기관 투자자들의 투자 심리가 약화되면서 Bitcoin ​​CME 선물 프리미엄이 하락했습니다

시카고상품거래소(CME)에 상장된 Bitcoin ​​선물의 프리미엄이 8개월 만에 최저 수준으로 하락했습니다. 10x Research의 데이터에 따르면, CME Bitcoin 코인 ​​선물의 3개월 누적 수익률은 4.3%로 2023년 10월 이후 최저치를 기록했습니다. 

기록된 수치는 2025년 초에 보였던 10% 이상에서 하락한 것이며, 시가총액 기준 가장 큰 암호화폐에 대한 기관의 관심이 2025년 3분기로 접어들면서 줄어들고 있음을 의미할 수 있습니다.

본 보도 시점을 기준으로 Bitcoin 약 107,700달러 선에서 거래되고 있으며, 이는 지난 24시간 동안 약 1% 상승한 수치입니다. 지난 2주 동안 비트코인은 105,000달러에서 107,700달러 사이의 좁은 박스권에서 횡보세를 보였습니다.  

선물 프리미엄 하락은 전문 투자자들의 미래 전망에 대한 기대감 하락을 의미합니다. 선물 가격과 현물 가격의 차이인 "베이시스"의 하락은 차익거래 기회 감소와 단기 ​​가격 방향성defi로 이어집니다.

중재 시장 포지션에서의 기관적 후퇴

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하지만 10x Research의 창립자인 마르쿠스 티엘렌은 말했습니다 수익률 스프레드의 하락은 기관들이dent 에 대해 Bitcoin ​​가격 상승 

"수익률 스프레드가 10% 허들율 이하로 하락하면, Bitcoin ​​ETF 자금 유입은 일반적으로 차익거래에 집중하는 헤지펀드보다는 방향성 투자자들에 의해 주도됩니다."라고 그는 설명했습니다. CME 베이시스 금리는 현재 약 4.3%, 영구 펀딩 금리는 약 1.0%로, 이는 cash보유 전략가들에게 유리하지 않은 환경이 조성되고 있음을 의미합니다.

대부분의 cash-캐리 거래에서 헤지펀드는 현물 시장과 선물 시장 간의 가격 차이를 이용하여 ETF를 통해 Bitcoin 매수하고 선물을 매도하여 수익을 확보합니다. 하지만 이러한 기회는 점점 줄어들고 있습니다. "위험 환경"이라는 인식 때문에 낮은 수익률에도 불구하고 자본을 투자하려는 펀드는 많지 않습니다.

자금 조달 금리는 마이너스, 소매 모멘텀은 정체

CME 프리미엄 하락은 해외 거래소의 영구선물 금리가 마이너스를 기록한 상황에서 발생했습니다. 최근 금리가 마이너스로 하락한 것은 투자자들이 숏 포지션에 대한 비용을 지불하고 있음을 시사하며, 이는 파생상품 시장의 약세 편향을 보여주는 또 다른 지표입니다.

파달란 캐피털은 주간 시장 업데이트자금 조달 감소를 "광범위한 투기적 피로감의 징후"라고 표현했습니다. 

"규제 대상 거래소에서 위험 회피 포지셔닝의 더 날카로운 신호가 나타나는데, Bitcoin 과 Ethereum 의 CME-현물 기준 베이시스가 심각한 마이너스 영역으로 반전된 것입니다."라고 해당 회사는 언급했습니다. 대부분의 CME 갭이 Bitcoin5월 말 사상 최고치를 경신하기 전에 채워졌기 때문에, 기관들은 하반기를 앞두고 안전 자산을 찾고 있을 가능성이 높습니다.

Bitcoin 고래들의 감정은 엇갈린다

블록체인 정보 회사 CryptoQuant의 기고자 Kripto Mevsimi에 따르면, 6월 마지막 주 동안의 온체인 행동을 보면 Bitcoin ​​고래들은 같은 주에 6억 4,100만 달러 이상의 수익을 냈고 12억 4,000만 달러 이상의 손실을 봤습니다.

랠리 후반에 진입한 일부 투자자들은 반등을 보인 반면, 2분기 초반 매수자들은 이 기회를 이용해 수익을 확정했을 가능성이 높습니다. 장기 투자자들 역시 약 9,100만 달러의 수익을 실현했고, 상대적으로 적은 손실을 기록했습니다.

이러한 이익 실현과 투매의 동시적인 신호는 국지적인 고갈 시점을 나타낼 수 있습니다. 그러나 7월을 앞두고 거래량은 감소했는데, 이는 균형 국면의 시작, 즉 약세장을 뒷받침하는 시장 움직임의 변화로 해석될 수 있습니다.