Le Bitcoin et les actions crypto restent à l'écart du rebond du marché américain alors que le Dow atteint un nouveau record historique

Le Bitcoin a chuté à 98 072,76 $ jeudi, son niveau le plus bas depuis le 8 mai, selon les données de CoinMetrics, et était récemment en légère hausse à 98 215 $.

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Jerome Powell ne bluffait pas. Après avoir indiqué le mois dernier qu’une baisse des taux en décembre était loin d’être certaine, de nouveaux commentaires émanant de ses collègues de la Réserve fédérale perturbent désormais les marchés, incitant les traders à revoir fortement à la baisse leurs attentes pour un troisième assouplissement consécutif lors de la réunion des 9 et 10 décembre.

Il y a quelques jours seulement, les traders de futures plaçaient des probabilités supérieures à 2 contre 1 en faveur d’une baisse des taux de 0,25 % par la Fed. Cette confiance s’est évaporée.

Selon l’outil FedWatch du CME Group, la probabilité est désormais tombée à une répartition quasi égale de 50-50, un véritable jeu de pile ou face.

Qu’est-ce qui a changé ? En coulisses, une inquiétude grandit au sein de la Fed quant à savoir si un assouplissement continu pourrait surstimuler l’économie, surtout alors que le marché du travail reste tendu et que l’inflation n’est pas encore entièrement maîtrisée. Si Powell n’a pas complètement fermé la porte à une nouvelle baisse des taux, il a clairement indiqué que les conditions pour le faire se font plus strictes.

Cela a effrayé les marchés sensibles aux taux. Les rendements obligataires ont légèrement augmenté suite à ce changement, tandis que les traders ont commencé à réévaluer tout, des actions de croissance aux paris à haute bêta, qui profitaient auparavant de la dynamique des baisses de taux.

Le message de la Fed suggère désormais que, sauf détérioration marquée des données économiques, elle pourrait mettre en pause en décembre pour gagner du temps et éviter de trop piloter.

Fireblocks, l’un des piliers les plus puissants de l’infrastructure crypto, se prépare à lever de nouveaux fonds, non pas pour se développer, mais pour racheter des actions auprès de ses employés, selon Bloomberg.

Selon des sources, l’entreprise a fait appel à Citigroup comme conseiller, amorçant des discussions préliminaires pour une offre d’achat visant à fournir de la liquidité aux insiders.

La levée de fonds potentielle donnerait à Fireblocks une occasion de maintenir la satisfaction des employés sans avoir à se lancer sur les marchés publics pour l’instant. Aucune information n’est encore disponible concernant la valorisation actuelle de l’entreprise ou le montant d’actions qu’elle vise à racheter.

Cependant, cette démarche s’inscrit dans une tendance croissante adoptée par les fintechs de stade tardif soutenues par des capital-risqueurs, comme Revolut, qui a récemment racheté jusqu’à 10 % de ses actions dans le cadre d’une offre similaire.

Basée à New York, Fireblocks est un acteur majeur de l’infrastructure dédiée aux actifs numériques, servant des clients de grande envergure tels que BNY Mellon, WorldPay et Revolut. Sa technologie permet aux institutions de gérer des portefeuilles, des paiements en stablecoins et le stockage d’actifs numériques grâce à des outils de sécurité approuvés par la finance traditionnelle.

La position pro-crypto affichée cette année par le président Donald Trump a stimulé une vague d’opérations d’introduction en bourse (IPO) dans ce secteur, avec Circle, Gemini et bientôt BitGo qui se préparent à entrer sur les marchés publics.

Mais Fireblocks choisit de rester privée, du moins pour l’instant, optant plutôt pour une transaction secondaire qui maintient un contrôle serré tout en offrant aux employés fondateurs une opportunité de réaliser leurs gains.

À ce jour, Fireblocks a levé plus d'un milliard de dollars de fonds, dont une série E de 550 millions de dollars en janvier 2022 qui l'a valorisée à 8 milliards de dollars, avec des investisseurs tels que Sequoia Capital, Coatue, General Atlantic et BNY parmi ses soutiens.

Wall Street a connu une forte vente jeudi, effaçant l'optimisme de la séance précédente alors que les investisseurs perdaient confiance dans les valorisations technologiques et dans les perspectives générales sur les taux d'intérêt.

