Трамп был прав, когда несколько месяцев назад просил ФРС о снижении процентных ставок, но Пауэлл также был прав, когда не снижал ставки

Пять месяцев назадdent Трамп поручил Федеральной резервной системе снизить процентные ставки. Он заявил, что рынок труда слабее, чем кажется, и предупредил, что сохранение высоких процентных ставок нанесет ущерб бизнесу и работникам.

На этой неделе данные по рынку труда подтвердили его правоту. Более 300 000 рабочих мест были исключены из отчетов за последние четыре месяца, что показало, насколько некорректными были данные ФРС. Цифры, которые Джером Пауэлл использовал для сохранения процентных ставок на прежнем уровне, были просто неверными.

В начале 2025 года рынок труда казался здоровым. Инфляция по-прежнему не достигала целевого показателя ФРС в 2%, но рост занятости, казалось, был достаточноtron, чтобы сохранить заданный курс. Затем последовали пересмотры.

Сотни тысяч рабочих мест исчезли из официальных отчетов, и стало очевидно, что что-то не так. Трамп это предвидел. Пауэлл — нет. Но решение Пауэлла сохранить пост не было случайным; оно было основано на ошибочных данных, которые действовали на тот момент.

Согласно сообщению Yahoo Finance, министр труда Лори Чавес-ДеРемер заявила: «Джером Пауэлл должен выполнить свою работу и снизить процентные ставки прямо сейчас». Она спросила: «Чего он ждет?» Трамп ответил в Truth Social, назвав его «Джером Пауэлл, которому уже слишком поздно» и раскритиковав за то, что он не принял меры раньше.

Федеральная резервная система готовится к снижению процентной ставки после слабого отчета о занятости за август

Опубликованный в пятницу отчет о занятости стал последним перед заседанием Федеральной резервной системы 16-17 сентября. В августе экономика США создала всего 22 000 новых рабочих мест. Аналитики ожидали 75 000. Уровень безработицы вырос до 4,3% с 4,2%.

Это был третий месяц подряд замедления роста числа рабочих мест. Данные за июнь были пересмотрены в сторону понижения до -13 000, и июль также оказался слабым. 28 августа Пауэлл выступил с речью в Джексон-Холе, где заявил, что «баланс рисков» меняется, и ФРС, возможно, потребуется скорректировать свою политику.

К моменту публикации пятничных данных большинство аналитиков и инвесторов уже понимали, что произойдет. Лесли Фальконио, руководитель отдела стратегии налогооблагаемых облигаций в UBS Global Wealth Management, заявила Yahoo Finance: «Вопрос о снижении не стоит на повестке дня. Снижение обязательно будет».

Грег Дако, главный экономист EY, по-прежнему ожидает небольшого снижения процентной ставки в этом месяце. Но, по его словам, более важный вопрос заключается в том, что ФРС предпримет на двух последних заседаниях 2025 года и в 2026 году. В настоящее время рынок оценивает вероятность снижения ставки в этом месяце в 99%.

Белый дом усиливает давление, представители ФРС реагируют

Чавес-ДеРемере была одной из самых активных сторонниц смягчения политики Пауэлла. Она заявила: «Если он не снизит процентные ставки, американцы будут продолжать страдать». Она отметила, что компании инвестируют триллионы в экономику и нуждаются в более дешевых деньгах для расширения штата сотрудников.

«Меня поражает, почему он ждет», — сказала она. «Он знает данные, он знает, насколько это важно, и если это политический ход, то это чушь. Он должен двигаться вперед и снизить эти ставки»

Внутри ФРС не все молчат. Крис Уоллер, член совета управляющих ФРС, еще в июле поддерживал снижение ставки на 25 базисных пунктов. 28 августа, до публикации последнего отчета, Уоллер заявил, что риски для рынка труда растут и что снижение ставки в этом месяце может помочь предотвратить дальнейший ущерб.

Он сказал, что ФРС все еще не отстает, но ей необходимо действовать, прежде чем ситуация ухудшится. Несмотря на то, что данные по занятости оказались разочаровывающими, некоторые экономисты все еще видят ограничения. Брэдли Сондерс из Capital Economics заявил, что более значительное снижение на 50 базисных пунктов маловероятно.

«Хотя слабый рост числа рабочих мест вне сельского хозяйства на 22 000 в августе подтверждает то, что на заседании FOMC в этом месяце уже казалось неизбежным снижением процентной ставки, ограниченное повышение уровня безработицы до 4,3% сдержит призывы к более значительному снижению на 50 базисных пунктов», — сказал Сондерс.

Прирост в 22 000 рабочих мест сейчас ниже того, что экономисты называют безубыточным показателем — количеством рабочих мест, необходимых каждый месяц только для того, чтобы угнаться за ростом населения. Раньше эта цифра превышала 100 000, но в последнее время снизилась. Снижение иммиграции и уменьшение количества доступных рабочих мест привели к падению этого показателя.

Ранее на этой неделе президент Федеральногоdent банка Сент-Луиса Альберто Мусалем заявил, что экономике теперь может потребоваться всего от 30 000 до 80 000 рабочих мест в месяц для поддержания роста населения, а не прежние 100 000+. Это меняет подход ФРС к оценке роста занятости в будущем.