トランプ大統領が数ヶ月前にFRBの利下げを求めたことは正しかったが、パウエル議長が利下げを控えたことも正しかった。

トランプdent は5ヶ月前、連邦準備制度理事会（FRB）に対し利下げを指示した。雇用市場は見た目よりも弱く、高金利を維持すれば企業と労働者に悪影響を与えると警告した。.

今週発表 労働統計は 彼の主張が正しかったことを証明した。過去4ヶ月間の報告から30万件以上の雇用が削除され、FRBのデータがいかに不正確であったかが露呈した。ジェローム・パウエル議長が金利据え置きの根拠としていた数字は、完全に間違っていたのだ。

2025年初頭、労働市場は健全に見えました。インフレ率は依然としてFRBの目標である2%には達していませんでしたが、雇用の伸びは現状維持に十分なtronを示していました。そして、政策修正が行われました。.

数十万件もの雇用が帳簿から消え、何かがおかしいことは明らかだった。トランプ氏はそれを予見していた。パウエル氏は予見できなかった。しかし、パウエル氏の据え置き決定は偶然ではなく、当時の不正確なデータに基づいていた。.

ヤフーファイナンスの報道によると、ロリ・チャベス＝デレマー労働長官は「ジェローム・パウエル氏は職務を全うし、今すぐ金利を引き下げる必要がある」と述べた。彼女は「彼は何を待っているのか？」と問いかけた。トランプ氏はトゥルース・ソーシャルでこれに続き、パウエル氏を「『遅すぎた』ジェローム・パウエル」と呼び、もっと早く行動しなかったと激しく非難した。.

8月の雇用統計が低調だったことを受け、FRBは利下げを準備

金曜日に発表された雇用統計は、9月16～17日のFRB会合前の最後の統計となった。8月の米国経済の雇用者数はわずか2万2000人増だった。アナリスト予想は7万5000人だった。失業率は4.2%から4.3%に上昇した。.

雇用者数の伸びは3カ月連続で鈍化した。6月は1万3000人減に下方修正され、7月も低調だった。8月28日、パウエル議長はジャクソンホールで講演し、「リスクのバランス」が変化しており、FRBは政策スタンスを調整する必要があるかもしれないと述べた。.

金曜日の数字が発表される頃には、ほとんどのアナリストや投資家はすでに何が起こるかを見抜いていた。UBSグローバル・ウェルス・マネジメントの課税対象債券戦略責任者であるレスリー・ファルコニオ氏は、 と語った Yahoo Financeに対し、「利下げは議論の余地のない事実だ。利下げは必ず行われる」

EYのチーフエコノミスト、グレッグ・ダコ氏は、依然として今月の小幅利下げを予想している。しかし、より大きな問題は、FRBが2025年と2026年の最後の2回の会合でどのような行動を取るかだと同氏は指摘する。現在、市場は今月の利下げ確率を99%と見ている。.

ホワイトハウスが圧力を強める、FRB当局者が反応

チャベス＝デレマー氏は、パウエル議長に政策緩和を強く求める声の筆頭格の一人である。「金利を引き下げなければ、アメリカ国民は苦しみ続けるだろう」と彼女は述べた。企業は経済に数兆ドルを投資しており、従業員を増やすためにより安価な資金を必要としていると指摘した。.

「なぜ彼が待っているのか、理解に苦しみます」と彼女は言った。「彼はデータも理解していますし、このことがどれほど重要かも分かっています。もしこれが政治的な動きだとしたら、それはナンセンスです。彼は思い切って前進し、金利を引き下げるべきです。」

FRB内部でも、誰もが沈黙しているわけではない。FRB理事のクリス・ウォーラー氏は、早ければ7月にも25ベーシスポイントの利下げを支持していた。最新の政策報告が発表される前の8月28日、ウォーラー氏は労働市場へのリスクが高まっており、今月の利下げはさらなる悪化を食い止めるのに役立つ可能性があると述べた。.

同氏は、FRBは依然として事態の収拾に遅れを取ってはいないものの、事態が悪化する前に行動を起こす必要があると述べた。雇用統計は期待外れだったものの、一部のエコノミストは依然として限界があると見ている。キャピタル・エコノミクスのブラッドリー・サンダース氏は、50ベーシスポイントの大幅な利下げは可能性が低いと述べた。.

サンダース氏は「８月の非農業部門雇用者数が２万２０００人増と弱く、今月の連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で利下げが確実視されていたことが裏付けられたが、失業率が４．３％と限定的な上昇にとどまったことで、５０ｂｐの利上げを求める声は抑制されるだろう」と述べた。.

2万2000人の雇用増加は、経済学者が損益分岐率と呼ぶ、人口増加に対応するために毎月必要な雇用数を下回っています。この数字はかつては10万人を超えていましたが、最近は減少しています。移民の減少と求人件数の減少が、この数字を押し下げているのです。.

今週初め、セントルイス連銀のアルベルト・ムサレムdent 、人口増加を支えるために必要な雇用は、従来の10万人以上ではなく、毎月3万人から8万人程度になる可能性があると述べた。これは、FRBが今後雇用増加を判断する方法を変える可能性がある。.