L'indice Dow Jones Industrial Average a plongé de 716 points, soit 1,5 %, revenant de son record historique et entraînant le reste du marché avec lui.

Le S&P 500 a reculé de 1,7 %, tiré par des pertes marquées dans les services de communication et les technologies de l'information. Disney a été un poids majeur, chutant de 7 % après la publication de résultats trimestriels mitigés pour le quatrième trimestre fiscal. Mais les dégâts les plus importants ont encore une fois touché les grandes entreprises technologiques.

Le Nasdaq Composite a chuté de 2,4 %, enregistrant sa troisième baisse consécutive, alors que les investisseurs se détournaient des positions liées à l'IA. Des noms comme Nvidia, Broadcom et Alphabet ont été durement touchés, les craintes autour de valorisations jugées excessives persistant. Les traders semblent repenser l'ensemble de la stratégie d'investissement dans la croissance, à mesure que les espoirs de baisses de taux s'estompent.

Et au milieu de tout cela, le Bitcoin a fortement baissé, chutant en dessous de 100 000 $ pour la première fois depuis plusieurs semaines.

Après s'être maintenu dans la zone des 103 000 $ plus tôt dans la journée, l'effondrement s'est accéléré à la clôture du marché américain, reflétant non seulement une pression spécifique aux cryptomonnaies, mais aussi un retrait plus large du sentiment d'achat risqué.

Les actions Tesla ont chuté de plus de 7 % jeudi après que l'entreprise a annoncé un important rappel de plus de 10 000 unités du Powerwall 2, son système de batterie résidentielle phare, en raison de risques d'incendie et de brûlures.

Cette nouvelle est arrivée via un avis de la Commission américaine de sécurité des produits de consommation (CPSC), qui a mis en garde contre le fait que certaines cellules de batteries lithium-ion dans les systèmes concernés pourraient surchauffer, dégager de la fumée ou même prendre feu, mettant les utilisateurs en grave danger.

L'avertissement de la CPSC était sans équivoque : « Les cellules de batteries lithium-ion de certains systèmes Powerwall 2 peuvent entraîner l'arrêt du fonctionnement de l'unité lors d'une utilisation normale, ce qui peut provoquer une surchauffe et, dans certains cas, un dégagement de fumée ou de flammes, et peut causer la mort ou des blessures graves en raison de risques d'incendie et de brûlures. »

Tesla, dirigée par Elon Musk, a imputé la responsabilité à un défaut de cellule batterie tiers, sans révéler l'identité du fournisseur. Selon le rapport de rappel, Tesla avait reçu 22 plaintes pour surchauffe, dont cinq incendies ayant causé des dégâts matériels mineurs, mais aucune blessure.

Le Powerwall 2 est un produit phare de Tesla Energy, une division qui vend également des systèmes de stockage d'énergie à l'échelle des réseaux électriques et des panneaux solaires.

Ces Powerwalls sont conçus pour stocker l'énergie produite par les toits solaires et fournir de l'électricité pendant les coupures ou aux heures de pointe tarifaire. Tesla a indiqué que le Powerwall 3, son modèle plus récent, n'est pas concerné, et que toutes les unités rappelées seront remplacées gratuitement.

Cela ne pouvait pas arriver à un pire moment. Tesla Energy était en réalité la division de Tesla connaissant la croissance la plus rapide au T3 2025, avec un chiffre d'affaires en hausse de 44 % à 3,42 milliards de dollars, représentant près de 25 % du chiffre d'affaires total de l'entreprise.

Ce rappel entame cette dynamique et soulève de nouvelles questions sur le contrôle qualité de la chaîne d'approvisionnement en batteries, alors même que Tesla tentait de positionner son activité énergétique comme un facteur de stabilisation face aux pressions sur les marges de ses véhicules électriques.

MoonPay entre officiellement dans la course aux stablecoins, et il le fait en grande pompe.

Cette entreprise new-yorkaise de paiements crypto émettra désormais des stablecoins pour ses clients et déploiera ce service dans tous les États américains grâce à ses licences d’établissement de transfert de fonds existantes, selon Zach Kwartler, récemment nommé responsable des stablecoins.

Zach, qui a rejoint l’entreprise en septembre après avoir développé des infrastructures chez Paxos pour des géants comme PayPal, Interactive Brokers et MercadoLibre, indique que cette démarche vise à aider les clients à rationaliser leurs paiements.

