L'era del buy-and-hold di Bitcoin si incrina mentre le società quotate inseguono il rendimento sui portafogli di criptovalute

Le società quotate non stanno più tenendo i loro Bitcoin e aspettando. Li stanno mettendo a lavoro. Più di 160 società quotate hanno ora accumulato oltre 300.000 Bitcoin.

Ma invece di limitarsi a detenere, stanno inseguendo il rendimento. Stanno prestando, facendo staking, scrivendo opzioni e persino acquistando NFT per spremere ogni goccia di valore dalle loro criptovalute. La tradizionale strategia "HODL" che una volta definiva l'era aziendale di Bitcoin si sta sfilacciando sotto la pressione degli azionisti.

Secondo un'indagine di da Bloomberg, il settore sta cambiando rotta rapidamente, e nessuno lo sta nascondendo.

Le aziende che un tempo trattavano Bitcoin come un simbolo di ribellione contro Wall Street ora ne stanno adottando le tattiche. I dirigenti non si oppongono. Si stanno unendo.

Guadagnare rendimenti passivi è il nuovo gioco, e per un numero crescente di aziende, detenere senza rendimenti non è più un'opzione. Molte di loro stanno ancora cercando di capire come gestire il rischio, ma questo non ha fermato l'ondata di interesse.

Le aziende utilizzano prestiti, opzioni e NFT per guadagnare rendimenti

DDC Enterprise, una società asiatica di alimentari in difficoltà, ha visto le sue azioni sospese all'inizio di quest'anno alla Borsa di New York dopo l'accumularsi delle perdite. In risposta, la società ha effettuato uno split inverso delle azioni, si è caricata di Bitcoin, si è rinominata come tesoreria di criptovalute e ha dichiarato che si sarebbe associata a QCP Capital per generare reddito. Le azioni sono salite di oltre l'800% dopo l'annuncio. Il fondatore di QCP, Darius Sit, ha detto che il loro obiettivo era semplice: portare nello spazio crypto le stesse strategie di rendimento gestite dal rischio della finanza tradizionale.

A Pantera Capital, Cosmo Jiang ha detto che la maggior parte delle società che detengono tesorerie sta ora almeno prendendo in considerazione il rendimento. Alcune stanno già guadagnando dallo staking di Ethereum e Solana. Altre stanno esplorando i prestiti in criptovaluta e la finanza decentralizzata. SharpLink Gaming, uno dei maggiori detentori di Ethereum, sta ancora costruendo un piano di rischio. Il vicepresidente delle operazioni della società, John Chard, ha detto che stanno agendo con deliberazione. "Queste cose vanno fatte in modo misurato piuttosto che essere affrettate", ha detto.

Altre aziende stanno provando approcci più aggressivi. Bitcoin Standard Treasury Company, nota anche come BSTR, sta considerando la scrittura di opzioni put per acquistare più Bitcoin a sconto. GameSquare Holdings, che detiene Ether, ha recentemente acquistato un NFT CryptoPunk da 5 milioni di dollari, non per tenerlo, ma per concederne la licenza.

I dirigenti della società hanno dichiarato di mirare a rendimenti tra il 6% e il 10% trasformando anche gli NFT in asset produttori di rendimento. Twenty One Capital sta valutando se prestare dollari statunitensi contro la garanzia di Bitcoin.

La gestione del rischio diventa fondamentale mentre le strategie di rendimento si espandono

Con Bitcoin che non offre un rendimento integrato, le aziende sono costrette a estrarre reddito prestando monete, mettendole come garanzia o vendendo i guadagni futuri attraverso le opzioni.

Il presidente di Ether Machine, Andrew Keys, ha detto che la sua società ha un team di gestione del rischio dedicato a mantenere le cose sotto controllo. Tuttavia, altri sono scettici. Chris Rhine di Galaxy Digital ha detto: "Le aziende dicono di poter generare un rendimento del 5%, e 'genereremo un rendimento del 10%', e immediatamente suonano le campane d'allarme." Ha detto che gli investitori devono prestare molta attenzione alle attività dietro quei numeri.

Il mercato delle criptovalute ricorda ancora cosa è successo nel 2022. Società come Terra, Celsius, BlockFi e FTX sono crollate inseguendo alti rendimenti con strategie rischiose e garanzie instabili. Le aziende di oggi possono sembrare diverse, ma sono ancora esposte. I vecchi ideali anti-bancari dei primi credenti in Bitcoin ora si scontrano con i report sugli utili trimestrali e la pressione dei dirigenti.

Questo non è il modo in cui Michael Saylor ha costruito la sua scommessa su Bitcoin. Il CEO di Strategy ha preso in prestito denaro e venduto azioni per accumulare Bitcoin per il lungo periodo.

Morten Christensen, fondatore di AirdropAlert.com, ha detto che le aziende che si spostano verso strategie di rendimento più rischiose stanno abbandonando il modello a lungo termine di Saylor. "Lui sta giocando a lungo termine, scommettendo sulla scarsità digitale", ha detto. "Avvolgere Bitcoin in ingegneria finanziaria più rischiosa mina il valore fondamentale."

Tuttavia, Strategy non ha completamente escluso un cambio di rotta. Un portavoce della società ha detto che non hanno ancora generato reddito da Bitcoin, ma ha confermato tramite i depositi SEC che la loro posizione potrebbe cambiare in futuro.

Alcuni dei primi minatori di Bitcoin hanno già effettuato il passaggio. MARA Holdings sta utilizzando le opzioni per aumentare il reddito. CleanSpark sta testando strategie più avanzate per trasformare la volatilità dei prezzi in rendimenti stabili. Il CFO Gary Vecchiarelli ha detto: "Presto entreremo in tipi più esotici di derivati. Abbiamo intenzione di guadagnare sulla volatilità."