Bitcoin-CME-Futures-Prämie sinkt, da das institutionelle Interesse nachlässt
- Der Bitcoin-CME-Futures-Prämie sinkt auf 4,3 %, den niedrigsten Stand seit Oktober 2023, begleitet von schwindenden Arbitrage-Möglichkeiten.
- Das institutionelle Interesse verändert sich, da die Finanzierungsraten negativ werden und die Spot-Futures-Spreads schrumpfen, was auf eine reduzierte Aktivität von Hedgefonds hindeutet.
- On-Chain-Daten zeigen ein gemischtes Sentiment bei den Whales, während technische Analysten wichtige Liquiditätszonen in der Nähe von 101.000 USD und 110.000 USD im Blick behalten.
Die Prämie auf an der Chicago Mercantile Exchange (CME) notierte Bitcoin-Futures ist auf das niedrigste Niveau seit acht Monaten gesunken. Laut Daten von 10x Research ist die rollierende Dreimonatsbasis bei CME-Bitcoin-Futures auf lediglich 4,3 % gefallen, ein Niveau, das seit Oktober 2023 nicht mehr gesehen wurde.
Der erfasste Wert ist ein Rückgang von Werten über 10 %, die zu Beginn des Jahres 2025 zu verzeichnen waren, und könnte bedeuten, dass das institutionelle Interesse an der größten Kryptowährung nach Marktkapitalisierung schwindet, während das dritte Quartal 2025 beginnt.
Zum Zeitpunkt dieses Berichts wird Bitcoin zu einem Preis von rund 107.700 US-Dollar gehandelt, einem Anstieg von etwa 1 % gegenüber den letzten 24 Stunden. In den vergangenen zwei Wochen konsolidierte die Münze in einem engen Bereich zwischen 105.000 und 107.700 US-Dollar.
Der Rückgang der Futures-Prämien deutet auf einen Verlust der zukunftsorientierten Begeisterung unter professionellen Anlegern hin. Der Rückgang der sogenannten „Basis“, also der Differenz zwischen Futures- und Spot-Preisen, führt zu einer Verringerung der Arbitragemöglichkeiten und zu einer unklaren kurzfristigen Preisrichtung.
Institutioneller Rückzug aus Arbitrage-Marktpositionen
Laut CME-Daten aus dem zweiten Quartal erhöhten börsennotierte Unternehmen ihre Bitcoin-Holdings um 131.000 BTC, einem Anstieg von 18 %, während die ETF-Zuflüsse um etwa 8 %, also zusätzliche 111.000 BTC, stiegen. Diese Zahlen deuten darauf hin, dass das institutionelle Interesse an Bitcoin zunächst vorhanden war, zumindest in der Gesamtschau.
Der Gründer von 10x Research, Markus Thielen, sagte jedoch, der Rückgang der Renditespannen zeige, wie wenig sicher sich Institutionen bezüglich einer Bitcoin-Preiskorrektur nach oben sind.
„Wenn die Renditespannen unter eine Hürde von 10 % fallen, werden Bitcoin-ETF-Zuflüsse typischerweise von richtungsorientierten Anlegern getrieben, nicht von auf Arbitrage spezialisierten Hedgefonds“, erklärte er. Die CME-Basisraten liegen derzeit bei rund 4,3 % und die Perpetual-Finanzierungsraten bei rund 1,0 %, was bedeutet, dass sich das Umfeld für Cash-and-Carry-Strategen weniger günstig gestaltet.
Bei den meisten Cash-and-Carry-Geschäften nutzen Hedgefonds Preisunterschiede zwischen Spot- und Futures-Märkten aus, indem sie gleichzeitig Bitcoin über ETFs kaufen und Futures verkaufen, um eine Rendite zu sichern. Diese Möglichkeit trocknet aus. Nicht viele Fonds sind derzeit bereit, Kapital für die geringe Rendite einzusetzen, aufgrund der Stimmung in einer „riskanten Umgebung“.
Finanzierungsraten negativ, Retail-Momentum stockt
Die Abschwächung der CME-Prämien erfolgt vor dem Hintergrund negativer Finanzierungsraten bei Perpetual-Futures auf Offshore-Börsen. Diese Raten sind kürzlich unter Null gefallen, was darauf hindeutet, dass Händler für Short-Positionen zahlen, ein weiterer Hinweis auf eine bärische Tendenz in den Derivatemärkten.
Padalan Capital prägte in einem wöchentlichen Marktupdate den Begriff der Finanzierungsabsenkung als „Symptom einer breiteren spekulativen Müdigkeit“.
„Ein akuterer Hinweis auf eine risikovermeidende Positionierung stammt von regulierten Plattformen, wo die CME-zu-Spot-Basis sowohl für Bitcoin als auch für Ethereum in tief negative Bereiche invertiert ist“, bemerkte das Unternehmen. Institutionen suchen mit hoher Wahrscheinlichkeit vor dem zweiten Halbjahr nach Sicherheit, da die meisten CME-Lücken vor dem Ausbruch von Bitcoin zu neuen Allzeithochspitzen Ende Mai geschlossen wurden.
Die Stimmung unter Bitcoin-Walen ist gemischt
Laut Kripto Mevsimi, einem Beitragenden der Blockchain-Intelligence-Firma CryptoQuant, zeigten die On-Chain-Aktivitäten in der letzten Juni-Woche, dass Bitcoin-Wale Gewinne in Höhe von über 641 Millionen US-Dollar realisierten und innerhalb derselben Woche Verluste von mehr als 1,24 Milliarden US-Dollar erlitten.
Einige Anleger, die spät in der Rallye einstiegen, schienen aufzugeben, während frühere Käufer im zweiten Quartal den Moment wahrscheinlich nutzten, um Gewinne mitzunehmen. Langfristige Wale realisierten ebenfalls Gewinne von etwa 91 Millionen US-Dollar und verzeichneten relativ wenige Verluste.
Diese gleichzeitigen Signale von Gewinnmitnahmen und Kapitulation könnten einen lokalen Erschöpfungspunkt darstellen. Die Aktivitätsniveaus sind jedoch seitdem im Juli, dem Beginn einer Ausgleichsphase oder eines angeblichen Verhaltenswechsels zugunsten der Bären, gesunken.
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Florence Muchai
Florence berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Gaming, Technologie und KI. Ihr Studium der Computerwissenschaften an der Meru University of Science and Technology sowie ihr Studium im Bereich Katastrophenmanagement und internationale Diplomatie an der MMUST haben sie umfassend mit Sprach-, Beobachtungs- und technischen Fähigkeiten ausgestattet. Florence war bei der VAP Group tätig und arbeitete als Redakteurin für mehrere Krypto-Medienhäuser.