Il explique que les entreprises commencent à réaliser qu’elles peuvent transférer de l’argent plus rapidement et à moindre coût en frappant leurs propres jetons adossés au dollar, et MoonPay leur fournit la technologie nécessaire pour y parvenir.

L’entreprise lancera ce nouveau service de stablecoin pour ses clients institutionnels aux États-Unis, en Asie et en Amérique latine, sur plusieurs blockchains. Pas question ici de se limiter à une seule chaîne : tout est axé sur la flexibilité et la portée mondiale.

Pourquoi maintenant ? Depuis que les législateurs américains ont adopté une réglementation sur les stablecoins en juillet, la demande a explosé. De Stripe à Visa en passant par Citigroup, tous s’affrontent pour intégrer les stablecoins dans leurs systèmes de paiement.

Stripe a même investi 1,1 milliard de dollars pour racheter Bridge, une startup spécialisée dans l'infrastructure des stablecoins, dans un pari audacieux sur cet avenir.

Zach explique que l'attrait est simple : les stablecoins circulent comme l'argent liquide, se règlent comme du code et coûtent une fraction des frais des réseaux traditionnels. Alors que les fintechs s'arrachent pour rester compétitives, posséder sa propre monnaie pourrait bien devenir le nouveau gage de prestige.

Micron (MU) pourrait bien entrer dans une nouvelle stratosphère. C'est ce qu'affirme Joseph Moore de Morgan Stanley, qui vient d'augmenter son objectif de cours à 325 $ contre 220 $ précédemment, tout en maintenant une note Surpondérer et en désignant le fabricant de puces comme l'une de ses actions philes pour 2026.

Les actions de Micron ont déjà explosé cette année, en hausse de 191 % depuis le début de l’année, mais Moore affirme que c’est juste le début.

Sa nouvelle prévision implique une autre plus-value potentielle de 33 % par rapport aux niveaux actuels, alimentée par une pénurie mondiale de DRAM (mémoire vive à accès aléatoire dynamique) qui force une hausse historique des prix des puces.

Selon Moore, les prix spot de la DRAM ont triplé au cours des dernières semaines seulement, une flambée des prix sans précédent depuis les cycles volatils de la mémoire des années 1990.

Mais ce rallye repose sur la puissance des bénéfices. Moore soutient que Micron fonctionne déjà avec une rentabilité record, avant que les effets complets de la fixation des prix ne se fassent sentir.

Contrairement à la pénurie de 2018, où Micron était à peine rentable au début, la situation actuelle place l'entreprise dans une position forte, ce qui pourrait encore booster davantage son résultat net.

« Nous pensons que cela va nous amener fermement dans un territoire inexploré du point de vue des bénéfices », a écrit Moore, ajoutant que Wall Street n'a pas encore pleinement intégré l'ampleur de ce cycle de révision des résultats.

Il prévoit une hausse des prix moyens de la DRAM de 15 % à 20 % sur les trimestres Q1 et Q2, mais met en garde contre des primes de plus de 50 % sur les nouveaux tarifs contractuels pour les acheteurs tardifs.

JPMorgan vient de publier une nouvelle série de notations sur les actions liées aux cryptomonnaies, avec un ton surprenamment haussier, en particulier pour les entreprises s'orientant vers le trading institutionnel et l'infrastructure HPC.

En premier lieu, Coinbase (COIN) conserve sa note Surpondérer, l'analyste Kenneth Worthington fixant un objectif de cours à 404 $ pour décembre 2026.

Cela représente une hausse de près de 38 % par rapport à ses niveaux actuels, autour de 293 $, et cette recommandation repose sur le rôle dominant de Coinbase dans les flux institutionnels de cryptomonnaies aux États-Unis ainsi que sur l’essor croissant de son réseau Layer-2 Base, que JPMorgan considère comme un avantage stratégique de plus en plus important.

Vient ensuite Riot Platforms (RIOT), qui a vu sa cote relevée à « Surpondérer » fin septembre et qui profite encore de cet élan. L’entreprise a fixé un nouveau cours cible de 19 $, en hausse par rapport à 15 $, invoquant le déploiement de Riot dans la colocation informatique haute performance et les services cloud.

