Os mineradores ainda lutam para sobreviver, mesmo com os preços Bitcoin permanecendo altos há mais de um ano

Bitcoin vem sendo negociado em alta desde janeiro de 2024, aproximadamente, mas os mineradores nos EUA estão sofrendo grandes prejuízos. Seus lucros desapareceram. Suas ações estão em queda livre, suas máquinas ainda estão funcionando, mas o negócio mal sobrevive.

E tudo isso está acontecendo bem debaixo do nariz do presidentedent Trump, que disse durante a campanha eleitoral que protegeria os mineradores de criptomoedas e manteria Bitcoin "feito nos EUA".

Segundo dados da Bloomberg, o ETF CoinShares Valkyrie Bitcoin Miners caiu mais de 50% desde seu pico em dezembro de 2024. Isso é muito pior do que a queda do próprio Bitcoin .

O hashrate, que mede quanto um minerador ganha por unidade de poder computacional, está praticamente em seu nível mais baixo de todos os tempos. Está em apenas US$ 49. O menor valor já registrado foi de US$ 36. Isso não representa nem mesmo o ponto de equilíbrio para a maioria das empresas.

A guerra comercial de Trump destrói as margens de lucro da mineração

As tarifas de Trump pioraram a situação. As máquinas usadas pelos mineradores vêm principalmente de países da região Ásia-Pacífico. Esses mesmos países agora estão no meio da guerra comercial de Trump. Importar os equipamentos custa mais caro. Os preços da eletricidade continuam altos. E o hashrate continua crescendo porque as pessoas não param de construir novas plataformas de mineração, mesmo quando ninguém está obtendo lucro real.

Paul Prager, CEO da TeraWulf, foi direto ao ponto: "Por favor, encontrem-me uma mineradora que esteja realmente lucrando com a taxa de hash atual", disse Paul. "A questão não são apenas as tarifas, mas sim o fato de continuarmos fabricando máquinas. A taxa de hash torna muito difícil minerar com lucro. Nenhuma empresa está realmente ganhando dinheiro com mineração."

A situação piorou em abril de 2024, quando o Bitcoin halving reduziu as recompensas de mineração pela metade. Os mineradores passaram de ganhar 6,25 Bitcoinpara apenas 3,125 Bitcoinpor bloco. Essa queda foi enorme. Ao mesmo tempo, a dificuldade da rede aumentou drasticamente e o número de transações diminuiu. Essa combinação reduziu a renda de todos os mineradores ao mínimo.

A renda de um minerador (chamada de preço do hash) vem de quatro fatores: a dificuldade da rede, o preço Bitcoin , a recompensa por bloco e o valor das taxas de transação recebidas. Mesmo com Bitcoin em alta, os outros três fatores pioraram. Não há mais rede de segurança.

O indicador CryptoQuant, que traca dificuldade de mineração, atingiu um novo recorde. Os mineradores estão resolvendo problemas mais complexos por menos moedas. As taxas de transação que ajudaram a compensar as perdas no ano passado também desapareceram. Isso porque o entusiasmo em torno dos NFTs na blockchain Bitcoin — que foi grande em 2023 e enorme em 2024 — se dissipou.

A mudança para a IA não conseguiu salvar as ações das mineradoras

No final de 2024, as coisas pareciam estar melhorando, pelo menos por um breve período. As ações de mineradoras atingiram máximas em vários anos. Os investidores estavam entusiasmados com a posição de Trump sobre criptomoedas. Algumas mineradoras começaram a considerar a infraestrutura de IA como uma atividade paralela.

Empresas como a Bit Digital, a Bitdeer Technologies Group e a Core Scientific tentaram entrar no mercado de computação de alto desempenho (HPC). Elas esperavam alugar seus equipamentos e centros de dados para operações de inteligência artificial.

Mas nada deu certo. "Desde então, a viabilidade econômica da mineração se deteriorou e as notícias negativas sobre investimentos em IA e a proliferação de modelos de IA menos intensivos em energia, como o DeepSeek, afetaram algumas mineradoras", disse Reginald Smith, que cobre fintech e pagamentos no JPMorgan Chase & Co.

John Todaro, analista da Needham & Co., afirmou que nenhuma das mineradoras que investem em IA conseguiu fechar contratos com grandes provedores de hiperescala. "O sentimento piorou consideravelmente nesse aspecto", disse John, "já que nenhuma mineradora conseguiu fechar um contrato importante com um provedor de hiperescala até o momento." O problema é ainda maior do que a simples falta de negócios. Os investidores começaram a se desfazer de suas participações.

“Muitos investidores com quem conversamos estão 'jogando a toalha', pois há crescentes preocupações de que, para conseguir a assinatura de um contrato de arrendamento para um grande hiperescalador, as mineradoras terão que se associar a uma grande empresa de desenvolvimento e/ou financiadora, o que reduziria consideravelmente a participação da mineradora nos lucros”, acrescentou John.

Algumas mineradoras ainda estão na luta, especialmente as grandes, com muito capital. Reginald disse que não espera que as grandes mineradoras desapareçam tão cedo. Mas foi direto em relação às demais. Ele afirmou que “não se surpreenderia se as pequenas empresas, com capital limitado, saíssem do mercado”