Amazon est restée en queue de peloton pendant des années. Elle a été devancée par les six autres géants de la tech. Mais aujourd'hui, les optimistes pensent qu'elle pourrait enfin avoir un atout majeur : AWS.
Le secteur du cloud, qui dominait autrefois le marché, reprend de la vigueur grâce à l'IA. Des investissements massifs affluent désormais vers les centres de données, les semi-conducteurs et les solutions informatiques, et Amazon Web Services est au cœur de cette dynamique.
L'entreprise a enregistré sa plus forte croissance AWS depuis des années en octobre. Elle a ensuite signé un contrat de 38 milliards de dollars avec OpenAI pour la fourniture de services cloud. Quelques semaines plus tard, des rumeurs ont circulé selon lesquelles OpenAI souhaitait lever au moins 10 milliards de dollars auprès d'Amazon et adopter les puces Trainium d'Amazon.
Ce sont les mêmes puces qu'Amazon a conçues en interne pour concurrencer Nvidia. L'intérêt manifesté par OpenAI n'est pas fortuit. C'est exactement ce que Wall Street attendait.
Amazon accuse un retard dans la hausse des valeurs technologiques, mais les optimistes estiment que son cours reste attractif
Amazon a enregistré la plus faible performance des sept entreprises les plus performantes l'an dernier. Son cours n'a progressé que de 5 % en 2025, tandis que le Nasdaq 100 a bondi de 20 %.
Cela fait sept années consécutives qu'Amazon affiche des performances inférieures à celles du groupe. L'entreprise a débuté l'année 2026 sur une légère hausse, même après une baisse de 3,4 % mardi, et reste en tête devant tous les autres acteurs du marché, à l'exception d'Alphabet.
En raison de cette faible performance, l'action se négocie actuellement bien moins cher que celles de ses concurrents. Amazon se négocie à 24 fois ses bénéfices prévisionnels pour l'année prochaine. C'est moins qu'Apple, Microsoft ou Alphabet. C'est également bien en dessous de la moyenne quinquennale d'Amazon, qui est de 36. C'est pourquoi les investisseurs optimistes misent de plus en plus sur le titre.
Ils font référence à ce qui est arrivé à Alphabet. L'entreprise était considérée comme ayant perdu la course à l'IA depuis des années. Ses performances ont été inférieures à celles d'Amazon et des autres membres du « Magnificent Seven » en 2023 et 2024.
Puis, en mars 2025, Alphabet a lancé la dernière version de son modèle d'intelligence artificielle Gemini , et le cours de l'action a explosé. Depuis, il a progressé de 89 %, affichant la meilleure performance du secteur et figurant parmi les meilleures du S&P 500.
« On dirait que Google a fait la même chose il y a 18 mois », a déclaré Nancy Tengler, qui dirige Laffer Tengler Investments. « Les choses peuvent changer très vite dans ce secteur d'activité. »
La croissance du cloud et les accords avec OpenAI font grimper les prévisions des analystes
Pendant la majeure partie de l'année 2025, les investisseurs pensaient qu'AWS était à la traîne. Mais Brian White, analyste chez Monness Crespi Hardt, a déclaré qu'Amazon avait inversé la tendance grâce à ses derniers résultats et à l'annonce concernant OpenAI.
« Amazon a complètement bouleversé la donne », a-t-il écrit dans une note du 22 décembre. White recommande d'acheter l'action. C'est également l'avis de 95 % des analystes interrogés par Bloomberg au début du mois.
Les résultats financiers commencent à refléter cette évolution. Les analystes prévoient désormais une croissance du bénéfice par action de 12 % en 2026, puis de 22 % supplémentaires en 2027. Le chiffre d'affaires devrait progresser de 11 % par an. Le résultat d'exploitation devrait quant à lui augmenter de 26 % cette année et de 24 % en 2027.
Au cours des six derniers mois, les estimations du bénéfice net pour 2026 ont progressé de 8,2 % et les prévisions de revenus ont augmenté de 4,2 %.
Clayton Allison, gestionnaire de portefeuille chez Prime Capital Financial et actionnaire d'Amazon, a déclaré : « Amazon est une entreprise spécialisée dans l'IA qui n'a pas bénéficié de toute l'attention qu'elle mérite. Pourtant, elle a développé l'infrastructure d'IA que tout le monde souhaite utiliser, c'est le géant du e-commerce, et son action est actuellement sous-évaluée. »
Tout cela se déroule alors que les marchés mondiaux sont en pleine tourmente. Les États-Unis menacent de déclencher une guerre économique au sujet du Groenland. Le chaos politique au Japon perturbe les marchés obligataires. La Maison-Blanche de Trump continue de s'en prendre à la Réserve fédérale, ce qui soulève des questions quant à son indépendance.
Ce genre de contexte aurait généralement pour effet de freiner l'appétit pour le risque. Pourtant, les actions ont chuté mardi, et les analystes ne s'inquiètent toujours pas. Selon eux, les marchés se remettent généralement vite des crises géopolitiques, sauf en cas de flambée des prix du pétrole. Le Brent et le WTI ont tous deux progressé mardi, mais restent bien en deçà de leurs moyennes de long terme.
Alastair Pinder, de HSBC, a déclaré le 20 janvier que les marchés se redressent dans les deux tiers des cas après ce type d'événements. « La principale exception survient lorsque la géopolitique entraîne une forte hausse des prix du pétrole. » Or, ce n'est pas le cas actuellement.
