لم تعد الشركات المساهمة العامة تكتفي بتكديس Bitcoin الخاصة بها، بل بدأت في استثمارها. وقد جمعت أكثر من 160 شركة مدرجة في البورصة ما يزيد عن 300 ألف Bitcoin.
لكن بدلاً من مجرد الاحتفاظ بالعملات، يسعون وراء العائد. فهم يقرضون، ويخزنون العملات، ويكتبون خيارات، بل ويشترون رموز NFT لاستخلاص أقصى قيمة ممكنة من عملاتهم الرقمية. استراتيجية "الاحتفاظ بالعملات" التقليدية، التي كانت defiبها حقبة الشركات في Bitcoin، تتلاشى تحت ضغط المساهمين.
بحسب تقرير من بلومبيرغ، فإن الصناعة تغير مسارها بسرعة، ولا أحد يتظاهر بخلاف ذلك.
الشركات التي كانت تعتبر Bitcoin رمزاً للتمرد على وول ستريت، باتت اليوم تتبنى أساليبها. ولا يبدي المسؤولون التنفيذيون أي اعتراض، بل ينضمون إليها.
أصبح تحقيق عوائد سلبية هو الهدف الجديد، وبالنسبة لعدد متزايد من الشركات، لم يعد الاحتفاظ بالأسهم دون تحقيق عوائد خيارًا مطروحًا. لا تزال العديد منها تبحث عن كيفية إدارة المخاطر، لكن ذلك لم يوقف تدفق الاهتمام.
تستخدم الشركات الإقراض والخيارات والرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) لتحقيق عوائد
شهدت شركة DDC Enterprise، وهي شركة أغذية آسيوية تعاني من صعوبات مالية، تعليق تداول أسهمها في بورصة نيويورك مطلع هذا العام بعد تراكم الخسائر. واستجابةً لذلك، قامت الشركة بتقسيم عكسي لأسهمها، وزادت استثماراتها في Bitcoin، وغيرت علامتها التجارية لتصبح منصة استثمارية للعملات الرقمية، وأعلنت عن شراكتها مع QCP Capital لتوليد الدخل. وقفز سعر السهم بأكثر من 800% بعد هذا الإعلان. وقال داريوس سيت، مؤسس QCP، إن هدفهم بسيط: تطبيق استراتيجيات العائد المُدارة للمخاطر نفسها المُستخدمة في التمويل التقليدي على العملات الرقمية.
في شركة بانتيرا كابيتال، صرّح كوزمو جيانغ بأن معظم الشركات التي تمتلك أصولاً خزينة تتطلع الآن على الأقل إلى تحقيق عوائد. بعضها يحقق بالفعل أرباحاً من تخزين Ethereum Solana . بينما يستكشف البعض الآخر إقراض العملات المشفرة والتمويل اللامركزي. أما شركة شارب لينك غيمنغ، إحدى أكبر الشركات المالكة Ethereum ، فلا تزال تعمل على وضع خطة لإدارة المخاطر. وقال جون تشارد، نائبdent العمليات في الشركة، إنهم يتخذون قراراتهم بحذر وتأنٍ. وأضاف: "من الأفضل القيام بهذه الأمور بطريقة مدروسة بدلاً من التسرع".
تتبنى شركات أخرى أساليب أكثر جرأة. Bitcoin Standard Treasury Company، المعروفة اختصاراً بـ BSTR، تدرس إصدار خيارات بيع لشراء المزيد من Bitcoin بخصم. أما شركة GameSquare Holdings، التي تمتلك إيثيريوم، فقد اشترت مؤخراً (NFT) ، ليس للاحتفاظ به، بل لترخيصه.
أفاد مسؤولون تنفيذيون في الشركة أنهم يهدفون إلى تحقيق عوائد تتراوح بين 6% و10% من خلال تحويل حتى الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) إلى أصول مُدرّة للدخل. وتدرس شركة "توينتي ون كابيتال" إمكانية إقراض دولارات أمريكية بضمانات من عملة Bitcoin .
تُصبح إدارة المخاطر عنصراً أساسياً مع توسع استراتيجيات العائد
مع عدم وجود عائد مدمج في عملة Bitcoin ، تضطر الشركات إلىtracالدخل عن طريق إقراض العملات، أو تقديمها كضمان، أو بيع المكاسب المستقبلية من خلال الخيارات.
قال أندرو كيز، رئيس مجلس إدارة شركة إيثر ماشين، إن شركته لديها فريق متخصص في إدارة المخاطر لضمان السيطرة على الأمور. مع ذلك، لا يزال البعض متشككًا. يقول كريس راين من شركة جالاكسي ديجيتال: "تزعم الشركات قدرتها على تحقيق عائد بنسبة 5%، بل و10%، وهذا يثير الشكوك فورًا". وأضاف أن على المستثمرين التدقيق جيدًا في الأنشطة التي تقف وراء هذه الأرقام.
لا يزال سوق العملات الرقمية يتذكر ما حدث في عام 2022. فقد انهارت شركات مثل تيرا، وسيلسيوس، وبلوك فاي، وإف تي إكس، سعياً وراء عوائد عالية باستراتيجيات محفوفة بالمخاطر وضمانات غير مستقرة. قد تبدو شركات اليوم مختلفة، لكنها لا تزال عرضة للمخاطر. فالمبادئ القديمة المناهضة للبنوك التي تبناها أوائل المؤمنين Bitcoin تصطدم الآن بتقارير الأرباح الفصلية وضغوط الإدارة التنفيذية.
لم تكن هذه هي الطريقة التي بنى بها مايكل سايلور استثماره في Bitcoin . فقد اشتهر الرئيس التنفيذي لشركة "ستراتيجي" باللجوء إلى الاقتراض وبيع الأسهم لتجميع Bitcoin على المدى الطويل.
قال مورتن كريستنسن، مؤسس موقع AirdropAlert.com، إن الشركات التي تتجه نحو استراتيجيات العائد الأكثر مخاطرة تتخلى عن نموذج سايلور طويل الأمد. وأضاف: "إنه يلعب لعبة طويلة الأمد، ويراهن على ندرة العملات الرقمية. إن تغليف Bitcoin بهندسة مالية أكثر خطورة يقوض قيمته الأساسية"
مع ذلك، لم تستبعد شركة "ستراتيجي" تمامًا تغيير استراتيجيتها. فقد صرّح متحدث باسم الشركة بأنهم لم يحققوا أي دخل حتى الآن من Bitcoin، لكنه أكد من خلال ملفات هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أن موقفهم قد يتغير في المستقبل.
لقد تحوّل بعض أوائل مُعدّني Bitcoin بالفعل إلى هذا النهج. تستخدم شركة مارا هولدينغز خيارات التداول لزيادة دخلها. وتختبر شركة كلين سبارك استراتيجيات أكثر تطوراً لتحويل تقلبات الأسعار إلى عوائد ثابتة. صرّح المدير المالي غاري فيكاريلي قائلاً: "قريباً، سندخل في أنواع أكثر تعقيداً من المشتقات المالية. نعتزم تحقيق الربح من تقلبات الأسعار."
