Les mineurs survivent encore, même si les prix du Bitcoin restent élevés depuis plus d'un an
- Les mineurs de Bitcoin gagnent à peine de l'argent, même si le Bitcoin se maintient au-dessus de 90 000 $ depuis plus d'un an.
- Les tarifs douaniers de Trump et le halving de 2024 ont écrasé les profits miniers et fait exploser les coûts opérationnels.
- Les frais de transaction sont en baisse, et les pivots vers l'IA n'ont pas permis aux mineurs de générer de nouveaux revenus.
Le Bitcoin est en hausse depuis janvier 2024, mais les mineurs aux États-Unis sont durement touchés. Leurs profits ont disparu. Leurs actions s'effondrent, leurs machines continuent de tourner, mais l'entreprise survit à peine.
Et tout cela se produit sous le nez du président Donald Trump, qui a déclaré sur la campagne qu'il protégerait les mineurs de crypto et maintiendrait le Bitcoin « made in the USA » (fabriqué aux États-Unis).
Selon les données de Bloomberg, l'ETF CoinShares Valkyrie Bitcoin Miners a chuté de plus de 50 % depuis son pic de décembre 2024. C'est bien pire que la baisse du Bitcoin lui-même.
Le hashrate, qui mesure ce qu'un mineur gagne par unité de puissance de calcul, est à peine au-dessus de son plus bas historique. Il se situe à seulement 49 dollars. Le plus bas jamais enregistré est de 36 dollars. Ce n'est même pas le seuil de rentabilité pour la plupart des entreprises.
La guerre commerciale de Trump écrase les marges des mineurs
Les tarifs douaniers de Trump ont aggravé la situation. Les machines utilisées par les mineurs proviennent principalement de pays de la région Asie-Pacifique. Ces mêmes pays se retrouvent pris en étau dans la guerre commerciale de Trump. L'importation du matériel coûte plus cher. Les prix de l'électricité restent élevés. Et le hashrate continue d'augmenter parce que les gens ne cessent de construire de nouvelles installations, même lorsque personne ne réalise de véritable profit.
Paul Prager, PDG de TeraWulf, a déclaré va droit au but. « Veuillez me trouver un mineur qui gagne réellement de l'argent compte tenu du hashrate », a déclaré Paul. « Le problème n'est pas seulement les tarifs douaniers, c'est que nous continuons à fabriquer des machines. Le hashrate rend très difficile l'extraction rentable. Aucune entreprise ne gagne réellement de l'argent avec le minage. »
La situation s'est aggravée en avril 2024, lorsque le halving du Bitcoin a réduit de moitié les récompenses de minage. Les mineurs sont passés de la perception de 6,25 Bitcoins à seulement 3,125 Bitcoins par bloc. Cette baisse était massive. En même temps, la difficulté du réseau a augmenté et le nombre de transactions a ralenti. La combinaison a serré chaque revenu de mineur à la gorge.
Le revenu d'un mineur (appelé hashprice) provient de quatre éléments : la difficulté du réseau, le prix du Bitcoin, la récompense du bloc et les frais de transaction collectés. Même avec un Bitcoin en hausse, les trois autres se sont détériorés. Il n'y a plus de filet de sécurité.
L'indicateur CryptoQuant qui suit la difficulté du minage a atteint un nouveau record historique. Les mineurs résolvent des problèmes plus difficiles pour moins de pièces. Les frais de transaction qui ont permis de combler les trous l'année dernière ont également disparu. C'est parce que l'engouement autour des NFT sur la blockchain Bitcoin – très fort en 2023, énorme en 2024 – s'est dissipé.
Le pivot vers l'IA ne parvient pas à sauver les actions des mineurs
Fin 2024, les choses semblaient s'améliorer, du moins pour un temps. Les actions des mineurs avaient grimpé à des sommets pluriannuels. Les investisseurs étaient enthousiastes face à la position de Trump sur la crypto. Certains mineurs ont commencé à envisager l'infrastructure IA comme un complément d'activité.
Des entreprises comme Bit Digital, Bitdeer Technologies Group et Core Scientific ont toutes essayé de se lancer dans le calcul haute performance (HPC). Elles espéraient louer leurs installations et leurs centres de données pour des opérations d'intelligence artificielle.
Mais rien ne s'est concrétisé. « Depuis lors, l'économie du minage s'est érodée et les nouvelles négatives autour des dépenses en capital pour l'IA et la prolifération de modèles d'IA moins intensifs en énergie comme DeepSeek ont pesé sur certains mineurs », a déclaré Reginald Smith, qui couvre les technologies financières et les paiements chez JPMorgan Chase & Co.
John Todaro, analyste chez Needham & Co., a déclaré qu'aucun des mineurs poussant l'IA n'a réussi à signer de baux majeurs avec des hyperscalers. « Le sentiment s'est considérablement détérioré sur ce front », a déclaré John, « car aucun mineur n'a encore été en mesure de signer un bail majeur avec un hyperscaler. » Le problème est encore plus grand que le simple manque de contrats. Les investisseurs ont commencé à quitter le navire.
« De nombreux investisseurs avec qui nous avons parlé « jettent l'éponge » car il y a des préoccupations croissantes qu'afin de signer un bail majeur avec un hyperscaler, les mineurs devront s'associer à une grande société de développement et/ou à un financeur, ce qui réduirait notablement la part des mineurs dans les économies », a ajouté John.
Certains mineurs sont encore dans la bataille, en particulier les plus gros avec des poches profondes. Reginald a déclaré qu'il ne s'attendait pas à ce que les plus grands opérateurs de minage disparaissent de sitôt. Mais il a été catégorique sur les autres. Il a déclaré qu'il « ne serait pas surpris de voir les opérateurs plus petits, contraints en capital, quitter le marché. »
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