Les analystes de JPMorgan ont noté que Riot présente le potentiel de progression relatif le plus élevé parmi les valeurs crypto qu’ils couvrent, soit environ 14 %, même après la baisse de 7,24 % enregistrée jeudi.

En ce qui concerne MARA Holdings (MARA), JPMorgan a maintenu sa recommandation « Surpondérer » mais a légèrement réduit son objectif de prix à 20 $, contre 22 $ auparavant, en raison d’ajustements de valorisation.

Néanmoins, l’entreprise estime que MARA est bien positionnée pour basculer vers la monétisation du calcul haute performance (HPC), suite à une forte augmentation des positions institutionnelles : la détention d’actions MARA a bondi de plus de 300 % au dernier trimestre, selon les données de Fintel.

Cet intérêt croissant reflète l’enthousiasme plus large à l’égard des entreprises qui comblent le fossé entre l’infrastructure crypto et la location de puissance de calcul de niveau IA.

Circle (CRCL) vient de recevoir une double mise à niveau de la part de JPMorgan, l’analyste Kenneth Worthington passant l’action de sous-pondérée à surpondérée, citant des fondamentaux plus solides et un repli marqué qui a ouvert une nouvelle opportunité d’achat. Le nouveau prix cible est de 100 $, en hausse par rapport aux 94 $ précédents, ce qui implique une potentielle progression de 16 % par rapport aux niveaux actuels.

L’action Circle, entrée en bourse en juin à 31 $, a déjà enregistré une performance de 178 % par rapport à son cours d’introduction, mais elle a également chuté de 67 % par rapport à ses sommets enregistrés plus tôt cette année.

L’action a été fortement vendue récemment, perdant 12 % mercredi, car les nouvelles indications concernant une hausse des frais de fonctionnement ont inquiété les investisseurs, même si les résultats du troisième trimestre ont dépassé les attentes tant en termes de revenus que de bénéfices.

Worthington a qualifié le trimestre de Circle de « solide » et a indiqué que la correction brutale survenue dans la fenêtre précédant l’expiration de la période de blocage des actions avait fait baisser le cours à des niveaux « convaincants ».

Il a soutenu que la vente massive a maintenant ramené CRCL en dessous de leur ancien objectif pour 2026, et avec des fondamentaux en amélioration ainsi qu’un volume USDC croissant restant sur la plateforme, il estime qu’il y a « suffisamment de potentiel haussier pour que l’action surperforme notre univers de couverture plus large ».

Circle, qui reste l’émetteur dominant de l’USDC, s’enfonce davantage dans les services financiers traditionnels, selon JPMorgan.

Avec la hausse des volumes de stablecoins et le développement de ses propres infrastructures réseau natives, Worthington estime que l’entreprise est bien positionnée pour tirer parti de la demande institutionnelle.

Les actions Circle ont progressé de plus de 1 % lors des échanges du jeudi, rebondissant modestement suite à cette note optimiste.

Pendant ce temps, les actions liées aux cryptomonnaies ont été sévèrement touchées jeudi sur toute la ligne, soulignant à quel point les investisseurs traditionnels en actions sont déconnectés du récit actuel autour des actifs numériques.

En tête du classement des baisses, Bitdeer Technologies (BTDR) a chuté de manière spectaculaire de 20,23 % à 11,12 $, entraînant une vente massive dans les titres miniers et d’infrastructure liés aux cryptomonnaies.

Bitfarms (BITF) a également été fortement impacté, perdant 11,36 % à 2,81 $, tandis que Cipher Mining (CIFR) s’est effondré de 9,49 % à 15,73 $. Les géants du secteur n’ont pas été épargnés : Riot Platforms (RIOT) a reculé de 7,24 %, CleanSpark (CLSK) de 6,45 %, et Hut 8 (HUT) de 7,91 %.

Coinbase (COIN), la bourse de cryptomonnaies américaine la plus en vue, a reculé de 3,51 % à 293,32 $, malgré des volumes relativement modérés (57,2 M$). Strategy Inc. (MSTR), connue pour son important portefeuille de BTC, a perdu 2,28 %, clôturant à 219,48 $.

Les valeurs axées sur les paiements ont également baissé : PayPal (PYPL) a perdu 1,29 %, Block (XYZ) a chuté de 2,68 %, et Circle Internet Group (CRCL) a enregistré une légère baisse de 0,63 %, bien qu'il ait toujours généré un volume quotidien de 2,3 milliards de dollars.

