即使 Bitcoin 价格连续一年多保持高位，矿工们仍然勉强维持生计。

自2024年1月左右以来，Bitcoin 持续走高，但美国矿工却遭受重创。他们的利润荡然无存，股票暴跌，矿机仍在运转，但整个行业已奄奄一息。.

的眼皮底下dent ，他曾在竞选期间表示，他将保护美国 加密货币矿工 ，并保持 Bitcoin “美国制造”。

根据彭博社的数据，CoinShares Valkyrie Bitcoin 矿工ETF自2024年12月达到峰值以来已下跌超过50%。这比 Bitcoin 本身的跌幅还要严重得多。.

算力（衡量矿工单位算力收益的指标）目前仅略高于历史最低点，仅为 49 美元。历史最低点曾达到 36 美元，这对于大多数公司来说甚至无法实现盈亏平衡。.

特朗普的贸易战重创矿业利润

特朗普的关税政策让情况雪上加霜。矿工使用的矿机大多来自亚太地区国家。而这些国家现在又深陷特朗普的贸易战泥潭。进口设备成本更高，电价依然居高不下。即便无人真正获利，算力依然持续增长，因为人们不愿停止建造新的矿机。.

TeraWulf 的首席执行官 Paul Prager 直言不讳 地说：“请你找出一家在当前算力下真正能赚钱的矿工。” Paul 说，“问题不仅仅在于关税，还在于我们一直在生产矿机。目前的算力使得挖矿盈利变得非常困难。没有哪家公司能真正靠挖矿赚钱。”

2024年4月， Bitcoin 减半， 挖矿奖励减半，情况变得更加糟糕。矿工每区块的收益从6.25个 Bitcoin至3.125个 Bitcoin。这降幅巨大。与此同时，网络难度飙升，交易量却大幅下降。这些因素叠加在一起，几乎榨干了所有矿工的收入。

矿工的收入（称为哈希价格）来自四个方面：网络难度、 Bitcoin 价格、区块奖励以及交易手续费。即使 Bitcoin 飙升，其他三项因素也每况愈下。如今已没有任何保障。.

trac挖矿难度的CryptoQuant指标创下历史新高。矿工们正在解决更复杂的问题，却只能获得更少的代币。去年帮助填补漏洞的交易费用也已消失。这是因为围绕 Bitcoin 区块链上的NFT的热潮——2023年曾一度盛行，2024年更是势不可挡——已经消退。.

人工智能转型未能挽救矿业股。

到2024年底，情况似乎有所好转，至少暂时如此。矿业股攀升至多年来的高点。投资者对特朗普对加密货币的立场感到兴奋。一些矿工开始将人工智能基础设施建设视为副业。.

像Bit Digital、Bitdeer Technologies Group和Core Scientific这样的公司都曾尝试进军高性能计算（HPC）领域。他们希望出租自己的设备和数据中心用于人工智能运算。.

但事与愿违。“自那以后，采矿业的经济效益不断下滑，围绕人工智能资本支出和像DeepSeek这样能耗较低的人工智能模型的普及的负面新闻，给一些矿业公司带来了压力，”摩根大通公司负责金融科技和支付领域的雷金纳德·史密斯表示。.

Needham & Co. 的分析师 John Todaro 表示，所有推动人工智能矿商发展的公司都未能签署任何大型超大规模数据中心租赁协议。“这方面的市场情绪已经大幅恶化，”John 说，“因为目前还没有矿商能够签署大型超大规模数据中心租赁协议。” 问题甚至比缺乏交易还要严重。投资者已经开始撤资。

约翰补充道：“我们交谈过的许多投资者都‘放弃了’，因为他们越来越担心，为了签署大型超大规模矿场租赁协议，矿商将不得不与大型开发公司和/或金融机构合作，这将显著降低矿商的经济收益份额。”.

一些矿业公司仍在苦苦挣扎，尤其是那些财力雄厚的大公司。雷金纳德表示，他预计大型矿业公司不会很快消失。但他对其他公司则直言不讳。他说，“如果看到规模较小、资金受限的运营商退出市场，我不会感到惊讶。”