Trump estava certo ao pedir cortes nas taxas de juros do Fed meses atrás, mas Powell também estava certo em mantê-las

Odent Trump ordenou ao Federal Reserve que reduzisse as taxas de juros há cinco meses. Ele afirmou que o mercado de trabalho estava mais fraco do que aparentava e alertou que manter as taxas de juros elevadas prejudicaria empresas e trabalhadores.

Esta semana, os dados do mercado de trabalho provaram que ele estava certo. Mais de 300 mil empregos foram eliminados dos relatórios dos últimos quatro meses, expondo o quão falhos eram os dados do Fed. Os números que Jerome Powell usou para manter as taxas de juros estáveis ​​estavam simplesmente errados.

O mercado de trabalho parecia saudável no início de 2025. A inflação ainda não havia atingido a meta de 2% do Fed, mas o crescimento do emprego pareciatrono suficiente para se manter no rumo certo. Então vieram as revisões.

Centenas de milhares de empregos desapareceram dos registros, e ficou óbvio que algo estava errado. Trump já previa isso. Powell, não. Mas a decisão de Powell de manter as taxas de juros inalteradas não foi aleatória; baseou-se no que os dados falhos mostravam na época.

Segundo uma reportagem do Yahoo Finance, a Secretária do Trabalho, Lori Chavez-DeRemer, disse: "Jerome Powell precisa fazer o seu trabalho e cortar essas taxas de juros agora". Ela perguntou: "O que ele está esperando?". Trump respondeu na Truth Social, chamando-o de "Jerome 'Atrasado' Powell" e criticando-o por não ter agido antes.

O Fed se prepara para cortar as taxas de juros após o fraco relatório de empregos de agosto

O relatório de empregos divulgado na sexta-feira foi o último antes da reunião do Fed de 16 e 17 de setembro. A economia dos EUA criou apenas 22.000 empregos em agosto. Os analistas esperavam 75.000. A taxa de desemprego subiu para 4,3%, ante 4,2%.

Esse foi o terceiro mês consecutivo de crescimento mais lento do emprego. A previsão para junho foi revisada para -13.000, e julho também apresentou resultados fracos. Em 28 de agosto, Powell fez um discurso em Jackson Hole, onde afirmou que o “equilíbrio de riscos” estava mudando e que o Fed poderia precisar ajustar sua política monetária.

Quando os números de sexta-feira foram divulgados, a maioria dos analistas e investidores já previa o que estava por vir. Leslie Falconio, chefe de estratégia de renda fixa tributável da UBS Global Wealth Management, disse ao Yahoo Finance: “A questão do corte não está em discussão. Haverá um corte.”

Greg Daco, economista-chefe da EY, ainda espera um pequeno corte neste mês. Mas ele afirma que a questão mais importante é o que o Fed fará nas duas últimas reuniões de 2025 e em 2026. No momento, o mercado estima em 99% a probabilidade de um corte neste mês.

A Casa Branca aumenta a pressão, e os funcionários do Fed respondem

Chavez-DeRemer tem sido uma das vozes mais ativas pressionando Powell a flexibilizar a política monetária. Ela afirmou: "Se ele não reduzir as taxas de juros, o povo americano continuará a sofrer". Ela ressaltou que as empresas estão investindo trilhões na economia e precisam de dinheiro mais barato para expandir seus quadros de funcionários.

“Não consigo entender por que ele está esperando”, disse ela. “Ele conhece os dados, sabe o quão importante isso é, e se for uma manobra política, é um absurdo. Ele precisa seguir em frente e cortar essas taxas.”

Dentro do Fed, nem todos estão em silêncio. Chris Waller, um dos membros do Conselho de Governadores do Fed, apoiou um corte de 25 pontos-base já em julho. Em 28 de agosto, antes da divulgação do último relatório, Waller afirmou que os riscos para o mercado de trabalho estavam aumentando e que um corte neste mês poderia ajudar a conter maiores danos.

Ele afirmou que o Fed ainda não estava atrasado em relação à curva, mas precisava agir antes que a situação piorasse. Embora os dados de emprego tenham sido decepcionantes, alguns economistas ainda veem limites. Bradley Saunders, da Capital Economics, disse que um corte maior, de 50 pontos-base, era improvável.

“Embora o fraco aumento de 22.000 vagas no setor não agrícola em agosto confirme o que já parecia ser um corte de juros praticamente certo na reunião do FOMC deste mês, o aumento limitado da taxa de desemprego para 4,3% deve frear os pedidos por um corte maior de 50 pontos-base”, disse Saunders.

O aumento de 22.000 empregos está agora abaixo do que os economistas chamam de taxa de equilíbrio, ou seja, a quantidade de empregos necessária a cada mês apenas para acompanhar o crescimento populacional. Esse número costumava ser superior a 100.000, mas caiu recentemente. A redução da imigração e a diminuição da oferta de empregos contribuíram para essa queda.

No início desta semana, odent do Fed de St. Louis, Alberto Musalem, afirmou que a economia pode agora precisar de apenas 30.000 a 80.000 empregos por mês para sustentar o crescimento populacional, e não mais dos antigos 100.000 ou mais. Isso altera a forma como o Fed poderá avaliar a criação de empregos no futuro.