트럼프dent 은 5개월 전 연방준비제도에 금리 인하를 촉구했습니다. 그는 고용 시장이 겉으로 보이는 것보다 약하다고 지적하며, 높은 금리를 유지하면 기업과 근로자 모두에게 해로울 것이라고 경고했습니다.
이번 주 노동 시장 데이터는 그의 말이 옳았음을 증명했습니다. 지난 4개월간의 보고서에서 30만 개 이상의 일자리가 삭제되면서 연준의 데이터가 얼마나 잘못되었는지 드러났습니다. 제롬 파월 의장이 금리 동결을 위해 사용했던 수치는 명백히 잘못된 것이었습니다.
2025년 초 노동 시장은 건전해 보였습니다. 인플레이션은 여전히 연준의 목표치인 2%에 미치지 못했지만, 고용 증가세는 추세를 유지하기에 충분히tron보였습니다. 그러다가 수정안이 발표되었습니다.
수십만 개의 일자리가 사라지면서 무언가 잘못됐다는 것이 명백해졌습니다. 트럼프는 이런 일이 일어날 것을 예상했지만, 파월은 그러지 못했습니다. 하지만 파월이 금리를 동결하기로 한 결정은 우연이 아니었습니다. 당시 잘못된 데이터가 보여주는 사실에 근거한 것이었습니다.
야후 파이낸스의 보도에 따르면, 로리 차베스-데레머 노동부 장관은 "제롬 파월 의장은 지금 당장 금리를 인하해야 한다"며 "도대체 뭘 기다리고 있는 것인가"라고 말했다. 이에 트럼프 대통령은 트루스 소셜(Truth Social)에서 파월 의장을 "너무 늦은 제롬 파월"이라고 부르며, 더 일찍 행동에 나서지 않은 것을 맹렬히 비난했다.
연준은 8월 고용 보고서 부진 이후 삭감을 준비하고 있다
금요일에 발표된 고용 보고서는 연준의 9월 16~17일 회의를 앞두고 나온 마지막 보고서였습니다. 미국 경제는 8월에 겨우 2만 2천 개의 일자리를 창출하는 데 그쳤습니다. 분석가들은 7만 5천 개를 예상했었습니다. 실업률은 4.2%에서 4.3%로 상승했습니다.
이는 3개월 연속 고용 증가세 둔화를 의미합니다. 6월 고용 감소폭은 -13,000명으로 하향 조정되었고, 7월에도 부진한 수치를 기록했습니다. 8월 28일, 파월 의장은 잭슨홀에서 연설하며 "위험의 균형"이 변화하고 있으며 연준이 정책 기조를 조정해야 할 수도 있다고 언급했습니다.
금요일 발표된 수치가 공개될 무렵, 대부분의 분석가와 투자자들은 이미 앞으로 일어날 일을 예상하고 있었습니다. UBS 글로벌 자산운용의 과세 채권 전략 책임자인 레슬리 팔코니오는 야후 파이낸스와의 인터뷰에서 "금리 인하는 의심의 여지가 없습니다. 금리 인하는 반드시 있을 것입니다." 라고 말했습니다
EY의 수석 이코노미스트인 그렉 다코는 이번 달 소폭 금리 인하를 여전히 예상하고 있습니다. 하지만 그는 더 중요한 관건은 연준이 2025년 마지막 두 차례 회의와 2026년 회의에서 어떤 결정을 내릴지라고 말합니다. 현재 시장에서는 이번 달 금리 인하 가능성을 99%로 보고 있습니다.
백악관, 압박 수위 높여…연준 관계자들 반응
차베스-데레머 의원은 파월 의장에게 통화정책 완화를 촉구하는 가장 강력한 목소리 중 하나였습니다. 그녀는 "만약 그가 금리를 인하하지 않는다면 미국 국민들은 계속해서 고통받을 것"이라고 말했습니다. 또한 기업들이 경제에 수조 달러를 투자하고 있으며, 인력 확대를 위해서는 더 저렴한 자금이 필요하다고 지적했습니다.
"그가 왜 기다리고 있는지 정말 이해가 안 가요." 그녀가 말했다. "그는 자료도 알고, 이 문제가 얼마나 중요한지도 알잖아요. 만약 정치적인 이유라면 말도 안 되는 소리죠. 당장 금리를 인하해야 해요."
연준 내부에서는 모두가 침묵하는 것은 아닙니다. 크리스 월러 연준 이사는 이미 7월에 25bp 금리 인하를 지지했습니다. 최근 경제 지표 발표 전인 8월 28일, 월러 이사는 노동 시장의 위험이 커지고 있으며 이번 달 금리 인하가 추가적인 피해를 막는 데 도움이 될 수 있다고 말했습니다.
그는 연준이 아직 상황에 뒤처진 것은 아니지만 더 악화되기 전에 조치를 취해야 한다고 말했습니다. 고용 지표가 실망스러웠음에도 불구하고 일부 경제학자들은 여전히 금리 인하에 한계가 있다고 보고 있습니다. 캐피털 이코노믹스의 브래들리 손더스는 50bp 추가 금리 인하는 어려울 것이라고 전망했습니다.
"8월 비농업 고용지표가 2만 2천 명 소폭 증가에 그친 것은 이번 달 FOMC 회의에서 금리 인하가 불가피해 보인다는 기존 전망을 뒷받침하지만, 실업률이 4.3%로 제한적으로 상승한 점은 50bp 금리 인하 요구를 억제할 것"이라고 사운더스는 말했다.
현재 2만 2천 개의 일자리 증가는 경제학자들이 손익분기점이라고 부르는 수치, 즉 인구 증가에 발맞춰 유지하기 위해 매달 필요한 일자리 수에 미치지 못하고 있습니다. 과거에는 이 수치가 10만 개를 넘었지만 최근 감소했습니다. 이민 감소와 일자리 부족이 이 수치를 끌어내린 원인입니다.
이번 주 초, 세인트루이스 연방준비은행dent 알베르토 무살렘은 인구 증가를 뒷받침하기 위해 필요한 일자리가 이제는 매달 3만~8만 개 정도면 충분할 수 있으며, 기존의 10만 개 이상은 필요하지 않을 수도 있다고 말했습니다. 이는 향후 연준이 고용 증가를 평가하는 방식에 변화를 가져올 수 있습니다.
