比特币在2025年伊始迎来了向新短期持有者群体的转移

比特币（BTC）在年初迎来了所有权的转变。尽管16年的历史证明了长期持有的前景，但新买家群体面临着更高的成本基础挑战。 

比特币正面临所有权转移，长期持有者清算了部分持仓。飙升至10.8万美元的过程中，一些老持有者实现了收益，资产转移到了 新钱包 持有期不足三个月的群体中。 

BTC的整体趋势是钱包倾向于长期积累。尽管在12月这种平衡发生了转变，但只有少量BTC易手。然而，即使是这些硬币也足以在部分买家恐慌时造成抛压。 

过去几周揭示了长期持有者和短期持有者之间的转移趋势。在过去，这种转移通常标志着市场的局部顶部，因为更有经验的交易者获利了结并锁定收益。 

这一次，BTC也从峰值下跌，留下新一代持有者去应对2025年的动荡。短期内，BTC价格仍安全地高于短期持有者的实现价格。大多数买家处于盈利状态，除了一个在每枚BTC超过98,000美元以上购买的小群体。 

在过去几周里，买家包括不明身份的巨鲸、ETF交易，以及MicroStrategy和Mara Holdings的 renewed 买入。所有这些买家可能有不同的动机和时间跨度。最大的未知数仍然是旨在锁定短期收益的短期巨鲸。 

在2024年下半年，所有BTC持有者的平均成本基础增加到超过40,000美元。在此之前，年初的成本基础小幅上升至约23,000美元。由于漫长的熊市期间的长期积累，成本基础的上升速度较慢。 

Cryptoquant的数据也与“hodl wave”（持有浪潮）趋势相符，最新一代持有者迅速扩大其持仓。所有新于六个月的钱包群体都看到了储备的快速攀升。 

持有期为1-3个月的短期持有者扩张速度最快，最近利用向93,000美元附近的回调积累了更多硬币。这种短期买入行为让人回想起3月份的市场局部峰值。目前，短期买入趋势尚未打破或逆转，可能预示着第一季度的看涨预期。 

基于长期价格前景，无论投资者决策如何，BTC都处于另一个积累区。该 彩虹图 远未达到市场顶部，预示着更多新的历史新高。然而，如果价格接近他们的痛苦区，近期加入的群体可能会对回撤做出反应。 

短期持有者仍有 10% 的利润

经过几天的缓慢走势后，BTC回升至98,513.40美元，占比达到53.3%。在这个价格区间，根据Glassnode的数据，即使是短期持有者也有平均10%的未实现收益。 

短期持有者指数处于 1.1%, 持有者并未面临痛苦，但持有的利润空间相对较薄。该指数本身并不预测行为，但1.0水平受到密切关注。 

在过去12个月中，短期持有指数在0.85%到1.44%之间波动，这一水平在3月峰值时达到。在11月价格峰值期间，短期持有者的平均收益为35%。 

1.0水平通常作为价格支撑，但在历史上曾转变为阻力位。在第四季度增长周期中，1.0的短期持有者指数对应BTC价格为87,000美元，表明当前水平并未给持有者带来痛苦。该支撑位对于将BTC保持在较高区间并避免回撤至70,000美元可能至关重要。

矿工仍然是最安全的持有者，仍保留超过 1.9M 枚。矿工的平均成本基础要低得多，对于一些早期的矿场和公司来说，这一成本极低。尽管整体趋势看涨，但大多数公司 BTC 国库 已停止在短期内添加新硬币，除了MicroStrategy和Mara Holdings最近宣布的买入。