Die Miner kämpfen weiterhin ums Überleben, obwohl Bitcoin Preise seit über einem Jahr hoch bleiben

Bitcoin verzeichnet seit etwa Januar 2024 Kursgewinne, doch die Miner in den USA erleiden massive Verluste. Ihre Gewinne sind dahin. Ihre Aktienkurse stürzen ab, ihre Mining-Maschinen laufen zwar noch, aber das Geschäft steht kurz vor dem Aus.

Und all das geschieht direkt vor den Augen von Präsidentdent Trump, der im Wahlkampf versprochen hatte, amerikanische Krypto-Miner und Bitcoin weiterhin „in den USA herzustellen“.

Laut Daten von Bloomberg ist der CoinShares Valkyrie Bitcoin Miners ETF seit seinem Höchststand im Dezember 2024 um über 50 % gefallen. Das ist deutlich schlimmer als der Kursverfall von Bitcoin selbst.

Die Hashrate, die angibt, wie viel ein Miner pro Recheneinheit verdient, notiert nur knapp über ihrem Allzeittief. Sie liegt bei lediglich 49 US-Dollar. Der bisherige Tiefststand lag bei 36 US-Dollar. Das reicht für die meisten Unternehmen nicht einmal, um die Gewinnschwelle zu erreichen.

Trumps Handelskrieg zerstört die Gewinnmargen im Bergbau

Trumps Zölle haben die Lage verschärft. Die Mining-Maschinen stammen größtenteils aus Ländern des asiatisch-pazifischen Raums. Genau diese Länder sind nun zwischen die Fronten von Trumps Handelskrieg geraten. Der Import der Ausrüstung ist teurer geworden. Die Strompreise sind weiterhin hoch. Und die Hashrate steigt unaufhörlich, weil die Leute nicht aufhören, neue Mining-Rigs zu bauen, selbst wenn niemand damit wirklich Gewinn macht.

Paul Prager, CEO von TeraWulf, brachte es auf den Punkt: „Nennen Sie mir bitte einen Miner, der angesichts der Hashrate tatsächlich Gewinn macht“, sagte er. „Das Problem sind nicht nur die Zölle, sondern auch, dass wir ständig neue Mining-Maschinen produzieren. Die niedrige Hashrate macht profitables Mining extrem schwierig. Kein Unternehmen verdient mit Mining wirklich Geld.“

Im April 2024 verschärfte sich die Lage, als die Bitcoin Halbierung die Mining-Belohnungen halbierte. Miner verdienten statt 6,25 Bitcoinnur noch 3,125 Bitcoinpro Block. Dieser Rückgang war enorm. Gleichzeitig stieg die Netzwerk-Schwierigkeit sprunghaft an, und die Anzahl der Transaktionen ging zurück. Diese Kombination hat die Einkünfte der Miner drastisch reduziert.

Das Einkommen eines Miners (der sogenannte Hashpreis) setzt sich aus vier Faktoren zusammen: der Komplexität des Netzwerks, dem Bitcoin -Kurs, der Blockbelohnung und den eingenommenen Transaktionsgebühren. Trotz des rasanten Kursanstiegs Bitcoin haben sich die anderen drei Faktoren verschlechtert. Es gibt kein Sicherheitsnetz mehr.

Der CryptoQuant-Indikator, der die Schwierigkeit des Bitcoin-Minings trac, hat einen neuen Höchststand erreicht. Miner lösen immer komplexere Probleme für immer weniger Coins. Auch die Transaktionsgebühren, die letztes Jahr noch zur Deckung der Verluste beitrugen, sind verschwunden. Der Grund: Der Hype um NFTs auf der Bitcoin Blockchain – 2023 noch stark, 2024 enorm – ist verflogen.

KI-Strategie kann Minenaktien nicht retten

Ende 2024 schien sich die Lage zumindest kurzzeitig zu bessern. Mining-Aktien hatten mehrjährige Höchststände erreicht. Investoren waren von Trumps Haltung zu Kryptowährungen begeistert. Einige Miner begannen, KI-Infrastruktur als Nebenerwerb in Betracht zu ziehen.

Unternehmen wie Bit Digital, Bitdeer Technologies Group und Core Scientific versuchten alle, in den Bereich High-Performance Computing (HPC) einzusteigen. Sie hofften, ihre Rechenzentren und Rechneranlagen für Anwendungen im Bereich der künstlichen Intelligenz vermieten zu können.

Doch es kam anders. „Seitdem hat sich die Rentabilität des Bergbaus verschlechtert, und negative Schlagzeilen über Investitionen in KI sowie die Verbreitung energieärmerer KI-Modelle wie DeepSeek haben einige Bergbauunternehmen belastet“, sagte Reginald Smith, der bei JPMorgan Chase & Co. über Fintech und Zahlungsverkehr berichtet.

John Todaro, Analyst bei Needham & Co., erklärte, dass es keinem der auf KI setzenden Bergbauunternehmen gelungen sei, große Hyperscaler-Verträge abzuschließen. „Die Stimmung hat sich in dieser Hinsicht deutlich verschlechtert“, so Todaro, „da es bisher keinem Bergbauunternehmen gelungen ist, einen bedeutenden Vertrag mit einem Hyperscaler zu unterzeichnen.“ Das Problem ist jedoch noch gravierender als nur der Mangel an Abschlüssen. Investoren ziehen sich zunehmend zurück.

„Viele Investoren, mit denen wir gesprochen haben, geben auf, da immer mehr Bedenken aufkommen, dass Bergbauunternehmen, um einen großen Hyperscaler-Mietvertrag zu erhalten, mit einem großen Entwicklungsunternehmen und/oder Finanzier zusammenarbeiten müssen, was den wirtschaftlichen Anteil des Bergbauunternehmens erheblich reduzieren würde“, fügte John hinzu.

Einige Bergbauunternehmen sind noch im Geschäft, insbesondere die großen mit tiefen Taschen. Reginald sagte, er erwarte nicht, dass die großen Minenbetreiber so schnell verschwinden würden. Über die übrigen äußerte er sich jedoch unmissverständlich. Er sagte, es würde ihn nicht überraschen, wenn kleinere, kapitalschwache Unternehmen ausscheiden würden