I minatori se la cavano ancora, anche se i prezzi Bitcoin rimangono alti da oltre un anno

Bitcoin è in rialzo da circa gennaio 2024, ma i miner negli Stati Uniti stanno subendo un duro colpo. I loro profitti sono andati a rotoli. Le loro azioni sono in caduta libera, i loro macchinari sono ancora in funzione, ma l'attività respira a malapena.

E tutto questo sta accadendo sotto gli occhi del presidentedent Trump, che in campagna elettorale aveva promesso di proteggere i minatori di criptovalute e di mantenere Bitcoin "prodotto negli Stati Uniti".

Secondo i dati di Bloomberg, l'ETF CoinShares Valkyrie Bitcoin Miners è sceso di oltre il 50% dal picco raggiunto nel dicembre 2024. Si tratta di un calo ben peggiore del crollo del Bitcoin stesso.

L'hashrate, che misura quanto guadagna un miner per unità di potenza di calcolo, è appena al di sopra del suo minimo storico. Si attesta a soli 49 dollari. Il minimo storico è di 36 dollari. Non è nemmeno il punto di pareggio per la maggior parte delle aziende.

La guerra commerciale di Trump schiaccia i margini del settore minerario

I dazi di Trump hanno peggiorato la situazione. Le macchine utilizzate dai miner provengono principalmente da paesi della regione Asia-Pacifico. Questi stessi paesi sono ora coinvolti nella guerra commerciale di Trump. Importare l'attrezzatura costa di più. I prezzi dell'elettricità sono ancora alti. E l'hashrate continua a crescere perché la gente non smette di costruire nuove piattaforme, anche quando nessuno realizza profitti reali.

Paul Prager, CEO di TeraWulf, è stato categorico. "Per favore, trovatemi un miner che stia davvero guadagnando, considerando l'hashrate", ha detto Paul. "Il problema non sono solo i dazi, ma il fatto che continuiamo a produrre macchine. L'hashrate rende molto difficile minare in modo redditizio. Nessuna azienda sta davvero guadagnando con il mining."

La situazione è peggiorata nell'aprile del 2024, quando l' Bitcoin halving ha dimezzato le ricompense per il mining. I miner sono passati da guadagnare 6,25 Bitcoinblocco a soli 3,125 Bitcoinper blocco. Questo calo è stato enorme. Allo stesso tempo, la difficoltà della rete è aumentata vertiginosamente e il numero di transazioni è diminuito. Questa combinazione ha ridotto al minimo i guadagni di ogni miner.

Il reddito di un miner (chiamato hashprice) deriva da quattro fattori: la complessità della rete, il prezzo Bitcoin , la ricompensa per blocco e l'ammontare delle commissioni di transazione. Anche con il boom Bitcoin , gli altri tre fattori sono peggiorati. Non esiste più una rete di sicurezza.

L'indicatore CryptoQuant, che tracla difficoltà del mining, ha raggiunto un nuovo record. I miner stanno risolvendo problemi più complessi con meno monete. Anche le commissioni di transazione che hanno contribuito a colmare le lacune lo scorso anno sono scomparse. Questo perché il fermento attorno agli NFT sulla blockchain Bitcoin – grandi nel 2023, enormi nel 2024 – è svanito.

Il pivot dell'intelligenza artificiale non riesce a salvare le azioni delle aziende minerarie

Verso la fine del 2024, la situazione stava migliorando, almeno per un secondo. Le azioni del settore minerario avevano raggiunto i massimi pluriennali. Gli investitori erano entusiasti della posizione di Trump sulle criptovalute. Alcuni miner iniziarono a considerare le infrastrutture di intelligenza artificiale come un'attività secondaria.

Aziende come Bit Digital, Bitdeer Technologies Group e Core Scientific hanno tutte tentato di entrare nel settore dell'elaborazione ad alte prestazioni (HPC), sperando di affittare le loro piattaforme e i loro data center per operazioni di intelligenza artificiale.

Ma niente è andato come previsto. "Da allora, l'economia del settore minerario si è erosa e le notizie negative sulle spese in conto capitale dell'intelligenza artificiale e la proliferazione di modelli di intelligenza artificiale a basso consumo energetico come DeepSeek hanno pesato su alcuni minatori", ha affermato Reginald Smith, che si occupa di fintech e pagamenti presso JPMorgan Chase & Co.

John Todaro, analista di Needham & Co., ha affermato che nessuna delle società minerarie che puntano sull'intelligenza artificiale è riuscita a firmare contratti di locazione importanti con hyperscaler. "Il sentiment su questo fronte è notevolmente peggiorato", ha detto Todaro, "dato che nessuna società mineraria è stata ancora in grado di firmare un contratto di locazione con un hyperscaler di rilievo". Il problema è persino più grave della semplice mancanza di accordi. Gli investitori hanno iniziato a ritirarsi.

"Molti investitori con cui abbiamo parlato stanno 'gettando la spugna' perché c'è una crescente preoccupazione che, per ottenere la firma di un importante contratto di locazione per un hyperscaler, i minatori dovranno collaborare con una grande società di sviluppo e/o finanziatore, il che ridurrebbe notevolmente la quota di profitto dei minatori", ha aggiunto John.

Alcuni minatori sono ancora in lotta, soprattutto quelli più grandi e con grandi disponibilità finanziarie. Reginald ha affermato di non aspettarsi che i maggiori operatori minerari scompaiano a breve. Ma è stato schietto sugli altri. Ha affermato che "non sarebbe sorpreso di vedere operatori più piccoli e con vincoli di capitale uscire dal mercato"