Bitcoin 内存池几乎完全空了，这对交易者来说是个坏消息。

尽管 Bitcoin 交易价格接近历史高位，但其区块链用户活跃度却出现下滑迹象。根据 Coingecko 的数据， Bitcoin 目前交易价格略低于 10.9 万美元，比历史最高价低 2.7%，较 14 天低点上涨了 7%。.

周六， Bitcoin 内存池（即矿工将未确认的交易添加到区块链之前所存放的虚拟队列）中只有大约 5000 笔交易在等待处理。. 

据 Blockchain.com 报道，截至发稿时，这一数字已上升至 15,000，但仍远低于 2024 年底比特币首次突破 100,000 美元大关时所见的 150,000。.

市场担心低迷的交易活动可能成为长期问题。  

上周六，播客主持人兼 Bitcoin 倡导者乔尔·瓦兰祖埃拉在 X 上表达了他的观点，即交易量的下降表明实际网络效用存在深刻问题。.

“简而言之， Bitcoin实际用户都已流失。而且还是在其价格处于历史高位的时候，”瓦兰祖埃拉写道。“我们正面临一场重大危机。要么 Bitcoin 网络破产，要么进行重大变革，要么这种资产完全沦为由政府和机构托管的资产。”

自 3 月以来， mempool 的交易 量一直在 3,000 到 30,000 之间波动。与 Valanzuela 一样，社区对此感到担忧，因为尽管该资产的交易价值已连续几个月超过六位数，但交易量仍然很低。 

Bitcoin的内存池（等待处理的交易队列）几乎完全空了。矿工收入中来自手续费（而非通货膨胀）的比例已经降到了不到百分之一。😱

简而言之， Bitcoin的几乎所有真实用户都已流失。在…… pic.twitter.com/Kbk3j1e8c1

— Joel Valenzuela (@TheDesertLynx) 2025年7月5日

加密货币分析平台 Alphractal 的首席执行官 Joao Wedson 认为，会员池数量低是由于散户参与度不足造成的。.

“当内存池交易量再次开始上升时，这清楚地表明零售业正在复苏，因为不断增长的积压订单反映了对使用该网络的需求增加，”韦德森断言。

机构资金流入并未填补这一缺口。

中 报告 发现， Bitcoin 尽管大型机构继续通过 ETF 和国库分配购买比特币，但 

报告指出， Bitcoin 需求trac过去 30 天 Strategy （MicroStrategy）等公司购买比特币不足以抵消跌幅。

分析数据显示， ETF 购买量 30 天内 

该策略的买入量在过去30天内也降至16,000枚比特币，较12月份171,000枚比特币的峰值下跌了90%。CryptoQuant的 Bitcoin 交易者行为主导度指标显示，大多数市场参与者在比特币于6月下旬触及110,000美元后获利了结。. 

比特币价格回落至 107,500 美元后，据报道，随着比特币价格跌破 105,000 美元，交易员们开设了新的空头头寸，这印证了他们对以色列和伊朗之间地缘政治分歧的悲观看法。.

分析指出：“ETF和MSTR的购买仅占 bitcoin 需求的一部分，整体需求的trac足以抵消这些购买。整体需求的增长加速才是推动价格上涨的真正动力。”

经济放缓可能意味着 机构需求 不足以支撑当前的价格水平。大型买家或许正在重新评估其囤货策略。

Bitcoin 国库游戏可能并不适合所有人。

SkyBridge Capital创始人安东尼·斯卡拉穆奇(Anthony Scaramucci)在最近接受彭博社采访时表示，他对企业 Bitcoin 管理策略的可持续性持怀疑态度。斯卡拉穆奇指出，虽然许多公司都在效仿迈克尔·塞勒(Michael Saylor)和Strategy的做法来购买比特币，但这种趋势可能不会持续下去。.

他还补充说，由于 Strategy 公司多元化的 Bitcoin相关业务，它可能是一个例外。. 

“Saylor的情况有所不同，因为他现在有好几种不同的产品，”Scaramucci继续说道，“我对其他公司并不持否定态度，因为我非常看好 bitcoin，但我只想说，作为投资者，你必须仔细审视每家国库公司相关的潜在成本。”