مخزن انتظار معاملات بيتكوين (mempool) شبه فارغ تمامًا، مما يُشير إلى مشاكل قادمة للمتداولين

يُظهر سجل بيتكوين (Blockchain) علامات انخفاض نشاط المستخدمين، رغم تداول العملة قرب أعلى مستوياتها التاريخية. تتداول بيتكوين بأقل قليلًا من 109,000 دولار، أي أقل بنسبة 2.7% من قيمتها القياسية القصوى، بزيادة قدرها 7% عن أدنى مستوياتها خلال 14 يومًا، وفقًا لبيانات Coingecko.

في يوم السبت، كان هناك حوالي 5,000 معاملة فقط في انتظارها في مخزن معاملات بيتكوين (mempool)، وهو الطابور الافتراضي الذي تُحتفظ فيه المعاملات غير المؤكدة قبل إضافتها إلى السلسلة بواسطة المعدّنين. 

في وقت إعداد هذا التقرير، ارتفع العدد إلى 15,000، وهو لا يزال جزءًا ضئيلًا من الـ 150,000 المسجلة في أواخر عام 2024 عندما تجاوزت قيمة البيتكوين لأول مرة علامة 100,000 دولار، وفقًا لـ Blockchain.com.

مخاوف السوق من أن انخفاض النشاط قد يتحول إلى مشكلة دائمة  

في السبت الماضي، شارك المذيع والمؤيد للبيتكوين جويل فالانزويلا رأيه على منصة X مفاده أن الانخفاض في عدد المعاملات يشير إلى مشكلة عميقة في فائدة الشبكة الفعلية.

“ببساطة، غادر تقريبًا جميع المستخدمين الفعليين للبيتكوين. حتى عند أعلى الأسعار التاريخية,” كتب فالانزويلا. “نحن نواجه أزمة كبرى. إما أن يُفلس شبكة البيتكوين، أو تخضع لتغييرات جذرية، أو أن يصبح الأصل أصولًا خاضعة للإدارة بالكامل تديرها الحكومات والمؤسسات.”

منذ شهر مارس، معاملات قائمة الانتظار (mempool) ارتفعت وتراجعت بين 3,000 و30,000. مثل فالانزويلا، يشعر المجتمع بالقلق لأن الأرقام المنخفضة مستمرة، رغم تداول الأصل بأكثر من ستة أرقام منذ عدة أشهر. 

قائمة انتظار معاملات البيتكوين (mempool) شبه فارغة تمامًا. وانخفضت نسبة إيرادات المعدّنين المستمدة من الرسوم (بدلًا من التضخم) إلى جزء ضئيل من النسبة المئوية. 😱

ببساطة، غادر تقريبًا جميع مستخدمي بيتكوين الفعليين. في… pic.twitter.com/Kbk3j1e8c1

— جويل فالينزويلا (@TheDesertLynx) يوليو 5، 2025

يعتقد جواو ويدسون، الرئيس التنفيذي لمنصة التحليلات المشفرة ألفراكترال، أن انخفاض أرقام الـ mempool يعود إلى قلة المشاركة من قبل التجزئة.

“عندما تبدأ معاملات الـ mempool في الارتفاع مرة أخرى، فإن ذلك علامة واضحة على عودة التجزئة، لأن تزايد القوائم الانتظرة يعكس زيادة الطلب على استخدام الشبكة,” أكد ويدسون.

التدفقات المؤسسية لا تملأ الفجوة

في تقرير نُشر في 3 يوليو، وجدت شركة تحليلات البلوكشين كيوانت أن الطلب الفوري على البيتكوين يضعف، رغم استمرار المؤسسات الكبيرة في اقتناء BTC عبر صناديق ETF وتخصيصات الخزينة. 

ذكر التقرير أن صافي الطلب على البيتكوين انكمش بحوالي 895,000 BTC خلال آخر 30 يومًا، مما يشير إلى أن الشراء من صناديق ETF وشركات مثل ستراتيجي (مايكروستراتيجي) غير كافٍ لتعويض الانخفاضات.

تظهر بيانات التحليل أن صندوق المؤشرات المتداولة عمليات الشراء خلال فترة 30 يومًا انخفضت من 86,000 BTC في 7 ديسمبر 2024، إلى 71,000 BTC بحلول 18 مايو 2025، ثم هبطت أكثر إلى 40,000 BTC حاليًا، أي بانخفاض بنسبة 53%. 

انخفضت عملية الشراء الاستراتيجية أيضًا إلى 16,000 بيتكوين خلال الـ30 يومًا الماضية، بانخفاض بنسبة 90% عن ذروتها البالغة 171,000 بيتكوين في ديسمبر. يُظهر مقيّم CryptoQuant لسلوك متداولي البيتكوين (Bitcoin Traders’ Behavior Dominance) أن معظم المشاركين في السوق حققوا أرباحًا بعد وصول سعر BTC إلى 110,000 دولار في أواخر يونيو. 

بعد تراجع العملة إلى 107,500 دولار، أفيد بأن المتداولين فتحوا مراكز بيع جديدة مع انخفاض سعر BTC تحت مستوى 105,000 دولار، مما يعكس قناعتهم السلبية بشأن الاختلافات الجيوسياسية بين إسرائيل وإيران.

"تشكل مشتريات صناديق ETF وMSTR جزءًا من الطلب على البيتكوين، لكن الانكماش العام في الطلب يفوق بكثير هذه المشتريات،" جاء في التحليل. "إن تسارع نمو الطلب الكلي هو ما يقود موجات الصعود في الأسعار."

قد يعني هذا التباطؤ أن الطلب المؤسسي لم يعد كافيًا لدعم مستويات الأسعار الحالية. وقد يقوم المشترئون الكبار بإعادة تقييم استراتيجيات تراكمهم.

قد لا تعمل لعبة الخزينة الخاصة بالبيتكوين للجميع

في مقابلة حديثة مع بلومبرغ، قال أنتوني سكاراموتشي، مؤسس شركة سكايبريدج كابيتال، إنه غير متأكد من استدامة استراتيجيات الشركات في الاحتفاظ بالبيتكوين كاحتياطي. وأضاف سكاراموتشي أنه بينما تقوم الشركات بنسخ ما يفعله مايكل سايلور وشركة

أضاف أن شركة 

“حالة سايلور مختلفة، لأنه يمتلك الآن عدة منتجات متنوعة,” تابع سكاراموتشي:لست سلبيًا تجاه الآخرين، لأنني متفائل جدًا بشأن البيتكوين، لكني أود القول كمستثمر، يجب عليك النظر في التكاليف الأساسية المرتبطة بكل واحدة من هذه الشركات التي تدير احتياطيات.”