Même Robinhood (HOOD) a plongé de près de 7 %, terminant à 123,69 $, alors que les volumes de trading spéculatif se sont refroidis sur les plateformes grand public.

L'un des rares points positifs ? Nano Labs, qui a contrecarré la tendance avec une hausse de 4,99 %, et IREN a affiché d'énormes volumes (109,4 M$) même s'il a chuté de plus de 10 %. Cependant, la majeure partie du secteur était dans le rouge, les investisseurs sortant des actifs risqués liés au cycle des cryptomonnaies.

Bitcoin est resté stubbornement plat jeudi, évoluant autour de 103 663 $, alors que les actions américaines atteignaient de nouveaux sommets historiques. Si des indices comme le Dow et le S&P 500 ont profité de l'élan lié à la résolution du financement du gouvernement et d'une rotation vers les valeurs de rendement, Bitcoin a presque montré aucune réaction.

Le roi de la crypto semble être au point mort, n’ayant progressé que de quelques fractions sur les dernières 24 heures.

En revanche, Ethereum (ETH) a connu une belle hausse. Le token a bondi de plus de 3 % en une journée, atteignant 3 541 $, porté par un regain d’intérêt pour l’infrastructure des stablecoins.

Ethereum reste la chaîne dominante pour les stablecoins adossés au dollar, et la croissance des volumes dans ce segment du marché suggère que la demande pour les dollars numériques ne s’est pas tarie.

Mais voici le hic : même si la corrélation entre Bitcoin et les actions américaines reste élevée, son comportement évolue. Jasper De Maere, stratège chez Wintermute, indique que la réaction de BTC aux mouvements de marché est devenue déséquilibrée.

Il suit toujours les mouvements du Nasdaq, mais avec une asymétrie baissière, ce qui signifie qu’il chute davantage lors des jours rouges qu’il ne monte lors des jours verts.

Selon De Maere, ce type de comportement asymétrique, où la volatilité à la baisse l’emporte sur le potentiel haussier, rappelle étrangement ce qui s’est produit lors du bear market de 2022. Et cela pourrait être un signal d’alarme : « L’asymétrie de performance de Bitcoin a été structurellement négative en 2025… Cela se produit généralement près des sommets, pas des creux. »

Wall Street a freiné jeudi après plusieurs jours de rotation vers les actions de valeur qui avaient propulsé l'indice Dow Jones Industrial Average à des sommets historiques.

Le Dow a perdu 194 points, soit 0,4 %, mettant fin à sa récente série positive. Mais la véritable douleur s'est fait sentir dans le secteur technologique.

Le S&P 500 a reculé de 0,9 %, tiré vers le bas par des baisses marquées dans les services de communication et les technologies de l'information. Le Nasdaq Composite, très exposé à l'IA et aux semi-conducteurs, a chuté de 1,4 %, enregistrant sa troisième séance rouge consécutive alors que les traders vendaient les valeurs à forte croissance par crainte de surévaluation.

Des noms comme Nvidia, Broadcom et Alphabet ont subi des pressions, alimentant le repli des grandes entreprises technologiques amorcé plus tôt dans la semaine. Malgré une lundi solide, la technologie n'a pas pu résister. La rotation hors des positions liées à l'IA s'est accélérée alors que les investisseurs rééquilibraient leurs portefeuilles vers des secteurs plus « défensifs ».

Disney n’a pas aidé à améliorer l’ambiance : son action a chuté de 8 % après la publication de résultats trimestriels mitigés pour le quatrième trimestre, décevant les investisseurs qui espéraient une reprise plus forte dans les activités de streaming et des parcs.

Cette semaine a été marquée par une divergence : alors que les valeurs de croissance perdent en popularité, les secteurs de la santé et les actions de valeur ont pris les devants.

Même si le Nasdaq pèse sur le marché, le Dow Jones a clôturé au-dessus des 48 000 points mercredi pour la première fois de son histoire, ce qui lui permet d’envisager sa meilleure semaine depuis juin. Mais cette diversification pourrait être plus qu’une simple rotation saine ; elle pourrait signaler une prudence accrue des investisseurs alors que les marchés commencent à réévaluer leur appétit pour le risque.