La era de comprar y mantener Bitcoin se resquebraja mientras las empresas públicas persiguen rendimientos sobre sus tenencias de criptomonedas

Las empresas públicas ya no se quedan sentadas con su Bitcoin esperando. Lo están poniendo a trabajar. Más de 160 empresas cotizadas ahora han acumulado más de 300.000 Bitcoin.

Pero en lugar de solo mantener, están persiguiendo rendimientos. Están prestando, haciendo staking, escribiendo opciones e incluso comprando NFTs para exprimir cada bit de valor de sus criptomonedas. La estrategia tradicional de "HODL" que una vez definió la era corporativa de Bitcoin se está desmoronando bajo la presión de los accionistas.

Según un informe de investigación de Bloomberg, la industria está cambiando de rumbo rápidamente, y nadie lo está fingiendo lo contrario.

Las empresas que una vez trataron el Bitcoin como un símbolo de rebelión contra Wall Street ahora están adoptando sus tácticas. Los ejecutivos no están oponiendo resistencia. Se están uniendo.

Ganar rendimientos pasivos es el nuevo juego, y para un número creciente de empresas, mantener sin rendimientos ya no es una opción. Muchos de ellos todavía están averiguando cómo gestionar el riesgo, pero eso no ha detenido la inundación de interés.

Las empresas utilizan préstamos, opciones y NFTs para ganar rendimientos

DDC Enterprise, una empresa asiática de alimentos en dificultades, vio su acción suspendida a principios de este año en la Bolsa de Nueva York después de que se acumularan pérdidas. En respuesta, la empresa realizó una división inversa de acciones, se cargó de Bitcoin, se rebautizó como una tesorería de criptomonedas y dijo que se asociaría con QCP Capital para generar ingresos. La acción saltó más del 800% después del anuncio. El fundador de QCP, Darius Sit, dijo que su objetivo era simple: llevar el mismo tipo de estrategias de rendimiento gestionadas con riesgo de las finanzas tradicionales a las criptomonedas.

En Pantera Capital, Cosmo Jiang dijo que la mayoría de las empresas que mantienen tesorerías ahora están al menos considerando el rendimiento. Algunas ya están ganando de staking en Ethereum y Solana. Otras están explorando préstamos de criptomonedas y finanzas descentralizadas. SharpLink Gaming, uno de los mayores tenedores de Ethereum, todavía está construyendo un plan de riesgo. El vicepresidente de operaciones de la firma, John Chard, dijo que están siendo deliberados. "Estas cosas se hacen mejor de manera medida en lugar de ser apresuradas", dijo.

Otras empresas están intentando enfoques más agresivos. Bitcoin Standard Treasury Company, también conocida como BSTR, está considerando escribir opciones put para comprar más Bitcoin con descuento. GameSquare Holdings, que tiene Ether, compró recientemente un NFT CryptoPunk por 5 millones de dólares, no para guardarlo, sino para licenciarlo.

Los ejecutivos de la empresa dijeron que buscan rendimientos entre el 6% y el 10% convirtiendo incluso los NFTs en activos que producen rendimientos. Twenty One Capital está debatiendo si prestar dólares estadounidenses contra colateral de Bitcoin.

La gestión de riesgos se vuelve clave a medida que se expanden las estrategias de rendimiento

Con Bitcoin que no ofrece ningún rendimiento incorporado, las empresas se ven obligadas a extraer ingresos prestando monedas, poniéndolas como colateral o vendiendo ganancias futuras a través de opciones.

El presidente de Ether Machine, Andrew Keys, dijo que su firma tiene un equipo de gestión de riesgos dedicado a mantener las cosas bajo control. Sin embargo, otros son escépticos. Chris Rhine de Galaxy Digital dijo: "Las empresas dicen que pueden generar un rendimiento del 5%, y 'generaremos un rendimiento del 10%', y inmediatamente suenan las alarmas". Dijo que los inversores necesitan prestar mucha atención a las actividades detrás de esos números.

El mercado de criptomonedas todavía recuerda lo que sucedió en 2022. Empresas como Terra, Celsius, BlockFi y FTX colapsaron persiguiendo altos rendimientos con estrategias de riesgo y colaterales inestables. Las empresas de hoy pueden parecer diferentes, pero siguen estando expuestas. Los viejos ideales anti-bancarios de los primeros creyentes de Bitcoin ahora chocan con los informes de ganancias trimestrales y la presión ejecutiva.

Esa no es la forma en que Michael Saylor construyó su juego de Bitcoin. El CEO de Strategy tomó deuda y vendió acciones de forma famosa para acumular Bitcoin para el largo plazo.

Morten Christensen, fundador de AirdropAlert.com, dijo que las empresas que se mueven hacia estrategias de rendimiento más riesgosas están abandonando el modelo de juego largo de Saylor. "Él está jugando el juego largo, apostando por la escasez digital", dijo. "Envolver Bitcoin en ingeniería financiera más riesgosa socava el valor central".

Aún así, Strategy no ha descartado completamente un cambio de rumbo. Un portavoz de la empresa dijo que aún no han generado ingresos de Bitcoin, pero confirmó a través de presentaciones a la SEC que su postura podría cambiar en el futuro.

Algunos de los primeros mineros de Bitcoin ya han hecho el cambio. MARA Holdings está utilizando opciones para impulsar los ingresos. CleanSpark está probando estrategias más avanzadas para convertir la volatilidad de precios en rendimientos constantes. El CFO Gary Vecchiarelli dijo: "Pronto, nos adentraremos en tipos más exóticos de derivados. Tenemos la intención de ganar dinero con la volatilidad".