumentano mentre l'azienda ritarda i lanci nazionali

BYD ora cerca il successo all'estero. Dopo aver ampliato la produzione nei nuovi mercati e spinto più modelli all'estero, potrebbe spedire da 900.000 a 1 milione di veicoli nel 2025, secondo gli analisti di Goldman Sachs. Questo supera il suo obiettivo internazionale precedente di 800.000 unità, ed è l'unica parte del business che sembra avere ancora un vero slancio.

Tuttavia, a casa, BYD sta ritardando i lanci di prodotti fino all'inizio del 2026. Il piano è rendere la prossima generazione di auto più forte e più competitiva contro l'ondata di nuovi veicoli elettrici cinesi. Gli analisti dicono che i lanci imminenti presenteranno design aggiornati, miglioramenti alle batterie e autonomie più lunghe per gli ibridi plug-in. Una caratteristica chiave prevista è il sistema di guida autonoma God’s Eye, che potrebbe iniziare a comparire nei modelli più economici per la prima volta.

Per quanto riguarda la valutazione, le azioni sono ora scambiate a 17 volte gli utili prospettici, inferiori alla media triennale di 20. Alcuni trader potrebbero vedere questo come uno sconto. Ma con gli utili di BYD sotto pressione e l'immagine del marchio che scivola, quel prezzo più basso non sta esattamente attirando gli acquirenti. Nel frattempo, il volume di trading delle opzioni è esploso, con quasi 600.000 contratti aperti, il triplo rispetto a giugno.

La prossima grande opportunità di rimbalzo dell'azienda risiede in quei lanci nazionali. I nuovi modelli, e come BYD deciderà di prezzarli, potrebbero determinare se gli investitori le daranno un'altra possibilità o continueranno a ritirare i propri soldi.

Gary Tan, gestore di fondi presso Allspring Global Investments, ha riassunto: "Sviluppi strategici che riposizionano BYD come leader tecnologico piuttosto che semplicemente un produttore di veicoli elettrici altamente efficiente potrebbero ridefinire la percezione degli investitori e guidare un rialzo del prezzo delle azioni attraverso una rivalutazione della valutazione, nonostante la pressione al ribasso sugli utili a breve termine."