Trump tenía razón al pedir recortes de tasas de la Fed meses atrás, pero Powell también tenía razón al mantenerse firme

El presidente Trump le dijo a la Reserva Federal que recortara las tasas de interés hace cinco meses. Dijo que el mercado laboral era más débil de lo que parecía y advirtió que mantener las tasas de interés altas dañaría a las empresas y a los trabajadores.

Esta semana, los datos laborales le dieron la razón. Más de 300.000 empleos fueron eliminados de los informes de los últimos cuatro meses, exponiendo lo realmente rotos que estaban los datos de la Reserva Federal. Los números que Jerome Powell usó para mantener las tasas estables eran simplemente incorrectos.

El mercado laboral parecía saludable a principios de 2025. La inflación aún no estaba en el objetivo del 2% de la Fed, pero el crecimiento del empleo parecía lo suficientemente fuerte como para mantener el curso. Luego llegaron las revisiones.

Cientos de miles de empleos desaparecieron de los libros, y se hizo obvio que algo estaba mal. Trump lo había visto venir. Powell no. Pero la decisión de Powell de mantenerse firme no fue al azar; se basó en lo que mostraban los datos defectuosos en ese momento.

Según un informe de Yahoo Finance, la Secretaria de Trabajo Lori Chavez-DeRemer dijo: "Jerome Powell necesita hacer su trabajo y recortar esas tasas de interés ahora". Preguntó: "¿Qué está esperando?" Trump siguió en Truth Social, llamándolo "Jerome 'Demasiado Tarde' Powell" y criticándolo por no actuar antes.

La Fed se prepara para recortar tras el débil informe de empleo de agosto

El informe de empleo publicado el viernes fue el último antes de la reunión de la Fed del 16-17 de septiembre. La economía de EE. UU. agregó solo 22.000 empleos en agosto. Los analistas esperaban 75.000. La tasa de desempleo subió al 4,3%, frente al 4,2% anterior.

Eso fue el tercer mes consecutivo de crecimiento laboral más lento. Junio se revisó a la baja a -13.000, y julio también fue débil. El 28 de agosto, Powell dio un discurso en Jackson Hole, donde dijo que el "equilibrio de riesgos" estaba cambiando, y la Fed podría necesitar ajustar su postura de política.

Para cuando los números del viernes llegaron, la mayoría de los analistas e inversores ya veían lo que venía. Leslie Falconio, directora de estrategia de renta fija imponible en UBS Global Wealth Management, dijo a Yahoo Finance: "La pregunta de un recorte ya no es una pregunta. Va a haber un recorte".

Greg Daco, economista jefe en EY, aún espera un pequeño recorte este mes. Pero dice que la pregunta más grande es qué hará la Fed en las dos últimas reuniones de 2025 y hacia 2026. Ahora mismo, el mercado coloca la probabilidad de un recorte este mes en un 99%.

La Casa Blanca intensifica la presión, los funcionarios de la Fed responden

Chavez-DeRemer ha sido una de las voces más fuertes presionando a Powell para que alivie la política. Dijo: "Si no recorta las tasas, el pueblo americano seguirá sufriendo". Señaló que las empresas están invirtiendo billones en la economía y necesitan dinero más barato para hacer crecer sus plantillas.

"Por qué está esperando desconcierta mi mente", dijo. "Él conoce los datos, sabe lo importante que es esto, y si es una jugada política, es tontería. Necesita seguir adelante y recortar esas tasas".

Dentro de la Fed, no todos están en silencio. Chris Waller, un Gobernador de la Fed, apoyó un recorte de 25 puntos básicos tan pronto como en julio. El 28 de agosto, antes de que cayera el último informe, Waller dijo que los riesgos para el mercado laboral estaban creciendo y que un recorte este mes podría ayudar a detener más daños.

Dijo que la Fed aún no iba detrás de la curva pero necesitaba actuar antes de que empeorara. Aunque los datos de empleo fueron decepcionantes, algunos economistas aún ven límites. Bradley Saunders de Capital Economics dijo que era poco probable un recorte mayor de 50 puntos básicos.

"Mientras la débil ganancia de 22.000 en la nómina no agrícola en agosto confirma lo que ya parecía un recorte de tasas seguro en la reunión del FOMC de este mes, el aumento limitado de la tasa de desempleo al 4,3% frenará las llamadas para un movimiento mayor de 50pb", dijo Saunders.

La ganancia de 22.000 empleos está ahora por debajo de lo que los economistas llaman la tasa de equilibrio, la cantidad de empleos necesarios cada mes solo para mantenerse al día con el crecimiento de la población. Ese número solía estar por encima de 100.000, pero ha caído recientemente. La menor inmigración y menos empleos disponibles han bajado ese número.

A principios de esta semana, el presidente de la Fed de St. Louis, Alberto Musalem, dijo que la economía ahora podría necesitar solo entre 30.000 y 80.000 empleos cada mes para apoyar el crecimiento de la población, no los antiguos 100.000+. Eso cambia cómo la Fed podría juzgar las ganancias de empleo de ahora en adelante.