I minatori faticano ancora a tirare avanti anche se i prezzi del Bitcoin rimangono alti da oltre un anno
- I miner di Bitcoin guadagnano appena, nonostante il Bitcoin sia rimasto sopra i 90.000 dollari per oltre un anno.
- I dazi di Trump e il halving del 2024 hanno decimato i profitti della mining e aumentato i costi operativi.
- Le commissioni sulle transazioni sono in calo e i pivot verso l'AI non sono riusciti a generare nuove entrate per i miner.
Bitcoin è scambiato a livelli più alti da circa gennaio 2024, ma i minatori negli Stati Uniti stanno subendo pesanti perdite. I loro profitti sono scomparsi. Le loro azioni sono in caduta libera, le loro macchine continuano a funzionare, ma il business sta barely respirando.
E tutto questo sta accadendo sotto il naso del presidente Donald Trump, che ha dichiarato durante la campagna elettorale che avrebbe protetto gli minatori di criptovalute americani e mantenuto il Bitcoin «made in the USA».
Secondo i dati di Bloomberg, l'ETF CoinShares Valkyrie Bitcoin Miners è sceso di oltre il 50% dal suo picco di dicembre 2024. Questo è molto peggio della caduta dello stesso Bitcoin.
Il hashrate, che misura quanto guadagna un minatore per unità di potenza di calcolo, sta barely sopra il suo minimo storico. Si attesta a soli 49 dollari. Il minimo storico è stato di 36 dollari. Questo non è nemmeno il pareggio per la maggior parte delle aziende.
La guerra commerciale di Trump schiaccia i margini di mining
I dazi di Trump hanno peggiorato le cose. Le macchine utilizzate dai minatori provengono principalmente da paesi della regione Asia-Pacifico. Questi stessi paesi sono ora intrappolati nel mezzo della guerra commerciale di Trump. Importare le attrezzature costa di più. I prezzi dell'elettricità sono ancora alti. E il hashrate continua a crescere perché le persone non smettono di costruire nuovi rig, anche quando nessuno sta facendo veri profitti.
Paul Prager, CEO di TeraWulf, ha va dritto al punto. «Per favore, trovami un minatore che stia realmente guadagnando dati i hashrate», ha detto Paul. «Il problema non sono solo i dazi, è che continuiamo a produrre macchine. Il hashrate rende molto difficile minare con profitto. Nessuna azienda sta realmente guadagnando con il mining.»
È peggiorato ad aprile 2024, quando la halving di Bitcoin ha tagliato a metà le ricompense di mining. I minatori sono passati dal guadagnare 6,25 Bitcoin a soli 3,125 Bitcoin per blocco. Quel calo è stato massiccio. Allo stesso tempo, la difficoltà della rete è schizzata in alto e il numero di transazioni è rallentato. La combinazione ha stretto il reddito di ogni minatore fino all'osso.
Il reddito di un minatore (chiamato hashprice) deriva da quattro cose: quanto è dura la rete, il prezzo del Bitcoin, la ricompensa del blocco e quanto incassa in commissioni di transazione. Anche con il Bitcoin in volo, gli altri tre sono peggiorati. Non c'è più una rete di sicurezza.
L'indicatore CryptoQuant che traccia quanto è difficile minare ha raggiunto un nuovo record storico. I minatori stanno risolvendo problemi più difficili per meno monete. Anche le commissioni di transazione che hanno aiutato a colmare i buchi lo scorso anno sono scomparse. Questo perché il clamore intorno agli NFT sulla blockchain di Bitcoin—grande nel 2023, enorme nel 2024—è scomparso.
Il pivot verso l'IA non riesce a salvare le azioni dei minatori
Verso la fine del 2024, le cose stavano migliorando, almeno per un secondo. Le azioni dei minatori erano salite ai massimi di diversi anni. Gli investitori erano entusiasti della posizione di Trump sulle criptovalute. Alcuni minatori hanno iniziato a guardare all'infrastruttura IA come un'attività secondaria.
Aziende come Bit Digital, Bitdeer Technologies Group e Core Scientific hanno provato a spostarsi verso il computing ad alte prestazioni (HPC). Speravano di affittare i loro rig e data center per operazioni di intelligenza artificiale.
Ma nulla ha funzionato. «Da allora, l'economia del mining si è erosa e le notizie negative relative al capex dell'IA e alla proliferazione di modelli di IA meno intensivi in termini di energia come DeepSeek hanno pesato su alcuni minatori», ha dichiarato Reginald Smith, che copre fintech e pagamenti presso JPMorgan Chase & Co.
John Todaro, analista presso Needham & Co., ha dichiarato che nessuno dei minatori che spingono verso l'IA è riuscito a firmare alcun contratto di locazione con grandi hyperscaler. «Il sentiment si è notevolmente deteriorato su questo fronte», ha detto John, «poiché nessun minatore è ancora riuscito a firmare un contratto di locazione con un importante hyperscaler.» Il problema è ancora più grande della semplice mancanza di accordi. Gli investitori hanno iniziato ad andarsene.
«Molti investitori con cui abbiamo parlato stanno «gettando la spugna» poiché ci sono crescenti preoccupazioni che, per firmare un contratto di locazione con un importante hyperscaler, i minatori dovranno partnership con una grande società di sviluppo e/o finanziatore, il che ridurrebbe notevolmente la quota economica del minatore», ha aggiunto John.
Alcuni minatori sono ancora nella lotta, specialmente i grandi con tasche profonde. Reginald ha dichiarato di non aspettarsi che i maggiori operatori di mining spariscano anytime soon. Ma è stato molto chiaro riguardo al resto. Ha dichiarato di «non essere sorpreso di vedere operatori più piccoli, con vincoli di capitale, uscire dal mercato.»
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
