Die Prämie Bitcoin CME-Futures sinkt, da das institutionelle Interesse nachlässt

Die Prämie für Bitcoin -Futures an der Chicago Mercantile Exchange (CME) ist auf den niedrigsten Stand seit acht Monaten gefallen. Laut Daten von 10x Research sank die rollierende Dreimonatsbasis für CME- Bitcoin Futures auf nur noch 4,3 % – ein Niveau, das zuletzt im Oktober 2023 erreicht wurde. 

Der verzeichnete Wert stellt einen Rückgang gegenüber den Anfang 2025 beobachteten Werten von über 10 % dar und könnte bedeuten, dass das institutionelle Interesse an der nach Marktkapitalisierung größten Kryptowährung im Hinblick auf das dritte Quartal 2025 nachlässt.

Zum Zeitpunkt dieses Berichts notiert Bitcoin bei rund 107.700 US-Dollar, ein Anstieg von etwa 1 % innerhalb der letzten 24 Stunden. In den vergangenen zwei Wochen konsolidierte sich der Kurs in einer engen Spanne zwischen 105.000 und 107.700 US-Dollar.

Der Rückgang der Futures-Prämien deutet auf eine nachlassende Zukunftsorientierung professioneller Anleger hin. Der Rückgang der sogenannten „Basis“, der Differenz zwischen Futures- und Spotpreisen, führt zu weniger Arbitragemöglichkeiten und einerdefikurzfristigen Preisentwicklung.

Institutioneller Rückzug aus Arbitragemarktpositionen

Laut CME-Daten aus dem zweiten Quartal börsennotierte Unternehmen ihre Bitcoin Bestände um 131.000 BTC, ein Plus von 18 %, während die ETF-Zuflüsse um etwa 8 % bzw. weitere 111.000 BTC stiegen. Diese Zahlen deuten darauf hin, dass institutionelles Interesse an Bitcoin zumindest insgesamt anfänglich vorhanden war.

Markus Thielen, Gründer von 10x Research, sagte der Rückgang der Renditeaufschläge zeige, dass Institutionen weniger zuversichtlichdent einer Bitcoin Aufwärtsbewegung 

„Wenn die Renditedifferenzen unter die 10%-Marke fallen, werden die Zuflüsse in Bitcoin -ETFs typischerweise von richtungsweisenden Investoren und nicht von auf Arbitrage spezialisierten Hedgefonds getrieben“, erklärte er. Die CME-Basiszinssätze liegen aktuell bei etwa 4,3 % und die Perpetual-Funding-Zinssätze bei etwa 1,0 %, was bedeutet, dass das Umfeld für cash-and-Carry-Strategen zunehmend ungünstiger wird.

Bei den meisten cash-and-Carry-Geschäften nutzen Hedgefonds Preisdifferenzen zwischen Spot- und Terminmärkten aus, indem sie gleichzeitig Bitcoin über ETFs kaufen und Futures verkaufen, um eine Rendite zu sichern. Diese Möglichkeit schwindet jedoch. Aufgrund der angespannten Marktlage sind nur noch wenige Fonds bereit, Kapital für die geringe Rendite zu investieren.

Negative Refinanzierungszinsen, Einzelhandelsdynamik stagniert

Die nachlassenden CME-Prämien erfolgen vor dem Hintergrund negativer Finanzierungssätze für Perpetual Futures an Offshore-Börsen. Diese Sätze sind kürzlich unter Null gefallen, was bedeutet, dass Händler für Short-Positionen bezahlen – ein weiteres Indiz für eine pessimistische Marktstimmung bei Derivaten.

Padalan Capital bezeichnete den Rückgang der Finanzierung in einem wöchentlichen Marktupdate als „Symptom einer breiteren Spekulationsmüdigkeit“. 

„Ein deutlicheres Signal für eine risikoscheue Positionierung kommt von regulierten Handelsplätzen, wo die CME-Spot-Basis für Bitcoin und Ethereum in den stark negativen Bereich abgerutscht ist“, bemerkte das Unternehmen. Institutionelle Anleger suchen mit hoher Wahrscheinlichkeit Sicherheit für die zweite Jahreshälfte, da die meisten Kurslücken an der CME vor dem Ausbruch des Bitcoinauf neue Allzeithochs Ende Mai geschlossen wurden.

Die Stimmung Bitcoin -Wale ist gemischt.

Laut Kripto Mevsimi, einem Mitarbeiter des Blockchain-Analyseunternehmens CryptoQuant, zeigten die On-Chain-Aktivitäten in der letzten Juniwoche, dass Bitcoin Wale innerhalb derselben Woche Gewinne von über 641 Millionen US-Dollar und Verluste von mehr als 1,24 Milliarden US-Dollar erzielten.

Einige Anleger, die erst spät in die Rallye eingestiegen waren, schienen kapituliert zu haben, während Käufer aus dem zweiten Quartal den Moment wahrscheinlich nutzten, um Gewinne zu realisieren. Langfristig orientierte Anleger realisierten ebenfalls Gewinne in Höhe von rund 91 Millionen US-Dollar und verzeichneten vergleichsweise wenige Verluste.

Diese gleichzeitigen Signale von Gewinnmitnahmen und Kapitulationen könnten einen lokalen Erschöpfungspunkt darstellen. Allerdings ist das Aktivitätsniveau seither im Vorfeld des Julis, dem Beginn einer Ausgleichsphase oder einer vermeintlichen Marktveränderung zugunsten der Bären, gesunken.