La mempool Bitcoin est presque complètement vide, ce qui annonce des problèmes pour les traders

La blockchain Bitcoin montre des signes d'activité utilisateur en baisse, malgré la pièce qui négocie près de ses plus hauts historiques. Bitcoin change de main légèrement sous les 109 000 $, soit 2,7 % de moins que sa valeur maximale historique, en hausse de 7 % par rapport à ses plus bas sur 14 jours, selon les données de Coingecko.

Samedi, environ 5 000 transactions attendaient seulement dans le mempool Bitcoin, la file d'attente virtuelle où les transactions non confirmées sont conservées avant d'être ajoutées à la blockchain par les mineurs. 

Au moment de la rédaction, ce nombre était passé à 15 000, toujours une fraction des 150 000 observés à la fin de 2024 lorsque le BTC a franchi pour la première fois la barre des 100 000 $, selon Blockchain.com.

Les craintes du marché que la faible activité devienne un problème permanent  

Samedi dernier, le podcaster et défenseur de Bitcoin, Joel Valanzuela, a partagé son sentiment sur X selon lequel la baisse des transactions signale un problème profond avec l'utilité réelle du réseau.

“En termes simples, presque tous les utilisateurs réels de Bitcoin se sont éloignés. Aux plus hauts historiques des prix, aussi,” a écrit Valanzuela. “Nous faisons face à une crise majeure. Soit le réseau Bitcoin fait faillite, subit des changements majeurs, soit l'actif devient un actif entièrement custodial géré par les gouvernements et les institutions.”

Depuis mars, le nombre de transactions dans le mempool a fluctué entre 3 000 et 30 000. Comme Valanzuela, la communauté est préoccupée car les chiffres faibles sont persistants, même si l'actif est négocié au-dessus de six chiffres depuis plusieurs mois. 

Le mempool de Bitcoin (file d'attente des transactions en attente de traitement) est presque complètement vide. La part des revenus des mineurs provenant des frais (au lieu de l'inflation) est tombée à une fraction de pourcentage. 😱

En termes simples, presque tous les utilisateurs réels de Bitcoin ont disparu. À… pic.twitter.com/Kbk3j1e8c1

— Joel Valenzuela (@TheDesertLynx) juillet 5, 2025

Joao Wedson, PDG de la plateforme d'analyse crypto Alphractal, croit que les faibles chiffres du mempool sont dus à un manque de participation des particuliers.

“Lorsque les transactions du mempool recommencent à augmenter, c'est un signe clair que les particuliers sont de retour, car l'engorgement croissant reflète une demande accrue pour l'utilisation du réseau,” a affirmé Wedson.

L'afflux institutionnel ne comble pas l'écart

Dans son rapport publié le 3 juillet, la firme d'analyse blockchain CryptoQuant a constaté que la demande au comptant pour le Bitcoin s'affaiblissait, même si les grandes institutions continuent d'acquérir du BTC via des ETF et des allocations de trésorerie. 

Le rapport a mentionné que la demande nette de Bitcoin s'est contractée d'environ 895 000 BTC au cours des 30 derniers jours, suggérant que les achats des ETF et des entreprises comme Strategy (MicroStrategy) sont insuffisants pour compenser les baisses.

Les données de l'analyse montrent que ETF les achats sur une période de 30 jours ont diminué de 86 000 BTC le 7 décembre 2024 à 71 000 BTC le 18 mai 2025, et encore plus bas à 40 000 BTC actuellement, soit une baisse de 53 %. 

La série d'achats de Strategy est également tombée à 16 000 BTC au cours des 30 derniers jours, une baisse de 90 % par rapport à son pic de 171 000 BTC en décembre. La métrique de dominance du comportement des traders Bitcoin de CryptoQuant montre que la plupart des participants au marché ont réalisé des bénéfices après que le BTC a atteint 110 000 $ fin juin. 

Après que la pièce a connu un repli à 107 500 $, les traders auraient ouvert de nouvelles positions courtes lorsque le BTC est tombé sous les 105 000 $, soutenant leur croyance baissière dans les différences géopolitiques entre Israël et l'Iran.

« Les achats d'ETF et de MSTR ne sont qu'une partie de la demande de bitcoin, la contraction globale de la demande compense largement ces achats », a indiqué l'analyse. « L'accélération de la croissance de la demande globale est ce qui entraîne les rallyes de prix. »

Le ralentissement pourrait signifier que la demande institutionnelle pourrait ne plus être suffisant pour soutenir les niveaux de prix actuels. Les acheteurs à grande échelle pourraient réévaluer leurs stratégies d'accumulation.

Le jeu de trésorerie Bitcoin peut ne pas fonctionner pour tout le monde

Lors d'une récente interview avec Bloomberg, Anthony Scaramucci, fondateur de SkyBridge Capital, a déclaré qu'il était incertain de la durabilité des stratégies de trésorerie Bitcoin des entreprises. Scaramucci a affirmé que bien que les entreprises copient ce que Michael Saylor et Strategy font pour acheter du BTC, la tendance pourrait ne pas se poursuivre.

Il a ajouté que Strategy pourrait être une exception en raison de ses opérations diversifiées liées au Bitcoin. 

“Le cas de Saylor est différent, car il a maintenant plusieurs produits différents,” a continué Scaramucci, “Je ne suis pas négatif envers les autres, car je suis trop haussier sur le bitcoin, mais je dirais simplement qu'en tant qu'investisseur, vous devez regarder à travers les coûts sous-jacents associés à chacune de ces entreprises de trésorerie.”