Les entreprises cotées en bourse ne se contentent plus d'accumuler des Bitcoin en attendant. Elles les investissent. Plus de 160 sociétés cotées possèdent désormais plus de 300 000 Bitcoin.
Mais au lieu de simplement conserver leurs cryptomonnaies, ils recherchent le rendement. Ils prêtent, misent en jeu, vendent des options et achètent même des NFT pour en tirer le maximum de valeur. La stratégie traditionnelle de « HODL », qui a jadis defil’ère des entreprises pour Bitcoin, est en train de s’effondrer sous la pression des actionnaires.
Selon une enquête de Bloomberg, le secteur est en pleine mutation et personne ne le nie.
Les entreprises qui considéraient autrefois Bitcoin comme un symbole de rébellion contre Wall Street en adoptent désormais les tactiques. Les dirigeants ne s'y opposent pas ; ils y adhèrent.
Générer des revenus passifs est devenu incontournable, et pour un nombre croissant d'entreprises, conserver des actifs sans rendement n'est plus envisageable. Nombre d'entre elles cherchent encore à maîtriser les risques, mais cela n'a pas freiné l'engouement suscité.
Les entreprises utilisent les prêts, les options et les NFT pour générer des rendements
DDC Enterprise, une entreprise agroalimentaire asiatique en difficulté, a vu sa cotation suspendue à la Bourse de New York en début d'année suite à des pertes importantes. En réaction, la société a procédé à un regroupement d'actions, investi massivement dans Bitcoin, s'est repositionnée en tant que société de gestion de trésorerie spécialisée dans les cryptomonnaies et a annoncé un partenariat avec QCP Capital pour générer des revenus. Le cours de l'action a bondi de plus de 800 % après cette annonce. Le fondateur de QCP, Darius Sit, a déclaré que leur objectif était simple : transposer au monde des cryptomonnaies les stratégies de rendement à risque maîtrisé issues de la finance traditionnelle.
Chez Pantera Capital, Cosmo Jiang a indiqué que la plupart des sociétés détenant des cryptomonnaies s'intéressent désormais au rendement. Certaines tirent déjà profit du staking Ethereum et Solana . D'autres explorent le prêt de cryptomonnaies et la finance décentralisée. SharpLink Gaming, l'un des plus importants détenteurs Ethereum , est encore en train d'élaborer un plan de gestion des risques. Le vice-dent des opérations de l'entreprise, John Chard, a déclaré qu'ils procèdent avec méthode. « Il est préférable d'aborder ces projets avec prudence et de ne pas se précipiter », a-t-il affirmé.
D'autres entreprises adoptent des approches plus audacieuses. Bitcoin Standard Treasury Company (BSTR) envisage d'émettre des options de vente pour acheter davantage Bitcoin NFT CryptoPunk d'une valeur de 5 millions de dollars , non pas pour le conserver, mais pour en obtenir la licence.
Les dirigeants de la société ont déclaré viser des rendements de 6 % à 10 % en transformant même les NFT en actifs générateurs de revenus. Twenty One Capital étudie la possibilité d'accorder des prêts en dollars américains contre des garanties Bitcoin .
La gestion des risques devient essentielle à mesure que les stratégies de rendement se développent
Comme Bitcoin n'offre aucun rendement intégré, les entreprises sont obligées d'tracdes revenus en prêtant des cryptomonnaies, en les utilisant comme garantie ou en vendant leurs gains futurs par le biais d'options.
Le président d'Ether Machine, Andrew Keys, a déclaré que son entreprise disposait d'une équipe de gestion des risques chargée de maîtriser la situation. Cependant, d'autres restent sceptiques. Chris Rhine, de Galaxy Digital, a déclaré : « Les entreprises annoncent un rendement de 5 %, puis de 10 %, et immédiatement, l'alarme se déclenche. » Il a ajouté que les investisseurs devaient examiner attentivement les activités qui sous-tendent ces chiffres.
Le marché des cryptomonnaies n'a pas oublié les événements de 2022. Des entreprises comme Terra, Celsius, BlockFi et FTX se sont effondrées en misant sur des stratégies risquées et des garanties instables pour obtenir des rendements élevés. Si les entreprises actuelles semblent différentes, elles restent vulnérables. Les idéaux anti-bancaires des premiers adeptes Bitcoin se heurtent désormais aux résultats trimestriels et à la pression des dirigeants.
Ce n'est pas ainsi que Michael Saylor a bâti sa stratégie Bitcoin . Le PDG de Strategy a, comme chacun sait, contracté des dettes et vendu des actions pour accumuler Bitcoin sur le long terme.
Morten Christensen, fondateur d'AirdropAlert.com, a déclaré que les entreprises qui adoptent des stratégies de rendement plus risquées abandonnent le modèle à long terme de Saylor. « Il mise sur le long terme, en pariant sur la rareté numérique », a-t-il affirmé. « Enrober Bitcoin de montages financiers plus risqués en compromet la valeur fondamentale. »
Pour autant, Strategy n'exclut pas totalement un changement de cap. Un porte-parole de l'entreprise a déclaré qu'elle n'avait pas encore généré de revenus grâce Bitcoin, mais a confirmé, via des documents déposés auprès de la SEC, que sa position pourrait évoluer.
Certains des premiers mineurs Bitcoin ont déjà opéré cette transition. MARA Holdings utilise des options pour accroître ses revenus. CleanSpark teste des stratégies plus avancées afin de transformer la volatilité des prix en rendements stables. Le directeur financier, Gary Vecchiarelli, a déclaré : « Nous allons bientôt nous intéresser à des produits dérivés plus complexes. Nous comptons bien tirer profit de la volatilité. »
