Bitcoin commence 2025 avec un transfert vers une cohorte de nouveaux détenteurs à court terme

Le Bitcoin (BTC) commence l'année par un changement de propriétaire. Même après 16 ans à avoir prouvé la pertinence de la détention à long terme, les nouvelles cohortes d'acheteurs font face au défi d'un coût d'acquisition plus élevé. 

Le Bitcoin subit un changement de propriétaire, les détenteurs à long terme ayant liquidé une partie de leurs avoirs. La hausse vers 108 000 $ a conduit certains des anciens détenteurs à réaliser des gains, les actifs passant à de nouveaux portefeuilles un âge de moins de trois mois. 

La tendance générale pour le BTC est une accumulation à long terme des portefeuilles. En décembre, cet équilibre a changé, bien qu'une petite partie du BTC ait changé de main. Cependant, même ces pièces sont suffisantes pour exercer une pression vendeuse, au cas où certains acheteurs paniqueraient. 

Ces dernières semaines ont révélé une tendance à basculer entre les détenteurs à long terme et à court terme. Par le passé, un tel changement signalait un sommet local du marché, car des traders plus expérimentés réalisaient leurs profits et verrouillaient leurs gains. 

Cette fois-ci, le BTC est également en baisse par rapport à son pic, laissant une nouvelle cohorte de détenteurs traverser la turbulence de 2025. À court terme, le prix du BTC se situe en toute sécurité au-dessus du prix réalisé des détenteurs à court terme. La plupart des acheteurs sont bénéficiaires, à l'exception d'une petite cohorte ayant acheté au-dessus de 98 000 $ par BTC. 

Ces dernières semaines, les acheteurs étaient un mélange de baleines inconnues, d'opérations d'ETF, ainsi que d'un nouvel achat par MicroStrategy et Mara Holdings. Tous ces acheteurs peuvent avoir des motivations et des horizons temporels variés. La grande inconnue reste celle des baleines à court terme visant à verrouiller des gains à court terme. 

Au deuxième semestre 2024, le coût d'acquisition moyen pour tous les détenteurs de BTC a augmenté pour dépasser 40 000 $. Avant cela, le coût d'acquisition avait grimpé à environ 23 000 $ au début de l'année. Le coût d'acquisition augmente plus lentement, freiné par la longue période d'accumulation lors des marchés baissiers prolongés. 

Les données de Cryptoquant coïncident également avec la tendance de la « hodl wave » (vague de détention), où les nouvelles cohortes étendent rapidement leurs avoirs. Toutes les cohortes de portefeuilles âgées de moins de six mois ont connu une augmentation rapide de leurs réserves. 

Les détenteurs à court terme des portefeuilles dans la tranche de 1 à 3 mois ont connu l'expansion la plus rapide, profitant récemment de la baisse vers 93 000 $ pour accumuler davantage de pièces. Le comportement d'achat à court terme rappelle le précédent sommet local du marché en mars. Pour l'instant, la tendance des achats à court terme ne s'est ni brisée ni inversée et pourrait signaler des attentes haussières pour le T1. 

Sur la base des perspectives de prix à long terme, indépendamment des décisions des investisseurs, le BTC se trouve dans une autre zone d'accumulation. Le Rainbow Chart est de loin loin d'un sommet du marché, signalant davantage de nouveaux records historiques. Cependant, les cohortes récentes peuvent réagir à une baisse, si le prix approche de leur zone de douleur. 

Les détenteurs à court terme ont encore 10% de profit

Après quelques jours lents, le BTC s'est redressé à 98 513,40 $, atteignant une domination de 53,3 %. Dans cette fourchette de prix, même les détenteurs à court terme affichent un gain non réalisé moyen de 10 %, selon les données de Glassnode. 

Avec l'indice des détenteurs à court terme à 1.1%, les détenteurs ne font face à aucune douleur, mais détiennent avec une marge relativement fine. L'indice lui-même ne prédit pas le comportement, mais le niveau 1,0 est étroitement surveillé. 

Au cours des 12 derniers mois, l'indice de détention à court terme a oscillé entre 0,85 % et 1,44 %, atteint lors du pic de mars. Pendant le pic des prix de novembre, les détenteurs à court terme avaient des gains moyens de 35 %. 

Le niveau 1,0 sert généralement de support au prix, mais a historiquement basculé en résistance. Pendant le cycle de croissance du T4, l'indice des détenteurs à court terme de 1,0 correspond à un prix du BTC de 87 000 $, signalant que les niveaux actuels ne causent pas de douleur aux détenteurs. Ce niveau de support pourrait être clé pour maintenir le BTC dans sa fourchette supérieure et éviter une baisse vers 70 000 $.

Les mineurs restent parmi les détenteurs les plus sûrs, conservant toujours plus de 1.9M pièces. Les mineurs ont un coût d'acquisition moyen beaucoup plus faible, qui est extrêmement bas pour certaines des premières fermes et entreprises. Malgré la tendance haussière générale, la plupart des entreprises trésors BTC agrégés ont cessé d'ajouter de nouvelles pièces à court terme, à l'exception des récents achats annoncés par MicroStrategy et Mara Holdings.